보스톤 사이언티픽, 50% 하락... 분석가들은 65% 반등 가능성 전망

보스톤 사이언티픽(Boston Scientific) 주가가 세 차례의 가이던스 하향 조정 이후 연초 대비 50% 이상 하락하면서, 업계 내 주가와 분석가 목표치 간 격차가 가장 큰 폭으로 벌어졌다.

CEO 마이클 마호니(Michael Mahoney)는 5월 말 투자자 간담회에서 "Watchman 단독 시술의 사용 감소는 우리가 완전히 예상하지 못한 역풍"이라며, 1분기부터 3분기까지 달러 기준 성장률이 정체될 것이라고 밝혔다.

회사는 2월에 유기적 매출 성장률을 1011%로 제시했으며, 이는 2025년의 19.5%에서 하락한 수치다. 경영진은 4월에 이를 6.58% 범위로 낮췄고, 5월에는 추가 약세를 시사했다. 한때 매사추세츠주 말버러에 본사를 둔 이 회사의 성장 동력이었던 Watchman 심장 임플란트는 현재 시술 건수 둔화에 직면해 매출 상단에 부담을 주고 있다.

급매도세로 인해 보스톤 사이언티픽의 선행 밸류에이션은 10~20배 중반대로 밀려났으며, 이는 동종 업체인 애보트 래버러토리즈(Abbott Laboratories) 및 메드트로닉(Medtronic)과 유사한 수준이다. 그러나 이 종목을 커버하는 31명의 분석가 중 27명이 매수 의견을 제시했으며, 컨센서스 목표주가는 78달러로 현재 대비 65% 반등 여력을 시사한다. 매수 또는 매도 의견을 제시한 4명의 분석가는 Watchman 둔화세가 경영진의 예상보다 더 오래 지속될 수 있다는 우려를 반영한 것이다.

반복된 가이던스 하향 조정은 회사가 여전히 핵심 전기생리학 및 중재적 심장학 제품에 대한 수요를 파악 중임을 시사한다. 작년에 약 15억 달러의 매출을 올린 Watchman 사업 부문은 의사들이 대체 뇌졸중 예방 시술로 전환함에 따라 불확실한 궤적에 직면해 있다. 보스톤 사이언티픽의 전기생리학 및 내시경 부문은 지속적으로 안정적인 성장을 기록하며 심장학 부문의 역풍을 일부 상쇄하고 있다.

분석가 커뮤니티는 시점에 대해 여전히 의견이 분분하다. 낙관론자들은 보스톤 사이언티픽의 심장 리듬 관리, 내시경, 비뇨기과에 걸친 다양한 포트폴리오가 단일 제품군의 하방 위험을 제한한다며 매도세가 과도하다고 주장한다. 비관론자들은 반복된 하향 조정 패턴을 경영진이 시술 물량에 대한 가시성을 결여하고 있다는 증거로 지적한다. 현재 주가의 선행 주당순이익 약 15배 수준의 밸류에이션은 이미 장기 둔화를 가격에 반영하고 있어, Watchman이 안정될 경우 상승 여력이 존재한다. 78달러의 컨센서스 목표가와 현재 주가 간의 큰 격차는 시장이 대부분의 분석가 예상보다 더 악화된 시나리오를 가격에 반영하고 있음을 시사한다.

올해 더 넓은 의료기기 섹터도 압박을 받아 S&P 500 헬스케어 장비 지수는 같은 기간 약 10% 하락했다. 보스톤 사이언티픽의 50% 하락은 섹터 평균을 크게 웃도는 수준으로, 광범위한 업계 침체보다는 회사 고유의 역풍을 반영한다.

투자자들은 7월 말 발표 예정인 2분기 실적에서 분기별 하락세가 바닥을 치고 있는지 여부를 주시할 것이다. 실적이 기대치를 밑돌면 추가 분석가 하향 조정이 촉발되어 주가와 높은 목표치 간 격차를 줄일 수 있다. 보유자 입장에서 위험-보상은 경영진이 가이던스를 안정화할 수 있는지, 아니면 또 다른 하향 조정이 올지에 달려 있다. 2분기 실적 발표는 투자자들에게 다음 주요 이벤트가 될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.