TL;DR CLSA는 킹소프트의 게임 부문이 직면한 어려움을 이유로 목표주가를 하향 조정하면서도 '아웃퍼폼' 투자의견은 유지했습니다.
CLSA는 킹소프트(03888.HK)의 게임 부문이 직면한 상당한 역풍을 이유로 목표주가를 기존 35.5HKD에서 29.1HKD로 대폭 하향 조정했습니다. 다만, 투자의견은 '아웃퍼폼'을 유지했습니다.
이번 조정은 해당 증권사의 리서치 보고서를 통해 상세히 공개되었으며, 보고서는 킹소프트의 게임 사업이 경영진 교체와 전략적 변화를 겪으면서 2026년이 중요한 전환점이 될 것이라고 지적했습니다.
CLSA는 이제 2026년 킹소프트의 게임 매출이 전년 대비 10%포인트 이상 감소할 것으로 예측하고 있습니다. 이러한 도전 과제를 반영하여 2024년과 2025년 그룹 매출 전망치를 각각 7% 낮췄으며, 영업이익 전망치는 각각 21%와 16% 하향 조정했습니다. 반면, 사무용 소프트웨어 매출 성장률은 전년 대비 20%로 가속화될 것으로 내다봤습니다.
이번 하향 조정은 킹소프트의 두 주요 부문 간의 격차가 벌어지고 있음을 강조합니다. 회사의 전통적인 보루인 게임 부문의 역풍은 단기적인 밸류에이션 부담으로 작용하고 있으며, 사무용 소프트웨어인 WPS 부문은 견조한 성장세를 지속하고 있습니다.
새로운 목표주가 29.1HKD는 여전히 최근 주가 수준 대비 상승 여력이 있음을 시사합니다. 하지만 투자자들은 게임 부문의 안정화 여부를 확인하기 위해 2026년까지의 게임 전략 실행력을 면밀히 관찰할 것으로 보입니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 권유를 구성하지 않습니다.
