코메르츠방크, 유니크레딧의 5월 5일 적대적 매수 제안 아래로 하락

코메르츠방크 AG 주가가 유니크레딧 SpA의 적대적 인수 제안이 발표된 이후 처음으로 해당 제안가 아래로 하락했다. 독일 정부가 공식적으로 이 거래를 거부하면서다.

코메르츠방크 AG 주식은 화요일 유니크레딧 SpA의 적대적 인수 제안에 내재된 가격 아래로 하락했다. 이는 이탈리아 은행이 5월 5일 무상청 매수 제안을 발표한 이후 주가가 해당 수준에서 거래된 첫 번째 사례다. 독일 정부가 공식적으로 거래를 거부한 데 따른 것이다.

"재무적 관점에서 이미 이 제안을 수락하는 것은 선택지가 아니었습니다. 이는 코메르츠방크 주식의 현재 주가에 적절한 프리미엄을 포함하지 않기 때문입니다"라고 독일 재정청은 화요일 성명에서 밝혔다.

코메르츠방크 지분 12%를 보유한 정부는 유니크레딧의 "공격적인 접근 방식"에 대한 우려를 표명하며, 해당 제안이 적절한 프리미엄을 반영하지 못했다고 지적했다. 코메르츠방크 주식은 무상청 제안이 발표된 이후 꾸준히 제안 내재가격 이상에서 거래됐으나, 최근 몇 주간 규제 및 정치적 장애물이 늘어나면서 그 격차가 좁혀졌다.

이번 거부는 유니크레딧의 범유럽 은행 강국 구축 추진에 큰 타격이며, 역내 국경 간 은행 합병의 실현 가능성에 의문을 제기한다. 코메르츠방크는 독일 중견기업(미텔슈탄트) 자금 조달에 핵심적인 역할을 담당하며 국가 금융 허브인 프랑크푸르트의 핵심 플레이어로, 재정청은 이러한 요소들이 "미래에도 계속 보장되어야 한다"고 밝혔다.

독일 정부의 반대는 유니크레딧이 지난해 처음 코메르츠방크 지분을 확보한 이후 지속적인 장애물이었다. 재정청은 화요일 코메르츠방크의 독립을 지지한다고 밝히며, 유럽 최대 은행 합병 중 하나가 될 수 있었던 거래에 사실상 종지부를 찍었다.

유니크레딧은 지난 3월 무상청 매수 제안을 발표하면서 독일 법률에 따라 의무적인 30% 지분 인수 기준을 넘어서 규제 검토를 촉발시켰다. 이탈리아 은행은 합병이 도이체방크 AG나 BNP 파리바 SA와 같은 대형 유럽 은행들과 경쟁할 수 있는 더 강력한 경쟁자를 창출할 것이라고 주장해 왔으나, 독일 관리들은 국가적 이익과 국내 은행 챔피언 유지의 중요성을 들어 반대해 왔다.

이 거래가 무산될 경우 유니크레딧은 통제할 수 없는 은행의 상당한 지분을 보유하게 되어, 이탈리아 은행이 지분을 정리하거나 소수 지분 역할을 수용해야 하는 상황에 직면할 수 있다. 코메르츠방크에게 실패한 인수 시도는 불확실성의 원천을 제거했지만, 점점 더 경쟁이 치열해지는 유럽 은행 환경에서 은행이独自로 나아가야 하는 과제를 남겼다. 마지막으로 대규모 국경 간 유럽 은행 합병이 무산된 사례는 2019년 도이체방크와 코메르츠방크의 합병 시도였으며, 이후 12개월간 두 은행 모두 Stoxx 600 은행 지수를 하회하는 성과를 기록했다.

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