시카고 PMI, 6월 56.7로 둔화…예상치 55.1은 웃돌아

시카고 지역 제조업이 6월에도 6개월 연속 확장세를 이어갔지만, 3월 이후 가장 느린 속도로 확장하며 지역 경기 회복의 모멘텀이 약화되고 있다.

시카고 비즈니스 바로미터(Chicago Business Barometer)는 5월 4년래 최고치인 62.7에서 6월 56.7로 하락했으나, 시장 컨센서스 55.1은 웃돌며 지역 제조업 성장세 둔화를 확인시켜줬다.

MNI 인디케이터스(MNI Indicators)는 발표문에서 "신규 수주 약세와 생산 급격한 둔화가 이번 하락을 주도했으며, 이는 전월 상승분을 거의 상쇄하는 수준"이라고 밝혔다. 또한 중동발 공급망 차질로 인해 공급업체 납기가 지연됐다고 덧붙였다.

이 지수는 6개월 연속 확장과 위축을 가르는 기준선 50을 상회했다. 하지만 5월 대비 6포인트 하락한 것은 2024년 10월 이후 최대 월간 낙폭으로, 전월 급등분의 절반 이상을 지워버렸다. 원유와 금속 가격 상승으로 지불가격(price paid) 지수는 소폭 상승했고, 고용과 수주잔고는 증가하며 전체 지수 하락을 일부 상쇄했다.

시카고 PMI는 향후 발표될 전국 ISM 제조업 PMI의 선행지표로 면밀히 주목받고 있다. 55 이상의 수치는 여전히 추세 이상의 성장을 의미하지만, 둔화세가 전국 데이터로까지 확대될 경우 연방준비제도(Fed)가 올해 하반기 금리 인하를 고려할 여지를 더 넓혀준다.

56.7은 블룸버그 이코노미스트 서베이 중간 전망치인 55.1을 웃돌았지만, 월간 추세는 보다 신중한 해석을 요구한다. 5월의 62.7은 2022년 11월 이후 최고치로, 신규 수주와 생산 급증에 힘입은 결과였으나 이는 지속적인 가속화의 시작이 아닌 일시적 급등이었던 것으로 보인다.

신규 수주는 2개월 연속 확장세를 유지했지만 속도는 현저히 둔화됐으며, 생산은 5월 상승분을 거의 전부 반납했다. 긍정적인 신호는 중동 분쟁으로 인한 해운 경로 차질로 납기가 지연된 공급업체 납기 지수와, 4개월 중 3번째 상승한 고용 지수에서 나왔다.

Fed를 위한 데이터의 의미

연방준비제도(Fed) 입장에서 시카고 PMI는 민감한 지점에 위치한다. 56.7이라는 수치는 경제가 여전히 성장 중임을 보여준다 — 긴급 금리 인하를 정당화할 만큼 차갑지도 않지만, 이러한 추세가 지속된다면 9월 금리 인하 가능성을 열어둘 만큼 충분히 식은 상태다. 원유와 금속 가격 상승으로 소폭 오른 지불가격(price paid) 구성요소는 제조업 부문 인플레이션 경직성을 주시하는 Fed 관계자들의 특별한 주목을 받을 것이다.

시카고 지수는 역사적으로 전국 ISM 제조업 PMI와 상관관계를 보여왔으며, 분석가들은 다음 주 발표될 ISM 제조업 PMI가 5월 54.2에서 하락한 52.0 근처가 될 것으로 예상한다. 50 이하로 떨어질 경우 1월 이후 첫 위축을 의미하며 금리 논의에 큰 변화를 가져올 것이다.

교차자산 영향

채권 시장은 데이터 발표 이후 거래자들이 다소 약화된 경제 전망을 가격에 반영하면서 소폭의 금리 하락으로 반응했다. 2년물 국채 수익률은 소폭 하락한 반면 달러 인덱스는 보합세를 유지, 컨센서스는 상회했지만 모멘텀은 놓쳤다는 엇갈린 신호를 반영했다. 주식시장의 경우, 이 데이터는 "골디락스(Goldilocks)" 내러티브를 지지한다 — 실적 성장을 유지할 만큼 충분히 강하고, 금리 인하 기대를 살릴 만큼 충분히 약한 상황이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.