BrightSpring, 홈 케어 강세에 2026년 전망 3억 달러 상향

BrightSpring Health Services Inc.는 1분기 수익과 마진이 분석가 예상치를 상회한 후 2026년 연간 매출 전망치를 약 3억 달러 상향 조정했습니다. 이는 약국과 재택 케어 제공자 서비스를 통합하려는 전략이 예상보다 빠르게 탄력을 받고 있음을 시사합니다.

Zacks Investment Research는 5월 19일 보고서에서 "이번 분기는 약국의 규모와 의료 서비스 제공 능력을 결합하여 재택 케어로의 전환 트렌드로부터 혜택을 받으려는 회사의 전략을 다시 한번 입증했다"고 밝혔습니다.

회사는 조정 주당 순이익이 전년 대비 105.3% 증가한 39센트를 기록하여 Zacks 컨센서스 예상치인 29센트를 넘어섰다고 발표했습니다. 매출은 25.6% 증가한 36.1억 달러를 기록했으며, 영업 이익률은 180베이시스 포인트 확대된 3.8%를 기록했습니다. 이는 경영진이 설명한 대로 주로 고정된 비용 구조를 통한 규모의 경제 효과를 반영한 것입니다.

이러한 실적은 인플레이션 감축법(IRA)으로 인해 연간 약 1.75억 달러의 매출 타격이 예상됨에도 불구하고 BrightSpring이 수익성을 확대할 수 있음을 보여줍니다. 회사는 고마진 서비스에 집중하고 수익성이 낮은 계약을 종료함으로써 이러한 압박을 헤쳐나가고 있으며, 이러한 실행력이 2026년 투자 사례의 핵심이 되고 있습니다.

### 스페셜티 및 인퓨전이 성장을 견인

2026년 BrightSpring의 핵심 성장 동력은 스페셜티 및 인퓨전 부문으로, 1분기 매출이 전년 대비 36% 증가한 26.4억 달러를 기록했습니다. 경영진은 4개의 독점 한정 유통 의약품을 추가하여 포트폴리오를 153개로 늘렸다고 강조했습니다. 이러한 접근권은 제약사와의 관계를 심화시키고 보험사 및 의뢰 기관에 더 강력한 플랫폼을 제공하는 주요 전략적 이점입니다.

매일 475,000명 이상의 환자를 돌보는 회사의 통합 모델은 의료 서비스가 저비용 가정 및 지역사회 환경으로 이동하는 지속적인 변화를 포착하도록 설계되었습니다. 이러한 트렌드는 업계 동료들에게도 순풍이 되고 있지만 실행력에 따라 차이가 나타납니다. Addus HomeCare(ADUS)는 현재 Zacks 랭크 #3(보유)인 반면, Option Care Health(OPCH)는 #5(강력 매도)를 기록하여 투자자들이 운영 일관성에 따라 차별화하고 있음을 보여줍니다.

### 예정보다 앞선 서비스 제공자 통합

BrightSpring의 서비스 제공자 사업부 또한 성장과 마진 확대의 중요한 요인이 되고 있습니다. 1분기 해당 부문의 매출은 재택 건강 관리의 모멘텀, 신규 지점 개설 및 최근 인수 효과에 힘입어 전년 대비 28% 증가한 4.42억 달러를 기록했습니다.

경영진은 중앙 집중식 접수 프로세스와 기술 표준화 덕분에 인수된 지점의 통합이 예상보다 빠르게 진행되고 있다고 언급했습니다. 이는 강력한 품질 지표로 이어져 재택 건강 관리 지점의 91% 이상이 별 4개 이상의 등급을 받았으며, 이는 환자 의뢰를 유도하고 Medicare Advantage 플랜과 유리한 계약을 체결하는 데 도움이 됩니다. 회사는 인수된 자산이 2026년에 약 3,000만 달러의 조정 EBITDA를 기여할 것으로 예상하며, 그 중 상당 부분이 하반기에 집중될 것으로 보여 지속적인 통합 성공이 연간 목표 달성에 매우 중요합니다.

### 역풍 및 리스크 관리

강력한 분기 실적에도 불구하고 BrightSpring은 분명한 도전에 직면해 있습니다. 가정 및 지역사회 약국 부문은 의도적인 재조정 중이며, 1분기 매출은 9% 감소한 5.27억 달러를 기록했습니다. 경영진은 이를 인플레이션 감축법(IRA)으로 인한 약 5,000만 달러의 영향과 수익성이 낮은 고객 계약 해지 결정 때문이라고 설명했습니다.

회사는 IRA가 2026년 남은 기간 동안 분기당 약 4,500만 달러의 매출 감소 요인이 될 것으로 예상하고 있습니다. 전략은 고객 구성을 개선하고 효율성을 높이기 위해 자동화에 투자하여 이러한 압박을 상쇄하는 것입니다.

지난 3월 커뮤니티 리빙 운영 부문을 매각한 후, 회사는 분기말 8.888억 달러의 현금을 보유하며 더욱 견고한 재무 상태를 갖추게 되었습니다. 이는 부채 감소와 핵심 성장 분야에 대한 추가 투자를 위한 유연성을 제공합니다. 2026년 매출 전망치를 147.25억 달러에서 152.25억 달러 사이로, 조정 EBITDA 전망치를 7.95억 달러에서 8.25억 달러 사이로 상향 조정하며 마진 확대가 매출 압박을 앞지를 것이라는 자신감을 보였습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.