브라질, 브렌트유 $80 부근 안정 시 연료 보조금 폐지

브라질 재무부 고위 관리는 브렌트유가 배럴당 80달러 안팎에서 안정될 경우 긴급 연료 보조금을 폐지할 것이라고 밝혔다. 이는 미국-이란 평화 합의 진전이 브라질의 인플레이션 및 통화정책 전망을 재편하는 가운데 나온 발언이다.

브라질 재무부 집행비서관 호제리우 세롱은 로이터 통신과의 인터뷰에서 미국과 이란 간 갈등 종식을 위한 합의가 진전됨에 따라 원유 가격이 배럴당 80달러 안팎에서 안정될 경우 디젤 및 휘발유 보조금을 종료할 것이라고 밝혔다.

세롱은 화요일 인터뷰에서 "원유가 배럴당 80달러 부근에서 안정된다면 (연료 보조금) 조치를 유지할 필요가 없을 것"이라며 "신중하게 철회할 것"이라고 말했다. 그는 유가, 금리, 환율의 급격한 변동성을 고려해 신중한 접근이 필요하다고 강조하며, 향후 30일이 해당 시나리오가 현실화되는지를 평가하는 중요한 기간이 될 것이라고 밝혔다.

브렌트유는 화요일 5.1% 하락한 배럴당 78.96달러를 기록했다. 이는 지난 2월 말 갈등 발발 이후 중단됐던 호르무즈 해협 재개방을 위한 잠정 합의 내용이 알려지면서다. 이후 루이스 이나시우 룰라 다 시우바 대통령은 디젤, 휘발유, 항공유, 취사용 가스에 대한 감세 및 보조금 등 비상 조치를 도입했다. 대부분의 조치는 약 2개월간 지속되도록 설계됐으며 연장 옵션이 있었고, 다수는 7월에 만료된다.

세롱은 중동의 긴장 완화가 인플레이션 기대치를 개선하고 장기 금리에 대한 압력을 완화해 브라질 중앙은행에 추가 금리 인하 여력을 제공할 가능성이 높다고 말했다. 중앙은행은 수요일 금리 결정을 발표할 예정이다. 세롱은 브라질 헤알화가 달러당 약 5.20에서 약 5.00으로 강세를 보이며 유가 상승에 따른 인플레이션 압력을 일부 상쇄했다고 지적했다.

재정 부양책 논쟁

민간 부문 애널리스트들은 룰라 대통령이 10월 재선 도전을 앞두고 올해 브라질 경제가 2,000억 헤알(390억 달러) 이상의 부양책을 받았다고 추정하고 있으며, 이는 주로 정부의 기본 재정수지 밖에서 이뤄진 보조금 및 보증에서 비롯됐다. 세롱은 이러한 추정치를 부인했다.

그는 "GDP의 2%에 달하는 부양책이 있었다면 성장률은 3%에 더 가까웠을 것"이라며 "그런 규모의 부양책은 없다"고 말했다. 그는 소매 판매 등 최근 데이터에서 "유의미한 둔화"가 나타나고 있다고 지적했다. 재무부는 올해 GDP 성장률을 2.3%로 전망하고 있으며, 세롱은 이는 인플레이션을 유발하지 않는 2.0~2.5% 범위 내에 있다고 말했다. 중앙은행 조사에 따르면 시장 전망치는 1.96%다.

세롱은 일부 애널리스트들이 소득세 면제 확대와 같은 재정 중립적 조치를 트럭 운전사, 앱 운전자, 배달 노동자를 위한 보조금 대출과 같이 활동을 소폭만 자극하는 정책과 혼동하고 있다고 말했다.

수익률을 좌우하는 글로벌 요인

세롱은 브라질이 직면한 재정적 과제를 인정하면서도 높은 금리가 재정 여건에 의해서만 결정되는 것은 아니라고 말했다. 그는 낮은 국내 저축률과 같은 구조적 요인을 지목했다. 최근 브라질 국채 수익률 상승은 주로 미국의 강력한 경제 데이터와 글로벌 재평가에 의해 주도됐다고 그는 말했다.

그는 "미국 대비 브라질의 스프레드는 역사적 수준에서 크게 벗어나지 않는다"고 말했다. 브라질 수익률 스프레드가 현재 수준까지 확대된 것은 2020년 팬데믹 매도세 때가 마지막이었으며, 당시 헤알화는 달러당 5.50을 넘어 약세를 보였고 중앙은행은 셀릭 금리를 사상 최저 수준인 2.0%로 인하했다.

세롱은 브라질이 올해 하반기에 새로운 지속가능 채권을 발행할 가능성이 높으며, 페르난두 하다드 재무장관의 중국 방문 기간 중 다른 소식도 기대된다고 덧붙였다. 로이터 통신은 브라질이 이번 방문 기간 중 최초의 위안화 표시 국채인 판다 본드 발행을 발표할 준비를 하고 있다고 보도한 바 있다.

원유가 80달러 부근에서 안정될 경우 연료 보조금 철폐는 브라질의 재정 부담을 줄여주지만 국내 연료 가격에 상승 압력을 가할 수 있다. 글로벌 원유 시장의 경우, 미국-이란 합의 가능성은 공급 측면 압력을 가해 유가 상승을 제한할 수 있으며, 호르무즈 해협 재개방은 세계에서 가장 중요한 에너지 병목 지점 중 하나에서의 흐름을 회복시킬 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성됐으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.