중국 연료 수요 29% 급감, 이란 전쟁이 석유 시장 재편

이란 전쟁 발발 3개월째, 세계 최대 원유 수입국의 연료 소비가 시장의 예상보다 훨씬 적은 수준을 보이면서 원유 가격을 배럴당 120달러 이상으로 밀어올릴 뻔했던 공급 위기가 완화되고 있다.

이란 전쟁이 3개월째 접어들면서 석유 시장은 예상치 못한 현실과 마주하고 있다. 세계 최대 원유 수입국인 중국이 당초 예상보다 훨씬 적은 연료를 필요로 하고 있는 것이다. 중국 최대 주유소 네트워크를 운영하며 세계 최대 정제 능력을 보유한 시노펙(Sinopec)의 휘발유 판매량은 4월 전년 동기 대비 8% 감소했고, 경유 판매량은 6% 줄어든 것으로 내부 데이터를 입수한 업계 관계자들이 전했다.

JP모건의 애널리스트들은 5월 말 보고서에서 "소비자들이 조용히 경제적 선택을 한 것으로 보인다. 높아진 휘발유, 경유, 항공료에 직면해 많은 이들이 석유 기반 운송 수단에서 멀어진 것으로 보인다"고 분석했다.

수요 파괴는 가파르고 광범위하다. 골드만삭스는 4월 휘발유 및 관련 제품의 수요 감소폭이 약 20%에 달했다고 추정했으며, 중국 현지 컨설팅사 GL컨설팅은 약 15% 감소로 집계했다. 5월 원유 수입량은 전년 대비 29% 급감한 하루 779만 배럴로 8년 만에 최저치를 기록했으며, 이는 4월 20% 폭락에 이은 것이다. 분쟁이 시작된 2월 28일 이전에는 하루 약 1,100만 배럴의 수입량이 일반적이었다.

이러한 변화가 중요한 이유는 중국이 전 세계 원유 수입의 약 절반을 차지하고, 원유 소비의 약 절반이 휘발유나 경유로 정제되기 때문이다. 이러한 행동 변화가 지속된다면 글로벌 석유 수요와 이미 과잉 설비 문제를 겪고 있는 중국 정제 업계에 미치는 영향은 상당할 것이다. 브렌트 선물 가격은 분쟁 이후 최고치인 배럴당 126.41달러에서 93달러 근처로 하락했으며, WTI 원유는 배럴당 90달러 이상에서 안정세를 보이고 있다. 거래소 데이터에 따르면 헤지펀드들은 6월 2일로 끝난 주간에 브렌트에 대한 순매도 포지션을 1월 이후 최고 수준으로 늘렸다.

전기차 효과

팬데믹 시기와 달리, 이번 수요 감소는 이동 제한에 기인한 것이 아니다. 중국 교통부 데이터에 따르면 3월과 4월 철도 여객 수는 전년 대비 약 10% 증가했으며, 이는 작년 약 5% 성장률을 크게 웃돈다. 많은 도시에서 전동화된 지하철이나 택시 이용 역시 빠르게 증가하고 있다.

세계 최대 규모인 중국의 전기차 차량군은 더욱 활발히 사용되고 있다. 중국 충전연합회에 따르면 4월 충전량은 전년 동기 대비 69% 증가해 사상 최고치를 기록했다. 교통부는 노동절 연휴 기간 고속도로를 주행한 전체 차량 중 약 4분의 1이 전기차 또는 하이브리드 차량이었으며, 이는 작년보다 3분의 1 증가한 수치라고 밝혔다. 차량 공유 기업 디디추싱(Didi)은 로이터통신에 노동절 기간 자사 렌트카 예약의 절반이 전기차나 하이브리드 차량이었다고 밝혔으며, 이는 작년 동기 대비 두 배 이상 증가한 수치다.

S&P글로벌의 분석가 후민민(Hu Minmin)은 "코로나19 기간 연료 소비 감소는 이동 제한 때문이었다. 지금의 차이점은 수요가 자발적으로 감소하고 있다는 점"이라고 말했다.

경유와 부동산 경기 침체의 이중고

상승하는 가격은 중국의 5년째 부동산 업계 위기로 인한 경유 소비 감소를 더욱 악화시키고 있다. 광둥성의 한 독립 연료 트레이더는 일부 지방 정부가 자금을 지원하는 건설 프로젝트들이 가격 상승과 예산 압박으로 인해 부지 정지 작업을 위한 경유 구매 자금을 조달하는 데 어려움을 겪고 있다고 전했다. 그의 회사의 경유와 휘발유 판매량은 지난 몇 달 동안 절반으로 줄었다. 중국 남서부의 또 다른 연료 트레이더는 물류, 광업, 산업 분야의 수요가 상당히 감소했으며, 많은 건설 고객들은 이미 경유 트럭을 전기차로 교체하면서 "완전히 사라졌다"고 말했다.

시노펙은 이제 2분기와 3분기 전국 휘발유, 경유, 항공유 수요가 전년 대비 약 10% 감소할 것으로 예상하고 있다고 정유사로부터 정보를 입수한 업계 관계자가 전했다. 전쟁 이전 시노펙은 연간 경유와 휘발유 사용량이 각각 6%, 5% 감소할 것으로 전망했었다. S&P글로벌은 로이터통신에 2분기에 유사한 10% 감소를 예상한다고 밝혔다.

향후 전망

핵심 질문은 이러한 수요 변화가 영구적인지 여부다. 리스타드에너지(Rystad Energy)는 보고서에서 휘발유의 경우 적어도 일부는 영구적일 가능성이 높다고 밝혔다. S&P의 후민민은 "전기차와 대중교통의 전동화 및 보편화 덕분에 중국의 휘발유 및 경유 수요는 이제 훨씬 더 탄력적"이라고 말했다.

이러한 수요 파괴는 역사상 가장 큰 공급 충격 중 하나였던 시기에 글로벌 석유 시장에 중요한 완충 장치를 제공했다. 평시 세계 원유의 약 5분의 1을 수송하던 호르무즈 해협의 현재 가시적 통행량은 JP모건에 따르면 전쟁 전 수준의 약 15%에 불과한 것으로 추정된다. 하루 약 210만 배럴의 은밀한 흐름이 봉쇄를 빠져나갔을 수 있지만, 가격을 억제하는 더 큰 요인은 중국의 줄어든 수요였다.

중국의 연료 수요가 현재 속도로 계속 감소한다면, 세계 최대 석유 구매국은 호르무즈 해협이 재개된 이후에도 구조적으로 더 적은 원유를 필요로 할 수 있다. 이는 장기 수요 전망을 재편하고 OPEC의 시장 관리 전략에 압박을 가하는 시나리오가 될 것이다.

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