유로, 2.4% 월간 하락 이후 달러 대비 낙폭 축소

유로화가 화요일 달러 대비 일부 낙폭을 만회했지만, 시장이 연준의 '더 오래 높은 금리'를 가격에 반영하면서 상승폭은 제한됐다. 이로 인해 유로 단일 통화는 올해 들어 가장 큰 월간 하락폭을 기록했다.

유로화는 화요일 달러 대비 낙폭을 축소하며 트레이더들이 월말 및 분기말 리밸런싱을 앞두고 포지션을 정리했지만, 연준이 연말 전 금리를 인상할 것이라는 기대감에 단일 통화는 계속해서 압박을 받았다. EUR/USD는 6월 2.4% 하락하며 2025년 9월 이후 최악의 월간 성과를 기록할 궤도에 올랐다.

FP마켓의 수석 시장 분석가인 에런 힐은 "연준이 매파적 기조를 유지하는 한 달러의 모멘텀은 그대로지만, 포지셔닝이 상방으로 과도하게 늘어나 있어 연착륙 데이터가 나오면 달러가 급격히 되돌림을 당할 위험이 있다"고 말했다.

유로화 하락은 연준의 6월 회의 이후 가속화됐다. 당시 18명의 위원 중 9명이 연말까지 금리 인상을 전망했다. 연준은 또한 2026년 PCE 인플레이션 전망치를 헤드라인 3.6%, 근원 3.3%로 상향 조정했으며, 두 수치 모두 다년간 최고치다. OIS(무위험금리) 커브는 현재 12월까지 15bp(베이시스포인트)의 긴축을 가격에 반영하고 있으며, 시장은 금리 인상 가능성을 62%로 보고 있다.

연준과 유럽중앙은행(ECB) 간의 정책 차이는 EUR/USD 하락의 핵심 동인이었다. 연준의 기준금리는 2023년 7월 이후 변동 없이 5.25%~5.50%에 머물러 있는 반면, ECB의 예치금 금리는 6월 인상 이후 4.0%를 기록 중이다. 시장은 ECB의 금리 인상 베팅 규모를 연말 기준 27bp로 축소했다. 이는 한 달 전 약 50bp에서 낮아진 수준으로, 에너지 가격 하락과 크리스틴 라가르드 총재의 신중한 발언이 기대감을 약화시켰다.

연준의 점도표에서 대다수 위원이 금리 인상을 선호한 마지막 사례는 2023년 6월이었다. 당시 달러 인덱스는 이후 두 달간 3.2% 상승했고 EUR/USD는 1.05선까지 하락했다. 이 패턴이 반복된다면 유로화는 추가 압박을 받을 수 있지만, 포지셔닝 데이터에 따르면 달러는 선진국 통화 중 가장 과매수 상태에 가까워, 데이터 서프라이즈 발생 시 급격한 반전 가능성이 높아지고 있다.

신트라 포럼 주목

이번 주 시장의 모든 시선은 포르투갈 신트라에서 열리는 ECB 중앙은행 포럼에 쏠려 있다. 이 자리에는 연준의 새 의장인 케빈 워시와 ECB의 라가르드 총재가 모두 연설자로 나설 예정이다. 이 포럼은 정책 입안자들이 자신들의 의사를 신호할 수 있는 장을 제공하며, 이들의 조율된 메시지가 3분기 분위기를 결정할 수 있다.

이번 주 발표되는 유로존 CPI 데이터도 매우 중요하다. 6월 잠정치 예상치는 헤드라인 인플레이션이 3.2%에서 3%로 완화되고, 근원 인플레이션은 2.6%를 유지할 것으로 보인다. 예상보다 높은 수치가 나오면 시장이 9월 ECB 금리 인상을 완전히 가격에 반영할 여지가 생기며 유로화가 상승할 수 있다. 반면 약한 수치는 라가르드 총재의 신중한 입장을 확인시켜 주며 유로화 약세를 심화시킬 것이다.

달러의 경우 이번 주 미국 고용 데이터가 핵심 시험대가 될 것이다. 강력한 고용 지표는 연준의 매파적 입장을 강화해 금리를 끌어올리고 달러를 더욱 뒷받침할 것이다. 그러나 약한 데이터는 과도하게 늘어난 롱 포지션을 고려할 때 예상보다 큰 폭의 하락을 촉발할 수 있다. 월말, 분기말, 반기말 리밸런싱 자금 흐름이 겹치면서 주 후반으로 갈수록 유동성이 얇아져 변동성이 더욱 확대될 가능성이 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.