183억 위안 손실 기록한 중국 전기차 브랜드 네타, 파산 위기 직면

한때 전도유망했던 중국 전기차 업체의 몰락이 세계 최대 자동차 시장에 충격을 주고 있습니다. 호존 뉴에너지 오토모바일(Hozon New Energy Automobile)이 3년 동안 183억 위안(약 25억 달러)이라는 엄청난 손실을 기록한 이후의 일입니다. '네타(Neta)' 브랜드로 자동차를 생산하는 이 회사는 업계의 잔혹한 가격 전쟁과 무분별한 생산 능력 확장의 여파로 2025년 하반기에 채권자들에 의해 파산 구조조정 신청이 접수되었습니다.

중국 국가발전개혁위원회(NDRC)의 한 고위 관리는 "이번 위기는 지방 정부의 잘못된 보조금으로 촉발된 체계적인 '내권(involution)형 제로섬 경쟁' 문제를 여실히 보여준다"고 지적했습니다. NDRC 체제개혁사 부사장 후자오후이(Hu Zhaohui)는 최근 국영 방송 보고서에서 "일부 지방 정부가 산업 발전 기금을 투자 유치 도구로 왜곡하여 소위 '이면 합의(drawer agreements)'를 통해 암묵적인 보조금을 제공해 왔다"고 밝혔습니다.

2021년부터 2023년까지 호존 오토는 자금난에 허덕였으며, 차량 한 대를 팔 때마다 평균 8만 위안 이상의 손실을 입었습니다. 이러한 재정적 압박으로 인해 회사는 2024년부터 3개 제조 기지의 생산을 중단해야 했고, 결국 채권단 주도의 파산 신청으로 이어졌습니다. 이 상황은 CCTV의 '초점방담' 프로그램인 "투자 유치인가, 투자 '피해'인가?"를 통해 전국적인 관심을 끌었습니다.

이 여파는 즉각 상장된 경쟁사들에게도 미쳐 투자자들 사이에 확산 우려가 번졌습니다. 뉴스 발표 후 홍콩 시장에서 지리 자동차는 5.1%, BYD는 4.3% 하락했으며, 전기차 스타트업인 샤오펑(XPeng)과 립모터(Leapmotor)는 각각 6.3%와 6.0% 급락했습니다. 네타의 실패는 부채에 의존한 성장 시대가 끝나가고 있음을 알리는 중대한 경고이며, 수십 개의 중소 전기차 업체들의 재무제표에 강한 압박을 가하고 있습니다.

투자 '피해'와 산업 동질화

CCTV 보고서는 무모한 투자의 여파를 암울하게 묘사하며, 새로운 자동차 산업 클러스터의 중심이 되어야 했던 이춘(Yichun)의 텅 빈 자동차 공장을 보여주었습니다. 공장 내부와 생산 라인은 이제 먼지로 뒤덮여 있습니다.

보고서는 첨단 제조업을 유치하기 위해 필사적인 지방 정부들이 '이면 합의'에 숨겨진 지속 불가능한 인센티브를 어떻게 제공하는지 상세히 다루었습니다. NDRC의 후자오후이는 이러한 관행이 시장 파편화와 '산업 동질화'를 악화시킨다고 설명했습니다. 수많은 기업이 시장이 감당할 수 없는 유사한 제품을 생산하게 되면서, 당국이 현재 척결하려고 노력하는 '내권'—즉, 모두의 수익성을 파괴하는 비효율적이고 과도한 내부 경쟁의 소용돌이—으로 이어지게 됩니다.

과잉 공급의 익숙한 시나리오

이는 전기차 부문만의 문제가 아닙니다. 중국 정부는 제조 능력이 글로벌 수요를 훨씬 초과하는 태양광 산업에서도 유사한 위기와 씨름하고 있습니다. 공업정보화부(MIIT)에 따르면 중국 기업들은 전 세계 태양광 부품의 80% 이상을 생산하고 있지만, 치열한 국내 가격 인하 경쟁으로 인해 수익이 잠식되었습니다.

자동차 섹터와 마찬가지로 베이징 당국은 이제 생산 능력에 대한 통제를 강화하고, 엄격한 가격 규제를 시행하며, 질서 회복을 위해 인수 합병을 장려하고 있습니다. 태양광 부문에서 여러 정부 기관이 보여준 조율된 움직임은 지도부가 전기차 시장의 구조적 문제를 어떻게 해결할 것인지, 즉 강제적인 구조조정을 통해 네타와 같이 재무적으로 생존 불가능한 기업을 솎아낼 것인지에 대한 지침이 될 것입니다. 투자자들에게 보내는 메시지는 명확합니다. 중국의 새로운 산업 환경에서는 이제 생산량보다 수익성이 더 중요하다는 것입니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.