EUR/USD, 달러의 이란 휴전 합의 무시 속 1.1660선 아래서 정체

미 달러화는 하락을 거부했다 달러에 극도로 부정적일 것으로 예상된 뉴스에도 불구하고, 워싱턴과 테헤란이 호르무즈 해협을 재개방하고 이란의 석유 수출 제한을 해제하는 휴전 협정 초안을 최종 확정하면서 EUR/USD는 1.1660선 아래서 정체를 보였다.

워싱턴과 테헤란의 협상단은 목요일, 현 휴전을 60일 연장하고, 전 세계 석유 공급량의 약 5분의 1이 통과하는 호르무즈 해협을 재개방하며, 휴전 기간 동안 이란이 원유를 자유롭게 판매할 수 있도록 허용하는 양해각서(MOU) 초안을 최종 확정했다. 이 합의는 현재 도널드 트럼프 대통령의 서명을 기다리고 있으며, 백악관은 해당 협정의 존재를 확인하면서도 아직 승인되지 않았다고 강조했다.

"시장은 이 합의를 가격에 반영하고 있지만 동시에 합의 붕괴에 대비한 헤징도 병행하고 있습니다. 이것이 순수한 위험 선호(risk-on) 시나리오처럼 달러가 매도되지 않는 이유입니다,"라고 Edgen의 지정학적 리스크 애널리스트 엘레나 피셔는 말했다. "트레이더들은 지난번 휴전이 발표되었을 때를 기억합니다. 이행까지 수 주가 걸렸고, 해협은 완전히 재개방되지 않았습니다."

유로화가 1.1660선을 돌파하지 못한 것은 기대를 저버리는 달러 강세의 광범위한 패턴을 반영한다. 지난 2월 말 분쟁이 시작된 이후, 브렌트유는 배럴당 60달러에서 급등해 긴장 고조 시기에는 120달러 이상 정점을 찍었으며, 호르무즈 해협을 통한 선박 운송량은 전쟁 전 대비 90% 급감했다. 빠른 해결은 에너지 시장에 내재된 가장 큰 지정학적 리스크 프리미엄 중 하나를 제거할 것이지만, 달러는 여전히 강세를 유지하고 있다.

달러가 하락하지 않는 이유

중동 상황이 완화되고 있음에도 달러가 약세를 보이지 않는 것은 더 깊은 거시적 요인이 작용하고 있음을 시사한다. 연방준비제도(Fed)의 금리 경로는 여전히 달러 방향성을 결정하는 지배적 요인이며, 시장은 다음 움직임에 대한 불확실성을 계속 가격에 반영하고 있다. 60일 휴전 시한은 또한 임박한 전쟁권한결의안(War Powers Resolution) 마감일과 맞물려, 옵션 변동성을 높게 유지하는 이분법적 결과를 만들어내고 있다.

석유 시장도 중요한 변곡점에 직면해 있다. 브렌트유는 이미 전쟁 고점에서 하락했지만, GasBuddy 애널리스트 패트릭 드 한은 합의가 무너질 경우 가격이 "다음 주에 급등할 수 있다"고 경고했다. 이란산 원유가 글로벌 시장에 복귀할 경우, 바이든 행정부 시절 전략비축유(SPR) 방출로 인해 미국의 비상 완충재가 제한된 상황에서 공급이 추가될 것이다. 미국 전략비축유는 2026년 초 기준 약 3억 7,000만 배럴로, 2023년 초 6억 3,800만 배럴에서 감소했다.

지난번 주요 중동 휴전이 발표되었을 때 — 2020년 미-탈레반 협정 — 유가는 초기 6% 하락했으나 이행이 지지부진해지면서 2주 만에 상승세로 반전됐다. 시장은 이번에도 비슷한 회의론 패턴을 가격에 반영하고 있으며, 달러의 강세는 확신보다는 관망세를 반영하고 있다.

향후 전망

향후 72시간이 중요하다. 트럼프의 승인이 최종 관문이며, 이란 국영 언론은 이미 트럼프 대통령이 합의를 "대부분 협상 완료"라고 규정한 데 대해 반발하며 이를 "불완전하고 현실과 일치하지 않는다"고 비난했다. 테헤란은 호르무즈 해협이 자국의 배타적 통제 하에 있을 것이라는 입장을 고수하고 있으며, 이는 무제한 선박 운항에 관한 협정 초안 조항과 직접적으로 상충된다.

EUR/USD의 경우, 1.1660선 상향 돌파를 위해서는 확인 가능한 이행 단계가 포함된 확정 합의가 나오거나 Fed-ECB 금리 차이가 변화해야 한다. 유럽중앙은행(ECB)의 다음 정책 결정은 6월 12일로 예정되어 있으며, 시장은 현재 25bp의 완화를 가격에 반영하고 있다. 휴전이 유지되고 유가가 안정된다면 달러의 안전자산 프리미엄은 점진적으로 약화될 수 있지만, 시장은 급격한 붕괴를 예상하고 있지 않다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.