핵심 요약
몬트리올에 본사를 둔 투자사 컨버리움 캐피털이 장기적인 주가 하락 후 극심한 저평가를 이유로 CVS 그룹(CVS Group Plc) 이사회에 1억 파운드(약 1억 3,540만 달러) 규모의 자사주 매입 승인을 압박하고 있습니다.
컨버리움 캐피털의 매니징 파트너인 마이클 랩스는 이사회에 보낸 서한에서 "현재 실질적으로 저평가된 회사의 주식을 매입하는 것은 이사회가 사용할 수 있는 가장 높은 수익률의 자본 활용 방식"이라며, "결단력 있는 행동만이 주주 자본에 대한 이사회의 관리 능력에 회의감을 느낀 투자자들을 다시 불러 모을 수 있을 것"이라고 밝혔습니다.
이번 행동주의 투자자의 요구는 2025년 10월 15일 영국 경쟁시장국(CMA)이 업계에 대한 예비 결정을 내린 이후 수의학 그룹의 주가가 20% 하락한 데 따른 것입니다. 이 회사의 3년 및 5년 수익률은 모두 마이너스 49%로, 매출과 이익이 현재의 절반에도 미치지 못했던 2017년 수준의 주가까지 떨어졌습니다. CVS는 2025년 10월부터 2026년 1월 사이에 현재 가격보다 평균 13% 높은 가격으로 2,000만 파운드의 자사주를 매입한 바 있습니다.
약 2%의 지분을 보유한 컨버리움은 시장이 CVS 그룹을 약 500개의 거점을 보유한 다국적 운영사가 아닌 작은 클리닉처럼 평가하고 있다고 주장합니다. 컨버리움은 회계연도 예상 EBITDA의 약 8배라는 밸류에이션은 사모 시장 거래에 비해 대폭 할인된 가격이라고 설명했습니다.
또한 투자사는 CVS 그룹이 가용 부채와 잉여 현금 흐름을 사용해 자사주 매입 프로그램을 쉽게 지원할 수 있다고 주장합니다. 회사의 레버리지는 EBITDA의 1.4배 미만으로, 자체적인 보수적 목표치인 2.0배를 훨씬 밑돌고 있습니다. 컨버리움은 1억 파운드의 자사주 매입이 회사의 인수 전략을 방해하지 않을 것이라며, 지난 2개 회계연도의 연간 지출액보다 많은 4,500만 파운드를 클리닉 인수에 여전히 할당할 수 있을 것이라고 추산했습니다.
컨버리움의 이러한 압박은 이사회가 요구에 응하지 않을 경우 이사회 진입을 시도할 수 있다는 경고와 함께 사태가 에스컬레이션될 가능성을 시사합니다. 이번 움직임은 저평가된 기업들이 가치 실현을 위해 변화를 강요하는 투자자들의 빈번한 타깃이 되고 있는 영국 시장 내 주주 행동주의의 최신 사례입니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
