데이비드 호프먼, 이더리움 스테이블코인 54배 급증 속 모든 ETH 매도

뱅크리스(Bankless)의 공동 창업자 데이비드 호프먼이 지난주 자신의 전체 이더리움 포지션을 매도하고 Zcash 및 NEAR 프로토콜로 전환했다. 그는 ETH가 더 높은 재평가를 받을 명확한 경로가 없다고 밝혔다.

"ETH는 돈(Eth is Money)이라는 테제는 실패하지 않았다. 그것은 현실화됐다"고 호프먼은 뱅크리스와 X에 동시 게재된 에세이에서 밝혔다. "이더리움은 그에 걸맞은 ETH 가격을 받았으며, 나는 ETH가 자산으로서 더 높거나 낮게 재평가될 가능성을 보지 못한다."

호프먼의 핵심 논지는 구조적이다. 이더리움에는 2020년 30억 달러에서 1630억 달러로 54배 증가한 스테이블코인이 있으며, 압도적 다수가 ETH가 아닌 달러로 표시된다. 레이어-2 네트워크는 롤업 모델에서 97%의 마진을 가져가지만, ETH 보유자는 네트워크 보안 비용을 부담한다고 그는 지적했다. "이더리움은 받는 자(Giver)가 아니라 주는 자(Taker)다. 이더리움은 L2에 세계에서 가장 안전한 블록스페이스를 원가에 공급한다"고 그는 썼다.

이더리움의 가장 저명한 옹호자 중 한 명의 항복은 커뮤니티가 수년간 맴돌아온 논쟁을 결정화했다: 네트워크가 인프라로서 승리하는 동안 네이티브 토큰이 가치를 포착하지 못할 수 있는가 하는 문제다. ETH는 월요일 기준 1,964.63달러에 거래되며 24시간 동안 1.97% 하락했고, 전체 이동평균선 스택이 약세를 나타내고 있다 — 20일 SMA 2,135달러는 50일 SMA 2,247달러 아래에 있고, 이는 다시 200일 SMA 2,504달러 아래에 있다.

반론

샤프링크(SharpLink)의 최고경영자이자 전 블랙록 디지털 자산 임원인 조셉 샬롬(Joseph Chalom)은 호프먼의 논지에 반박했다. "ETH 없이 이더리움은 없다. 자산과 네트워크는 분리할 수 없다"고 샬롬은 X에 썼다. 샤프링크는 수십억 달러 규모의 ETH를 스테이킹했으며 최근 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)과 함께 1억 2500만 달러 규모의 디파이 수익 펀드를 출시했다. "거의 모든 시장 사이클에서, 개인 투자자들이 항복하고 심리가 최저점일 때가 바로 훈련된 자본이 기회에 진입하는 순간이다"라고 그는 말했다.

이더리움 공동 창업자 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)은 자신 순자산의 거의 90%가 여전히 ETH에 있다고 밝혔다. 전 이더리움 재단 연구원 단크라드 파이스트(Dankrad Feist)는 구조적 문제가 다른 곳에 있다고 주장했다: 이더리움 재단은 전체 ETH의 0.1% 미만을 보유하고 있으며, 스테이킹이나 수수료 수익을 전혀 얻지 못하고, 이더리움의 시장 성과에 직접적인 경제적 이해관계가 없다는 것이다.

바텀 신호인가, 구조적 변화인가?

베리스 캐피탈(Varys Capital)의 벤처캐피탈 책임자 톰 던리비(Tom Dunleavy)는 호프먼의 태도 변화를 "전형적인 바텀 신호"라고 불렀다 — 자산의 가장 열렬한 신뢰자 중 한 명이 마침내 이탈할 때 나타나는 종류의 항복이다. "이더리움이 실패하면 암호화폐는 완전히 실패하는 것이다"라고 던리비는 울프 오브 올 스트리츠(Wolf Of All Streets) 팟캐스트에서 말하며, 디파이 활동, 스테이블코인 발행, 총예치금(TVL)에서 이더리움의 지배력을 지적했다.

그럼에도 그는 새로운 네트워크들의 경쟁이 심화됨에 따라 이더리움이 '출항하거나 죽거나( Ship or Die)' 단계에 직면했다고 경고했다. 헤지펀드와 기관 투자자들은 소수의 스토리, 특히 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와 Zcash에 집중된 반면, 이더리움의 가격은 2,000달러 위를 유지하는 데 어려움을 겪고 있다. 이더리움은 이미 5월에 11.2% 하락한 채 6월에 진입했으며, 역사적 데이터에 따르면 ETH는 지난 10년 중 7번 6월을 하락세로 마감했으며 평균 6.27% 하락했다.

기술적 데이터에 따르면 핵심 지지선은 1,920~1,940달러에 있으며, 이 수준 아래로 일봉 마감 시 2월 저점을 향한 움직임이 열릴 것으로 보인다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.