CMBI, 리오토 목표가 HKD 62로 하향…사상 최대 분기 순손실 기록

CMBI는 리오토의 2020년 기업공개 이후 최대 분기 순손실을 이유로 목표주가를 HKD 70에서 HKD 62로 하향 조정했다.

CMBI는 보고서에서 리오토가 2분기에도 손실을 지속할 것으로 전망하며, 제품 포트폴리오 성숙화와 모델 믹스 변화로 인해 FY2027-28년 인도량 상승 여력이 제한될 것이라고 밝혔다. 동 종목에 대해 Hold(보유) 의견을 유지했다.

CMBI는 FY2026 및 FY2027 순이익 전망을 각각 85%와 21% 대폭 삭감했다. 중개사는 FY2026 판매 추정치를 49만 대로 유지했다. 미국 상장 주식 목표가는 HKD 18에서 USD 16으로 하향 조정됐으며, 이는 홍콩 주식 하향 폭과 일치한다.

리오토 주식은 금요일 HKD 57.80선에서 거래되며 0.3% 상승했으며, 이는 신규 목표가 대비 약 7%의 상승 여력을 의미한다. 거래소 데이터에 따르면 공매도 비중은 이날 거래량의 35.9%를 차지했다. 주가는 지난 1년간 29% 하락하며 항셍지수의 12% 상승률을 크게 밑돌았다.

별도로 뱅크오브아메리카 증권은 리오토의 미국 주식 목표가를 USD 18로 하향 조정하며 Neutral(중립) 의견을 재확인했다. 주요 중개사들의 잇따른 하향 조정은 중국 프리미엄 전기차(EV) 시장의 경쟁 심화 속에서 리오토의 수익성에 대한 압박이 커지고 있음을 시사한다. 니오(Nio)와 샤오펑(Xpeng)을 비롯한 경쟁사들도 가격 전쟁이 업계 수익성을 잠식하면서 마진 압박에 직면해 있다.

상장 이후 최대 분기 손실은 확장되는 모델 라인업에 걸쳐 생산 규모를 확대하면서 마진을 유지해야 하는 과제를 극명하게 보여준다. 리오토의 저가 모델 전환과 자율주행 기술에 대한 지출 증가는 실적에 부담이 되고 있다. FY2026 순이익 전망의 85% 삭감은 중개사가 단기적인 반등 모멘텀이 제한적이라고 판단하고 있음을 의미한다.

투자자들은 2분기 인도량 수치와 가격 전략 조정 여부를 주목하며 반등 신호를 찾을 것으로 보인다. 리오토가 기존 완성차 업체 및 신규 진입자 모두를 상대로 시장 점유율을 방어하면서 마진을 안정화할 수 있는지 여부가 12개월간의 하락세를 반전시킬 수 있을지를 결정할 것이다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.