캐나다 1분기 GDP 0.1% 역성장, 수입 급증·투자 부진에 기술적 경기침체 직면

캐나다 경제가 1분기 연율 0.1% 역성장하며 1.5%의 컨센서스 전망을 크게 밑돌았고, 팬데믹 초기 이후 처음으로 2분기 연속 역성장을 기록했다. 작년 4분기 –1%(수정치) 역성장으로 인해 현재 경제는 2개 분기 연속 연율 기준 마이너스 성장을 나타냈으며, 일부 경제학자들은 이 패턴을 기술적 경기침체로 정의한다.

TD 이코노믹스의 경제학자들은 금요일 보고서에서 "실망스러운 1분기 수치는 순수출 부문의 변동성이 크게 작용하면서 경기 약세를 과장했을 가능성이 있다"며 "국내 수요 성장은 소폭 감소했지만 2024년 말 이후 성장과 소폭 감소 사이를 오가고 있다"고 밝혔다.

발표 후 캐나다 달러는 미 달러당 C$1.3819로 0.28% 약세를 나타냈고, 2년물 국채 수익률은 7.7bp 하락한 2.430%를 기록했다. 이러한 약세는 수입이 부분적으로 금에 힘입어 전 분기 대비 2.9% 급증한 반면, 수출은 미국의 관세 영향으로 자동차 선적이 위축되면서 0.1% 감소한 데 따른 것이다. 기업 투자는 5분기 연속 감소하며 0.7% 하락했고, 정부 지출은 무기체계 투자 감소로 2.5% 줄었다.

2분기 연속 역성장은 2026년 1.2% 성장을 전망했던 캐나다은행(BoC)에 압박을 가하고 있다. 머니마켓은 현재 12월까지 25bp 금리 인상을 가격에 반영하고 있지만, 지속적인 경제 여력 저하는 중동 에너지 쇼크로 인한 인플레이션 압력이 사라질 경우 중앙은행을 관망세로 유지할 수 있다. 캐나다은행은 7월 전망치를 업데이트할 예정이다.

가계 지출은 견조, 투자는 부진

소비자 지출은 전 분기 대비 0.4% 증가하며 식품 및 금융 서비스 지출에 힘입었다. 그러나 해외 여행객이 줄고 신차 구매도 감소했다. 주택 투자는 연율 기준 7.9% 급감했으며, 재판매 활동 부진으로 소유권 이전 비용이 크게 줄었다. 가계 저축률은 가처분 소득이 0.6% 증가했음에도 불구하고 2년 만에 최저 수준으로 떨어졌으며, 이는 소비자들이 지출을 유지하기 위해 완충 자금을 사용하고 있음을 시사한다.

기업 소득은 분기 중 1.6% 증가하며 3분기 연속 상승세를 기록했고, 중동 분쟁 시기에 글로벌 원유 가격이 급등하면서 에너지 부문이 주도했다. 캐나다가 2분기 연속 GDP 역성장을 기록한 것은 2020년 초 코로나19 팬데믹 이후 처음이며, 그 이전에는 2015년 초 오일 쇼크가 유사한 패턴을 보였다.

4월 데이터, 회복 신호 제시

캐나다 통계청의 4월 속보치는 경제가 전월 대비 0.4% 성장하며 지난해 7월 이후 가장 강력한 성장세를 기록했다고 밝혔다. 광업, 석유 및 가스 채굴, 제조업, 운송업이 주도했다. 분기 기준으로 4월까지 2분기 업종별 GDP는 연율 0.5% 상승해, 이번 역성장이 단기에 그칠 수 있음을 시사한다.

그럼에도 경제는 여전히 잠재력 이하로 운영 중이며, 1분기 최종 국내 수요는 연율 기준 0.4% 감소했다. 캐나다은행은 이란 분쟁 해결과 북미 무역 협정 재협상 성공을 전제로 2026년 평균 1.2%, 2027년 1.6% 성장을 예상하고 있다. 1인당 GDP는 연율 0.9% 성장했으며, 캐나다 인구가 2분기 연속 감소하면서 전반적으로 부진한 보고서에서 한 줄기 희망을 제공했다.

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