달러 강세 지속, 이란 휴전 8주차 진입… DXY 상승 채널 내 등락

미 달러화는 미국-이란 휴전이 8주차에 접어들면서 상승세를 이어갔으며, DXY는 상승 채널 내에서 등락을 보이고 있다.

미 달러화는 미국-이란 휴전이 유지되면서 8주 연속 강세를 나타냈다. DXY 지수는 104.50 부근의 상승 채널 내에서 등락을 보이는 가운데, EUR/USD는 주요 지지선을 시험했고 GBP/USD는 상승 채널 하단을 방어했다.

에드젠(Edgen)의 지정학적 리스크 분석가 엘레나 피셔(Elena Fischer)는 "휴전으로 인해 통화 시장에서 상당한 꼬리 리스크가 제거됐으며, 달러는 갈등 초기를 특징지었던 변동성 프리미엄 없이 안전자산 프리미엄을 되찾을 수 있게 됐다"고 말했다.

워싱턴과 테헤란 간의 잠정 양해각서(MOU)는 호르무즈 해협을 재개방하고 60일간의 핵 협상을 시작하는 내용을 담고 있지만, 아직 도널드 트럼프 대통령의 최종 서명을 받지 못했다. JD 밴스 미국 부통령은 목요일 "몇 가지 언어 문제"가 논의 중이라고 밝혔으며, 스콧 베센트 재무장관은 이번 합의가 "대통령이 무엇을 원하느냐"에 달려 있다고 확인했다. 원유 가격은 이러한 불확실성을 반영했다. 휘발유 선물은 해협 인근에서 새로운 충돌이 발생한 후 목요일 반등했지만, 전국 평균 주유소 가격은 갤런당 4.43달러로 3.3센트 하락하며 2008년 11월 이후 최대 일일 낙폭을 기록했다.

달러의 향방은 이제 트럼프 대통령이 MOU를 승인하는지에 달려 있다. 서명될 경우, 전 세계 원유 교역의 약 21%를 처리하는 해협이 재개방되면서 에너지 비용이 추가로 하락하고 지정학적 리스크 프리미엄이 축소돼 달러 강세를 강화할 수 있다. 거부될 경우, 다시 격화되는 충돌로 안전자산 수요가 유입되면서 DXY가 추가 상승할 가능성이 있으며, EUR/USD와 GBP/USD는 각각의 지지선 아래로 하락할 위험에 직면한다.

휴전의 지속성은 여러 차례 시험을 받아왔다. 이란이 수요일 늦게 쿠웨이트를 향해 탄도미사일을 발사했으며, 이는 미군에 의해 요격됐다. 미 중부사령부는 이를 "심각한 휴전 위반"이라고 규정했다. 이란 혁명수비대 해군은 또한 호르무즈 해협 인근에서 4척의 선박에 경고 사격을 가했다. 이러한 사건들에도 불구하고, 밴스 부통령은 휴전 상태를 "약간 혼란스럽지만" 유지되고 있다고 평가했으며, 미국은 방어적 공격 권리를 보유하고 있다고 덧붙였다.

해협 봉쇄 지속 속 석유 재고 감소

수개월간 이어진 해협 봉쇄로 인해 에너지 업계는 비축분을 가속화된 속도로 소진하고 있다. 미국 에너지정보청(EIA) 데이터에 따르면, 지난주 미국 원유 및 석유 제품 재고는 1,740만 배럴 감소하며 2003년 5월 이후 가장 낮은 계절적 수준을 기록했다. 전략비축유(SPR)만 910만 배럴 감소했으며, 이로 인해 두 달간 총 감소량은 5,000만 배럴에 달한다. 휘발유 재고는 2014년 이후 가장 낮은 5월 수준으로 떨어졌고, 디젤 및 기타 중질유 재고는 2003년 5월 이후 볼 수 없었던 수준까지 하락했다.

리포우 오일 어소시에이츠(Lipow Oil Associates)의 앤디 리포우(Andy Lipow) 사장은 "상황은 여전히 변동성이 크며, 시장은 롤러코스터를 타고 있다"며 "하나의 헤드라인이 나오면 원유 가격이 다시 배럴당 5달러 급등할 수 있다"고 말했다.

통화쌍, 중요 수준 테스트

EUR/USD는 달러 강세가 지속되면서 1.0800 수근의 지지선을 시험하고 있으며, GBP/USD는 상승 채널 하단을 방어하고 있다. 이러한 차이는 상대적 통화정책 기대치를 반영한다. 유럽중앙은행(ECB)은 유로존 경제 둔화에 따라 완화 가능성을 시사한 반면, 영국 중앙은행(BOE)은 보다 신중한 입장을 유지하고 있다. DXY의 상승 채널은 휴전이 발효된 4월 초 이후 형성됐으며, 지정학적 배경이 안정화되는 한 달러의 상승 추세는 유지될 가능성이 있음을 시사한다.

이처럼 지정학적 리스크 프리미엄이 빠르게 축소된 것은 2020년 아르메니아-아제르바이잔 휴전 당시가 마지막으로, 당시 달러 지수는 원유 가격이 정상화되면서 이후 한 달간 2.3% 하락했다. 이번에도 비슷한 결과가 나타나려면 이란이 고농축 우라늄 비축분을 인계하는 내용을 포함한 MOU의 완전한 이행이 필요할 것이다.

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