Fed, 이란 협상 전 달러 하방 압력에 3중 압력 직면

연방준비제도(Fed)는 이번 주 인플레이션 우려, 매파적 BOJ 전환, 임박한 미-이란 평화 협정이 달러를 하락 압박하는 가운데 중대한 정책 시험대에 올랐다.

연방준비제도(Fed)는 수요일 기준금리를 동결할 것으로 예상되지만, 인플레이션에 대한 당국자들의 우려 증가로 인해 시장 기대는 금리 인하보다는 인상 쪽으로 이동하며 달러의 하방 위험을 확대하고 있다. 분석가들은 통화 정책과 지정학적 발전이 수렴하는 상황을 추적하며 위험 균형이 추가 EUR/USD 상승 및 USD/CHF 하락 쪽으로 기울고 있다고 분석한다.

"위험 균형은 EUR/USD 추가 상승 및 USD/CHF 하락 쪽으로 이동하고 있을 수 있으며, 이는 미-이 간 평화 협상의 진전 때문만은 아닙니다"라고 주요 외환 플랫폼의 분석가들은 월요일 메모에서 밝히며 Fed의 정책 전망을 핵심 변수로 지목했다.

달러의 취약성은 세 가지 수렴하는 힘에서 비롯된다. 첫째, Fed의 점점 더 매파적인 인플레이션 stance는 시장 기대를 뒤엎었다 — 트레이더들은 이제 금리 인하보다 인상에 더 높은 확률을 부여하며 이는 올해 초의 극적인 역전 현상이다. 둘째, 일본은행(BOJ)은 화요일 단기 정책 금리를 0.75%에서 1%로 인상해 31년 만에 최고치를 기록했으며, 이는 오랫동안 달러를 엔화 대비 지지해 온 금리 차이를 축소시켰다. BOJ의 결정은 7대 1로 통과되었으며, 비둘기파 신임 위원인 아사다 도이치로는 중동 분쟁으로 인한 성장 하방 위험이 인플레이션 우려를 능가한다는 이유로 반대표를 던졌다. 셋째, 미국과 이란은 전쟁 종식을 위한 기본 합의에 도달했으며, 금요일 제네바에서 서명식이 예정되어 있으며 여기에는 호르무즈 해협 재개방과 미 해군 봉쇄 해제가 포함될 것으로 예상된다.

Fed의 인플레이션 딜레마

Fed의 수요일 정책 성명은 향후 움직임의 방향을 시사할 수 있는 언어 변화가 있는지 면밀히 조사될 것이다. 당국자들은 최근 인플레이션이 예상보다 더 끈질기다는 우려가 커지고 있다고 밝혔으며, 이는 이란 분쟁으로 인한 에너지 쇼크가 일본의 도매 인플레이션을 5월 6.3%로 3년 만에 최고치로 밀어올린 관측에 의해 강화되었다. BOJ의 우치다 신이치 부총재는 미-이란 평화 협정을 "환영할 만한 움직임"이라고 설명했지만, 물가 상승이 확대되고 있으며 기저 인플레이션 위험은 여전히 높다고 경고했다.

달러에 대한 시사점은 두 가지다. 금리를 더 오래 높게 유지하는 매파적 Fed는 일반적으로 달러를 지지할 것이다. 그러나 시장이 Fed의 stance를 선제적 대응보다는 인플레이션을 추격하는 반응적인 것으로 해석한다면, 성장 우려가 중심 무대에 오르면서 달러는 약세를 보일 수 있다. BOJ의 긴축은 또 다른 차원을 추가한다: 일본 금리가 1995년 이후 볼 수 없었던 수준에 도달하면서 엔화에 부담을 주었던 캐리 트레이드의 매력이 줄어들어 잠재적으로 엔화 강세와 달러 약세를 가속화할 수 있다.

이란 협상이 외환에 미치는 영향

미-이란 협정은 달러 전망에 지정학적 차원을 추가한다. 이 협정에는 동결된 이란 자산 120억 달러의 해제와 이란의 석유 및 에너지 산업에 대한 제재 중단이 포함되어 있으며, 이미 유가를 하락시켰다 — 브렌트 원유 선물은 월요일 초반 거래에서 4% 하락한 반면 서부텍사스산 원유(WTI)는 4.6% 이상 하락했다. 낮은 에너지 가격은 글로벌 인플레이션 압력을 완화시켜 추가 중앙은행 긴축의 필요성을 잠재적으로 줄이고 달러의 주요 지지 요인을 제거할 수 있다.

Fed가 비둘기파적 전환을 시사하거나 지정학적 발전이 인플레이션 위험을 줄이고 있음을 인정한다면, 달러는 추가 약세를 보여 EUR/USD를 상승시키고 USD/CHF를 압박할 수 있다. 반대로, Fed가 매파적 stance를 유지하고 BOJ가 향후 인상 속도가 느려질 것임을 시사한다면, 달러는 바닥을 찾을 수 있다. 다음 BOJ 회의와 Fed의 7월 결정이 외환 시장의 다음 주요 촉매제를 제공할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.