코인베이스 7% 하락…베어드, 거래량 부진 및 밸류에이션 리스크 경고

코인베이스 글로벌(Coinbase Global Inc.)이 7% 하락하며 약 152달러를 기록했다. 베어드(Baird)가 약한 거래량이 2분기 매출 부진으로 이어질 수 있다고 경고한 영향이다.

베어드의 데이비드 코닝(David Koning) 애널리스트는 금요일 노트에서 "4월과 5월은 지난 몇 년간 가장 거래량이 저조했던 달 중 하나였다"고 밝혔다. 이 회사는 목표주가를 160달러에서 142달러로 하향 조정하고 코인베이스를 "베어리시 프레시 픽(Bearish Fresh Pick)"으로 지정했다.

코닝은 2분기 매출이 월가 전망치를 56% 하회하고, 거래량은 전분기 대비 1520% 감소할 것으로 예상했다. 6월 초 일부 반등이 나타났지만, 그는 이를 지속적인 수요보다는 비트코인 대량 매도에 기인한 것으로 분석했다. 이 주식은 2027년 예상 주당순이익(EPS)의 약 35배에 거래되고 있으며, 코닝은 추정치가 하락함에 따라 이러한 프리미엄이 점점 더 부담으로 작용할 것이라고 지적했다.

비관적 시나리오에서 코인베이스 주가는 2027년 EPS가 3달러로 하락하고 멀티플이 2530배로 수축할 경우 7590달러까지 떨어질 수 있다. 규제 불확실성도 압박을 가중시키고 있다. 시장 구조 법안이자 광범위한 암호화폐 채택의 촉매제로 간주되는 CLARITY 법안이 올해 통과될 확률은 Polymarket에서 57%로, 한 달 전 65%에서 하락했다. 이는 윤리 및 암호화폐 발행 문제를 둘러싼 입법상의 이견이 진전을 지연시키고 있기 때문이다.

암호화폐 가격이 52주 신저 부근에 머물면서 이 주식은 2026년 초 이후 약 34% 하락했다. 베어드는 로빈후드 마켓(Robinhood Markets Inc.)의 최고 브로커리지 책임자가 최근 주식, 옵션, 선물 및 예측 시장의 강세를 언급했지만 암호화폐는 언급하지 않았다는 점을 지적하며, 디지털 자산 거래에 대한 관심이 위축되었음을 시사했다.

베어드에 따르면, 광범위한 암호화폐 시장은 S&P 500의 강력한 성과, 높은 인플레이션, 높은 차입 비용, 그리고 인공지능 주식 및 신규 기업공개(IPO)와 같은 다른 고성장 투자 테마와의 경쟁으로 인한 역풍에 직면해 있다.

비관적 전망에도 불구하고, 팩트셋(FactSet) 데이터에 따르면 코인베이스를 커버하는 39명의 애널리스트 중 약 64%가 매수 의견을 유지하고 있으며, 평균 목표주가는 약 231달러다.

베어드는 CLARITY 법안 지연으로 인해 기존 규제 체계 아래 운영되는 은행 및 핀테크 기업들이 암호화폐 네이티브 거래소에 비해 경쟁력을 강화할 수 있는 시간을 벌게 될 것이라고 분석했다. 코닝은 코인베이스를 매도하고 JP모건 체이스(JPMorgan Chase & Co.) 및 페이팔 홀딩스(PayPal Holdings Inc.)를 포함한 은행 및 핀테크 수혜주 바스켓을 매수할 것을 권고했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.