코인베이스, 프라임 브로커 스택 완성으로 자본 효율성 10% 향상

(P1) 코인베이스(COIN)가 지난 3월 확정된 행보를 통해 기관 투자자의 자본 효율성을 최대 20%까지 향상시키는 암호화폐 업계 유일의 풀서비스 프라임 브로커리지로 거듭났습니다.

(P2) 코인베이스 인스티튜셔널(Coinbase Institutional)의 전략 총괄인 존 다고스티노(John D’Agostino)는 "이제 우리는 어떤 기준으로 봐도 프라임 브로커이며, 암호화폐를 다른 어떤 자산군으로 대체해도 무방합니다"라며, "코인베이스는 이 모든 것을 독자적으로 수행하는 유일한 기업입니다"라고 말했습니다.

(P3) 마지막 구성 요소는 현물과 파생상품 간의 교차 마진 출시였으며, 코인베이스는 이를 통해 트레이더의 자본 요구 사항이 10~20% 감소할 것으로 추정하고 있습니다. 기관 플랫폼은 분기당 약 2,360억 달러의 거래량을 처리하며, 암호화폐 전체 시가총액의 약 12%에 해당하는 3,500억 달러 이상의 자산을 수탁하고 있습니다.

(P4) 기관 고객이 이전에 여러 서비스 제공업체로부터 조달했던 서비스들을 하나로 묶음으로써, 코인베이스는 기관 시장에서 더 큰 점유율을 차지하고 새로운 경쟁 기준을 세우는 것을 목표로 합니다. 이러한 통합 서비스는 월스트리트의 일류 프라임 브로커를 모델로 한 친숙하고 자본 효율적인 구조를 제공함으로써 디지털 자산으로의 기관 자금 유입을 가속화할 수 있습니다.

암호화폐를 위한 월스트리트 모델

전통 금융에서는 골드만삭스나 모건스탠리와 같은 소수의 대형 은행만이 풀서비스 프라임 브로커리지 서비스를 제공합니다. 다고스티노는 암호화폐 시장도 이와 비슷하게 파편화되어 있어 펀드들이 여러 업체로부터 서비스를 모아야 했다고 지적했습니다. 이제 코인베이스 프라임은 거래, 수탁, 금융, 파생상품, 스테이킹을 단일 플랫폼으로 통합했습니다.

이 거래소는 미국 비트코인 및 이더리움 ETF 자산의 80% 이상을 수탁하고 있으며, 이는 기관 사업의 핵심 기둥입니다. 수탁 외에도 코인베이스는 10억 달러 규모의 대출 장부를 관리하고 있으며, 데리비트(Deribit)와의 통합을 통해 방대한 파생상품 영역을 확보하고 있습니다. 갤럭시 디지털(GLXY)이나 팔콘X와 같은 경쟁사들이 이 분야에서 두각을 나타내고 있지만, 다고스티노는 그들이 동일한 올인원 네이티브 스택을 제공하지 못한다고 주장합니다.

다고스티노는 당분간 주요 월스트리트 은행들이 경쟁 서비스를 구축하기보다는 코인베이스와 같은 기성 업체와 파트너십을 맺거나 인프라를 '임대'할 가능성이 높다고 보고 있습니다. 그는 더 큰 경쟁 위협이 기존 업체가 아닌 새로운 스타트업에서 올 것이라고 보며, "나는 JP모건보다 다음 세대의 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong)이 더 걱정됩니다"라고 덧붙였습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.