서클, USDC 유동성 동결 해제 위해 에이브(Aave) 최고 이자율 48% 인상 제안

(P1) 서클의 수석 이코노미스트는 4일간 지속된 USDC 유동성 동결 문제를 해결하기 위해 에이브(Aave) 이자율 모델의 긴급 재조정을 제안했으며, 새로운 최고 공급 이자율로 약 48%를 제시했습니다.

(P2) 서클의 수석 이코노미스트 고든 랴오는 에이브 거버넌스 포럼 게시물에서 "이러한 차입자들은 구조적으로 금리에 둔감하다"고 말했습니다. 그는 현재 14%인 이자율 상한선이 차입을 억제하거나, 포지션을 종료하려는 예치자들이 자금을 회수하기에는 불충분하다고 주장했습니다.

(P3) 에이브 v3 이더리움 시장의 USDC 이용률은 4일째 99.87%에 고정되어 있으며, 가용 유동성은 300만 달러 미만입니다. 이번 위기는 4월 18일 KelpDAO 익스플로잇 이후 발생한 약 3억 달러 규모의 차입 물결로 시작되었으며, 이후 에이브의 총 예치금은 약 35%인 162억 달러가 감소했습니다.

(P4) 제안의 목표는 차입 비용을 대폭 높여 정상적인 시장 기능을 복구하는 것으로, 이를 통해 몇 시간 내에 신규 자본을 유치하고 이용률을 최적 목표인 87% 미만으로 낮추는 것입니다. 다음 단계는 리스크 스튜어드(Risk Steward)의 조치이며, 이후 7일 이내에 최종 매개변수를 구현하기 위한 전체 거버넌스 투표가 진행될 예정입니다.

2단계 금리 수정안

랴오의 제안은 유동성을 신속하게 복구하기 위한 2단계 접근 방식을 설명합니다. 첫 번째 단계는 에이브의 리스크 스튜어드가 2차 이자율 기울기(Slope 2)를 40%로 높이고 최적 이용률 목표를 90%에서 87%로 낮추는 즉각적인 조치를 취하는 것입니다.

5~7일 이내에 예상되는 전체 거버넌스 투표를 통해 2차 기울기 50%라는 최종 목표가 구현될 것입니다. 이 수준에서 최고 공급 이자율은 약 48%에 도달하며, 랴오는 이 정도 수준이면 다른 플랫폼에서 상당한 자본을 유치하고 이용률을 굴절점 아래로 낮출 수 있을 것이라고 주장했습니다. 서클의 CEO 제레미 얼레어는 X(구 트위터)를 통해 이 제안을 지지했습니다.

DeFi 전염 위험

이번 사태는 탈중앙화 금융(DeFi) 내의 상호 연결된 위험을 강조합니다. 탈로스(Talos)의 선임 연구원 타나이 베드는 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 KelpDAO의 초기 익스플로잇이 에이브의 "광범위한 유동성 경색"으로 번졌다고 말했습니다. 블록체인 데이터에 따르면 경쟁 대출 프로토콜인 스파크랜드(SparkLend)는 에이브에서 자금이 유출되면서 총 잠금 가치(TVL)가 13억 달러 증가했습니다.

에이브의 설립자 스타니 쿨레초프는 팀이 여러 해결책을 모색 중이라며, 아비트럼 보안위원회가 7,000만 달러 상당의 ETH를 회수해 리스크 노출을 줄일 수 있을 것이라고 언급했습니다. 한편, 에이브의 리스크 매니저는 익스플로잇 손실이 어떻게 사회화되느냐에 따라 프로토콜에 1억 2,300만 달러에서 2억 3,000만 달러 사이의 부실 채권이 발생할 수 있는 시나리오를 제시했습니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.