신용카드 연체율 13% 기록, 대출 증가율 GDP에 뒤처져

뉴욕 연방준비은행 데이터에 따르면, 1분기 신용카드 잔액 중 90일 이상 연체된 비율이 13%를 기록하며 2008년 이후 최고 수준에 근접했다. 하지만 WalletHub 데이터에 따르면, 가구당 평균 카드 부채는 약 11,500달러로, 인플레이션 조정 기준 2007년 정점보다 약 1,600달러 적은 수준이다.

"높은 연체율 수치는 광범위한 소비자 위기가 아니라 팬데믹 시기에 발생한 특정 대출의 부실화를 반영한 것"이라고 Moody's Ratings의 선임 애널리스트 Michael Taiano는 말했다. "고용은 안정적이지만, 일단 직장을 잃으면 새 일자리를 찾는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수 있어, 연체 상태에 빠진 일부 소비자들이 일반적인 방식으로 회복되지 않고 있다."

연방준비제도의 소비자 부채 상환액 대비 가처분소득 비율은 4분기 5.4%로, 20년 전의 7% 이상 수준보다 크게 낮다. 은행들의 소비자 카드 대출을 추적하는 별도의 연준 지표에 따르면, 30일 이상 연체된 잔액은 3% 미만으로, 2007년 4% 이상 및 이후 몇 년간 거의 7%에 달했던 정점과 비교된다. 이러한 차이는 뉴욕 연준 지표가 여전히 신용 보고서에 남아 있는 대손충당금(charge-off) 잔액을 포함하기 때문에 발생한다. 즉, 13% 수치는 현재의 스트레스뿐만 아니라 과거 수년간 누적된 부실 채권도 포착하고 있다는 의미다.

팬데믹 시기 대출의 후폭풍이 현재 새로운 신용 공급을 제약하고 있다. 은행들은 대출 심사 기준을 강화했으며, 연준 데이터에 따르면 신용카드 대출 증가율은 팬데믹 이후 대부분의 기간 동안 명목 GDP 성장률을 앞질렀지만 최근에는 이를 따라가지 못하고 있다. 이는 딜레마를 만들어낸다. 물가가 임금보다 빠르게 상승하는 시기, 특히 중산층 가계의 경우 신용 부족이 소비 지출을 억제할 수 있다는 점이다.

정리되지 않는 팬데믹 빈티지 대출

뉴욕 연준의 90일 연체율 지표에는 은행이 이미 손실 처리했지만 소비자 신용 보고서에 여전히 남아 있는 잔액이 포함된다. 이러한 대출 중 상당수는 팬데믹 기간에 발생했는데, 당시 경기 부양금이 신용 점수를 높이고 새로운 차입을 급증시켰다. 정부 지원이 사라지고 인플레이션이 구매력을 잠식하면서, 팬데믹 이전에도 한계적이었던 일부 차주들이 채무 불이행 상태에 빠지기 시작했다.

그 결과, 대다수의 차주가 정상 상환 중임에도 불구하고 문제 부채 덩어리가 전체 연체율을 부풀리고 있다. 연준 데이터에 따르면, 은행들의 신용카드 대손율(charge-off rate)은 1분기 약 3.8%로, 1985년 이후 평균인 4.3%를 밑돌았다. 이러한 손실은 현재의 높은 금리 환경에서 더 관리하기 쉬운데, 이는 카드 수익률을 높이고 부실을 상쇄하는 데 도움이 되기 때문이다.

대출 둔화가 성장 문제를 야기하다

은행들에게 더 큰 우려는 신규 신용의 위축이다. 연준 데이터에 따르면, 팬데믹 이후 기간 동안 GDP 대비 급격히 성장했던 은행 신용카드 대출 증가율이 최근 명목 GDP 증가율을 밑돌고 있다. 이는 누가 카드나 더 높은 신용 한도를 받을 수 있는지를 제한하는 강화된 심사 기준을 반영한다.

대출 기관의 입장에서는 연방준비제도의 잠재적 금리 인하로 순이자마진이 압박을 받는 시기에 대출 장부 확장이 제약된다. 연방기금금리가 25bp 인하될 때마다 변동금리 카드 대출 수익률이 낮아져 은행이 회전 잔액에서 벌어들이는 스프레드가 축소된다.

소비자들에게는 역사적으로 낮았던 부채 상환 비율이 점차 상승하고 있는 시기에 대출 기준 강화가 이루어지고 있다. 4분기 5.4%는 1년 전 5.2%, 2022년 4.9%에서 상승한 수치로, 대부분의 가계가 관리 가능한 수준임에도 부채 유지 비용이 증가하고 있음을 시사한다.

일부 차주들은 6% 이상인 현재 금리로 팬데믹 시기 모기지를 재융자하는 비용을 고려해, 주택 담보 대출을 활용하기보다 신용카드 부채를 유지하는 쪽을 선택할 수도 있다. 3% 모기지를 현금화 재융자하는 것은 카드 잔액을 점진적으로 상환하는 것보다 훨씬 비싸기 때문에, 카드 부채를 오래 끌고 가려는 유인이 생긴다.

결론적으로, 현재 경제는 두 가지 소비자 집단으로 나뉜다: 부채를 문제없이 상환할 수 있는 다수와, 팬데믹 시기 차주를 중심으로 어려움을 겪는 소수다. 은행과 소매업체의 위험은 신용 채널이 위축되면서 후자 그룹이 지출을 조정할 수 있는 옵션이 줄어들어 소비 둔화를 심화시킬 수 있다는 점이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.