JP모건, 2% 성장에 그친 차이나 머천츠 뱅크 실적에 실망

차이나 머천츠 뱅크(03968.HK)가 1분기 순이익 2% 증가를 발표했으나, 이는 강력한 매출 동력을 JP모건 분석가들이 기대했던 견고한 수익 성장으로 연결시키지 못한 결과입니다.

JP모건은 보고서를 통해 이 은행의 전년 대비 매출 성장률 4%가 자사 추정치를 2% 상회했음에도 불구하고, 이익 수치는 기대에 미치지 못했다고 지적했습니다. JP모건은 차이나 머천츠 뱅크의 순이자이익 회복과 강력한 자산관리 모멘텀이 상당한 이익 확대로 이어지지 않았다며, 동종 업계 대비 프리미엄 밸류에이션에 대한 의문을 제기했습니다.

실적에 따르면 매출 성장은 2023년 1분기 이후 가장 빠른 순이자이익 가속화와 자산관리 수수료 급증에 의해 주도되었습니다. 리테일 운용자산(AUM)은 전 분기 대비 4.5% 증가했습니다. 그러나 이러한 이익은 JP모건의 예상보다 13% 높았던 충당금 비용과 비자산관리 수수료 수익의 3% 감소로 인해 상쇄되었습니다.

JP모건은 해당 주식에 대해 비중확대(Overweight) 의견과 목표주가 62홍콩달러를 유지했으나, 단기적인 주가 모멘텀은 약세를 보일 가능성이 크다고 경고했습니다. 또한 경영진의 성장 전망이나 주주 환원에 대한 더 명확한 약속이 없는 한, 차이나 머천츠 뱅크가 동종 업계 대비 부진한 실적을 낼 것으로 예상했습니다.

매출 강세와 이익 성장 사이의 괴리는 중국 은행 부문이 직면한 과제를 잘 보여줍니다. 외형 성장은 회복되고 있지만, 상승하는 신용 비용이 은행들의 수익성에 계속해서 압박을 가하고 있습니다. 투자자들은 향후 분기에 은행이 충당금을 관리할 수 있는 능력을 주시할 것입니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.