브렌트유, 트럼프 이란 평화 협상 시사에 95달러 아래로 하락

브렌트유는 화요일 배럴당 95달러 아래로 하락하며 월간 고점에서 후퇴했다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 트레이더들에게 이란과의 평화 협정이 막바지 단계에 이르렀다는 점을 안심시키기 위해 나서면서다.

"시장은 우리가 한 달 안에 재개되길 바라는 흐름을 가격에 반영하고 있지만, 아직 그런 증가세를 보지 못했습니다,"라고 CIBC 프라이빗 웰스의 수석 에너지 트레이더 레베카 바빈은 말했다.

브렌트유는 월요일 종가인 94.98달러에서 하락해 장 초반 약 94.50달러를 기록했다. 이는 트럼프가 이스라엘이 베이루트에 병력을 보내지 않을 것이라고 밝힌 발언 이후 상승분이 축소된 결과다. 이 벤치마크는 분쟁 이전 수준인 약 70달러를 크게 웃돌고 있지만, 분쟁 초기에 기록한 118.35달러(거의 4년 만의 최고치)에서 하락했다. WTI 원유도 전 거래일 5.2% 상승한 후 소폭 하락했다.

이 결과는 글로벌 에너지 시장에 중대한 영향을 미친다. 호르무즈 해협 봉쇄로 일일 공급량 약 1,400만 배럴이 차단되고 상업용 재고가 운영 최소 수준에 근접한 가운데, 협상이 결렬될 경우 브렌트유는 배럴당 150~160달러까지 치솟을 수 있다고 엑손모빌의 수석 부사장 닐 채프먼은 전망했다. 반대로 성공적인 합의가 이루어지면 지정학적 위험 프리미엄이 해소되면서 추가 하락을 촉발할 가능성이 크다.

공급 위기 임박, 재고 고갈

이란이 지난 2월 말 호르무즈 해협을 통한 통행을 방해하기 시작한 이후 글로벌 원유 재고는 급감했으며, 국제에너지기구(IEA)에 따르면 시장에서 약 10억 배럴이 손실됐다. 사우디아라비아와 UAE를 통한 대체 파이프라인 경로가 있음에도 불구하고, 해협이 폐쇄된 상태에서 시스템은 하루 약 1,400만 배럴을 계속 손실하고 있다.

골드만삭스의 전략가들은 6월 말까지 흐름이 재개되지 않을 경우 글로벌 저장 수준이 2018년 위성 추적이 시작된 이후 최저치를 기록할 수 있다고 경고했다. 육상 저장 용량의 대부분을 차지하는 부유식 지붕 저장탱크는 운영을 위해 최소 20%가 차 있어야 하며, 파이프라인도 운영 유지를 위해 전체 길이에 걸쳐 원유가 필요하다.

바이든 행정부의 초기 전략비축유 4억 배럴 조기 방출(IEA를 통해 조정됨)은 일시적 완화책을 제공했지만, 그 여력은 거의 소진됐다. "전략 비축유는 최후의 방어선이지 첫 번째 방어선이 되어서는 안 됩니다,"라고 골드만삭스의 전 상품 총괄 공동대표이자 아박스 마켓의 공동의장인 제프 커리는 말했다. "분자는 인쇄할 수 없습니다."

시장은 외교에 베팅하지만, 시간은 촉박

선물 가격은 물리적 타이트함에도 불구하고 상대적으로 억제된 상태를 유지하고 있으며, 투자자들은 외교적 해결에 베팅하고 있다. 이란 국영통신사는 화요일 테헤란이 새로운 공습 이후 워싱턴과의 간접 협상을 중단한다고 보도했지만, 트럼프는 협상이 계속되고 있다고 말했다.

전략가들은 설사 합의가 이루어지고 호르무즈 해협을 통한 상업 운송이 재개되더라도 시스템이 정상화되기까지는 수개월이 걸릴 것이라고 말한다. 선주들은 안전한 통행에 대한 확신을 가져야 하며, 수백 척의 선박이 최종 시장까지 수주간의 항해를 해야 한다. 걸프 지역 전체에서 중단된 수천만 배럴의 생산도 다시 재개되어야 한다.

"최소 재고 수준과 사상 최저 재고 수준에 도달하면, 갈 수 있는 방향은 단 하나뿐입니다,"라고 엑손모빌의 닐 채프먼은 말했다.

유가가 이러한 역학 관계에 근접한 마지막 시기는 2008년이었다. 당시 브렌트유는 공급 제약과 수요 급증 속에서 배럴당 147달러까지 치솟았다가 글로벌 금융위기와 함께 붕괴했다. 현재 상황은 아직 수요 파괴가 현실화되지 않았다는 점에서 다르지만, 분석가들은 150달러 이상의 가격이 이를 빠르게 촉발할 것이라고 경고한다.

이 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.