달러, 7개월 만에 최고치 급등…연준 금리인상 베팅 확대

블룸버그 달러 현물 지수는 화요일 0.4% 상승하며 2025년 11월 이후 최고치로 마감했다. 금리 파생상품 시장은 연준이 내년 초까지 약 50bp의 긴축을 단행할 것이라는 기대감을 반영해 재평가됐다.

"연준 금리 기대감의 재평가는 현재 달러 강세의 가장 중요한 동인입니다"라고 Mizuho Securities의 선임 FX 전략가인 Mazen Issa는 말했다. "시장은 마침내 미국 경제의 회복력이 연준에게 다른 중앙은행들과 반대 방향으로 움직일 여지를 제공한다는 점을 인정하고 있습니다."

LSEG 데이터에 따르면 머니마켓은 현재 2026년 약 37bp의 금리 인상을 가격에 반영하고 있으며, BofA 글로벌 리서치는 9월부터 세 차례에 걸쳐 75bp의 금리 인상을 전망한다. 도이체방크는 두 차례 인상으로 50bp를 예상한다. 이러한 변화는 새로운 케빈 워시 의장 체제下的 연준의 6월 회의 이후 나타났다. 당시 19명의 정책위원 중 9명이 연내 금리 인상 필요성을 제기했지만, 위원회는 연방기금금리를 3.50%-3.75%로 동결했다.

달러 강세는 전 세계적으로 금융 여건을 긴축시키며, 신흥 시장의 달러 표시 부채 비용을 높이고 아시아 주식에서 암호화폐에 이르기까지 위험 자산을 압박하고 있다. 옵션 시장은 이러한 확신을 반영한다. 향후 12개월 동안 달러 추가 상승을 헤지하기 위한 프리미엄은 1년여 만에 최고 수준으로 상승했으며, 레버리지 펀드의 달러 매수 포지션은 2025년 초 최고치로 되돌아갔다.

달러 랠리는 한국 기술주 급락 이후 안전자산 선호 심리가 촉발되면서 추가 지지를 받았다. 원화는 달러 대비 약세를 보였으며, 투자자들은 미국 자산으로 피난처를 찾아 달러의 전통적인 안전자산 매수세를 강화했다.

금리 차이 확대…글로벌 정책 엇갈림 심화

연준의 매파적 재평가는 다른 주요 중앙은행들과 뚜렷한 대조를 이룬다. 유럽중앙은행은 침체된 유로존 경제를 지원하기 위해 추가 완화가 필요할 수 있다고 시사한 반면, 일본은행은 간헐적인 개입 위협에도 불구하고 초완화 기조를 유지하고 있다. 이러한 정책 차이는 달러에 유리한 방향으로 금리 차이를 확대시켜 달러 표시 자산을 수익 추구 투자자들에게 더 매력적으로 만들고 있다.

블룸버그 달러 현물 지수가 이 수준에서 거래된 마지막 시기는 2025년 11월로, 이후 두 달 동안 3% 추가 상승한 후 금리 인하 기대감이 재부상하면서 달러가 상승분을 반납했다. 이러한 사이클이 반복될지 여부는 앞으로 몇 달간의 인플레이션 데이터가 매파적 재평가를 뒷받침하는지에 달려 있다.

중앙은행 외환보유액, 장기적 회의론 시사

단기적인 달러 강세에도 불구하고 장기적인 기축통화 지위는 구조적 역풍에 직면해 있다. 세계금위원회(World Gold Council) 설문조사에 따르면, 전 세계 중앙은행의 62%가 향후 5년간 외환보유액에서 달러 비중이 감소할 것으로 예상하며, 이는 국부 투자자들 사이에서 점진적인 다각화가 진행되고 있음을 보여준다.

세계금위원회에 따르면 중앙은행들은 15분기 연속 금리 순매수자였다. 이는 달러 의존도를 줄이기 위한 것이다. 이러한 구조적 변화가 실현되기까지는 수년이 걸리고 환율에 미치는 단기적 영향은 제한적이지만, 이는 중기적으로 달러 상승폭을 제한할 수 있는 지속적인 흐름을 나타낸다.

달러의 다음 시험대는 7월 연준 회의로, 업데이트된 경제 전망에서 정책위원들 사이에 매파적 소수 의견이 더 늘어났는지 여부가 확인될 것이다. 현재로서는 모멘텀은 온전히 달러 강세 쪽에 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.