중국 역외 거래 단속에 HSBC·스탠다드차타드 4~6% 급락

중국 증권 당국이 지난달 역외 증권사에 대한 규제를 강화하면서 홍콩 익스포저가 큰 런던 상장 은행들의 주가가 4~6% 급락했다. 투자자들이 본토 자본 흐름 제한을 가격에 반영한 결과다.

"이번 매도세는 그레이 채널을 통한 해외 투자를 제한하려는 합리적 규제 조치를 시장이 오해한 데서 비롯됐다"고 제프리스 애널리스트들은 노트에서 밝혔다. "이러한 조치들은 오히려 커넥트 메커니즘을 통해 사업을 수행하는 국제 금융 기관들의 입지를 강화한다."

HSBC 홀딩스는 6월 4일 3.9% 하락했고, 스탠다드차타드는 5.6% 급락했으며, 보험사 푸르덴셜은 6.5% 떨어져 8개월 만 최저치인 9.87파운드를 기록했다. AIA 그룹은 3.5% 하락했고 UBS 그룹 역시 압박을 받았다. 이번 움직임은 중국증권감독관리위원회(CSRC)와 7개 기관이 불법 역외 증권, 선물 및 펀드 업무를 표적으로 한 전면적 정비 계획을 발표한 5월 22일 이후 나왔다.

이번 단속은 중국 자본과 기업을 베이징이 더 통제 가능한 역외 금융 허브로 보는 홍콩으로 유도하는 장기적 전환을 가속화한다. 승인되지 않은 플랫폼의 2년 단계적 폐지는 수십억 달러의 소매 투자자 자금을 미국 ADR에서 스톡 커넥트 프로그램에 적격한 홍콩 상장 주식으로 전환시킬 수 있다.

CSRC의 계획은 티거 브로커스, 푸투 홀딩스, 롱브리지 증권 등 본토 거주자들이 정식 채널 외에서 미국 및 홍콩 주식을 거래할 수 있게 한 온라인 증권사를 대상으로 한다. 기존 본토 고객들은 자산 매도와 자금 인출만 가능하며, 현지 웹사이트, 거래 앱 및 서버는 폐쇄될 예정이다. 티거 브로커스는 6월 12일부터 기존 본토 기반 사용자의 신규 포지션 개설을 금지한다.

제프리스 "예금 계좌는 영향 없어"

제프리스의 채널 점검 결과 본토 투자자들이 예금 및 저축 계좌를 개설하는 데는 추가 제한이 없지만, 투자 계좌 개설 시에는 더 엄격한 심사를 받는 것으로 나타났다. 이러한 차별은 홍콩 예금 시장에서 지배적 위치를 차지한 HSBC와 스탠다드차타드를 포함한 국제 은행들에 유리하며, 이들의 역외 고객은 주로 예금 기반이라고 이 증권사는 밝혔다.

이 증권사는 중국은행(홍콩) 홀딩스에 미치는 영향은 제한적일 것으로 전망했는데, 이는 이 은행의 역외 업무가 기업 관련 비중이 더 높기 때문이며, 동아은행의 중국 사업은 자산 관리에 집중되어 있다고 분석했다.

본토 투자자들, 홍콩으로 몰려

규제 강화로 본토 투자자들이 직접 홍콩으로 건너가 은행 및 증권 계좌를 개설하는 움직임이 촉발됐다. 6월 3일 홍콩 서구룡 고속철도역에 위치한 치프 증권과 유스마트 증권 지점 밖에는 많은 이들이 본토 신분증만을 소지한 채 줄을 섰다. 인근 HSBC 지점에서는 수십 명이 저축 계좌 개설을 위해 줄을 섰으며, 일부는 이후 거래 계좌로 사용할 계획이었다.

홍콩증권선물위원회(SFC)와 홍콩금융관리국(HKMA)은 CSRC 발표와 비슷한 시기에 본토 고객의 투자 계좌 개설 규정을 업데이트해 역외 거래의 그레이존을 축소했다. 라이선스 증권사는 이제 고객의 투자 자금이 본토 외부의 합법적 출처에서 왔는지 확인하기 위해 추가 심사를 실시해야 한다.

이러한 변화는 앞으로 몇 달 안에 예상되는 메모리 칩 제조사 CXMT, 로봇 공학 기업 유니트리, 반도체 기업 YMTC 등 고래 중국 IPO의 파이프라인에 도움이 될 수 있다고 상하이 소재 컨설팅 회사 Z-Ben Advisors의 창립자 피터 알렉산더는 말했다. "중국은 현재 미국과의 기술 격차를 해소하기 위해 맞춤 설계된 기업군을 구축하는 데 실질적인 진전을 이루고 있다"고 그는 말했다.

그러나 애널리스트들은 홍콩에 대한 점진적 부양 효과는 제한적일 수 있다고 경고했다. 미국과 홍콩에 이중 상장된 기업들 중 대부분의 거래는 이미 홍콩을 통해 이루어지고 있다고 UBP의 수석 주식 자문인 베이세른 링은 말했다.

본토 거주자들은 여전히 엄격한 자본 통제의 적용을 받으며, 개인당 연간 5만 달러의 외환 할당 한도는 역외 증권과 같은 자본 계정 거래가 아닌 개인 소비용으로만 사용할 수 있다. 중국은 2018년부터 공통 보고 기준(CRS)에 따라 홍콩과 세금 정보를 교환하며, 본토 세무 당국은 홍콩에 있는 본토 거주자의 금융 계좌를 파악할 수 있다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.