골드만삭스, 해외 시장 강세에 힘입어 BYD '매수' 등급 부여

골드만삭스는 BYD Co. (01211.HK)의 1분기 영업이익이 은행 추정치를 82% 상회함에 따라 '매수' 등급으로 분석을 시작했습니다.

골드만삭스는 화요일 발표한 연구 보고서에서 "우리는 BYD가 국내 대중 시장 수요를 확보하는 동시에 해외 확장을 가속화할 수 있는 좋은 위치에 있다고 믿는다"고 밝혔습니다.

은행은 목표 주가를 134홍콩달러로 설정했으며, 이는 화요일 종가인 103.70홍콩달러 대비 29%의 잠재적 상승 여력을 나타냅니다. 이번 낙관적인 전망은 회사의 공시에 따르면 순이익이 전년 대비 55% 감소한 40억 8,000만 위안($5.98억), 매출이 12% 감소한 1,502억 위안을 기록했음에도 불구하고 나온 것입니다.

이러한 엇갈린 결과는 BYD의 호황을 누리고 있는 수출 사업과 치열하게 경쟁하는 국내 시장 간의 격차를 강조합니다. 골드만 보고서에 따르면, 이번 분기 해외 판매 비중이 46%에 달했고, 엄격한 비용 관리를 통해 매출 총이익률을 18.8%까지 끌어올린 것이 실적을 뒷받침했습니다.

해외 성장이 가리는 국내 압박

골드만삭스는 강력한 성장 궤도를 전망하고 있지만, 주요 지표들은 BYD의 안방 시장이 처한 어려운 환경을 반영합니다. 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면 샤오미, 지리자동차와 같은 경쟁사들의 압박으로 인해 BYD는 가격 전쟁에 휘말렸고, 이로 인해 4분기 연속 이익이 감소했습니다.

BYD는 1분기에 총 700,463대의 차량을 판매했습니다. 전체 판매량은 감소했지만, 해외 출하량은 작년 동기 대비 절반 이상 증가하며 전체 인도량의 약 45%를 차지하는 등 가속도를 내고 있습니다. 노무라 분석가들은 올해 해외 판매가 BYD 자동차 매출의 거의 50%를 차지할 것으로 추정합니다.

국내 시장의 약세를 타개하기 위해 BYD는 신기술에 기대를 걸고 있습니다. 회사는 최근 9분 만에 완충이 가능하다고 주장하는 새로운 버전의 블레이드 배터리를 출시했습니다. 또한 새로운 플래그십 SUV인 '그레이트 탕(Great Tang)'을 선보였으며, 출시 첫날에만 3만 대 이상의 주문을 확보한 것으로 알려졌습니다.

골드만삭스의 등급 상향은 국제적 성장과 신기술이 국내 마진 압박을 상쇄할 수 있다는 믿음을 시사합니다. 투자자들은 CEO가 예측한 대로 회사가 통합 매출 성장을 회복할 수 있을지 확인하기 위해 7월로 예정된 2분기 실적을 주시할 것입니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 권유를 구성하지 않습니다.