연준 매파적 동결로 달러 강세, EUR/USD 1.1381 테스트

연방준비제도(Fed)의 6월 회의는 달러의 외환시장 장악력을 강화하며 EUR/USD를 1.1381로 밀어냈다. 트레이더들은 중간시장 차입자들이 기대했던 완화 사이클이 역전되는 장기 고금리 체제를 가격에 반영하고 있다.

연준은 6월 17일 네 번째 연속 회의에서 기준금리를 3.50%~3.75%로 동결했지만, 만장일치(12-0) 결정 이면에는 전향적 지침에서 매파적 전환이 숨겨져 있었다. 업데이트된 점도표는 2026년 연방기금금리 중간값 전망치를 종전 3.25%~3.75%에서 약 3.8%로 상향 조정하며, 당국이 단기적인 완화 여지가 거의 없다고 판단하고 있음을 시사했다.

"연준은 관세를 감내할 의향이 있었지만, 최신 공급 충격 이후 인내심을 잃어가고 있다"고 뱅크오브아메리카 경제학자들은 6월 26일자 노트에서 밝혔다. 이들은 기존의 정책 동결 전망을 폐기하고 9월, 10월, 12월에 각각 0.25%포인트씩 세 차례 인상을 단행해 목표 금리를 4.25%~4.50%로 끌어올려야 한다고 주장했다.

이러한 재평가는 시장 전반에 파급됐다. CME 페드워치 선물은 10월까지 금리 인상 확률을 80.6%, 12월까지는 87.9%로 가격에 반영했다. 한편 10년물 국채 수익률은 4.38%로 소폭 하락했는데, 이는 기술주 주도의 주식 매도세가 안전자산 선호를 촉발했기 때문이다. S&P 500은 주간 기준 약 2% 하락한 7,354.02에 마감했고, 나스닥 종합지수는 약 4.5% 급락했다.

달러 강세는 유로도 자체적인 역풍에 직면한 상황에서 나타나고 있다. 유럽중앙은행(ECB)은 긴축 기조를 유지하고 있지만, 투자자들은 이미 연말까지 약 28베이시스포인트의 추가 긴축을 가격에 반영했으며, 다음 금리 인상은 9월 이전에는 예상되지 않고 있다. 예비 PMI 데이터는 유로존 인플레이션 압력이 2월 이후 최저 수준으로 완화되었음을 보여준 반면, ECB 설문조사에서는 소비자들이 향후 12개월간 인플레이션이 하락할 것으로 예상한다는 결과가 나왔다.

달러에 유리하게 확대된 금리 차이

미국과 유로존 간 금리 격차는 연준의 매파적 입장이 보다 신중한 ECB 전망과 대비되면서 확대됐다. 연준이 이와 유사하게 제한적인 표현을 사용한 것은 2023년 말이 마지막이었는데, 당시 달러 인덱스는 이후 3개월간 약 5% 상승했고 EUR/USD는 1.0450까지 하락했다.

기술적 측면에서 EUR/USD는 4시간 차트 기준 1.1378~1.1414 범위 내에서 등락을 거듭하고 있다. 1.1414 돌파 시 1.1470 방향으로의 조정 움직임이 촉발될 수 있으며, 이후 1.1385로 하락할 가능성이 있다. 하방 돌파 시에는 1.1315 방향으로의 경로가 열릴 전망이다. MACD 지표는 신호선이 0선 아래에 위치하고 확고한 하향 추세를 보이며 약세 시나리오를 지지하고 있다. 1시간 차트에서 스토캐스틱 오실레이터는 80 근처에서 20 방향으로 하락 전환하며 강세 모멘텀이 약화되고 있음을 나타내고 있다.

달러 궤적의 향방에 달린 변수들

달러의 단기적 우위는 향후 발표될 미국 데이터에 달려 있다. 6월 25일 발표된 5월 개인소비지출(PCE) 가격 지수는 전년 대비 4.1% 상승하며 2023년 4월 이후 최고치를 기록했고, 4월의 3.8%에서 상승했다. 근원 PCE도 3.3%에서 3.4%로 확대됐다. 이 수치는 점도표의 매파적 기조를 입증했으며, 뱅크오브아메리카가 금리 전망을 변경하는 계기가 됐다.

다음 고용 및 인플레이션 보고서가 나오기 전까지 달러는 견고한 지지를 받을 가능성이 높다. 연준의 다음 회의는 7월 28~29일이며, 다음 점도표 발표는 9월 16일로 예정돼 있다. 근원 PCE가 계속 상승하거나 3% 이상에서 고착될 경우, 중앙은행은 금리 인상을 재개할 수밖에 없을 수 있다. 반대로 물가 압력이 의미 있게 둔화된다면 시장이 당초 기대했던 금리 인하의 문이 다시 열릴 수 있다.

유로의 경우 단기 전망은 여전히 불리하다. 유가 하락과 유로존 데이터 안정화로 일부 우려는 완화됐지만, ECB의 다음 행보는 빠르면 9월 이후에나 나올 것으로 예상된다. 이러한 일정은 미국 데이터가 크게 실망스럽지 않은 한 달러가 강세를 이어갈 여지를 제공한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.