고질적인 인플레이션에 시장 혼란, 채권 수익률 4.75% 가시권

예상보다 강한 인플레이션 데이터로 인해 금리 전망에 대한 매파적 재평가가 강요되면서, 중동의 지정학적 긴장 완화로 인한 일시적인 안정이 무색해질 정도로 글로벌 채권 시장은 다시 매도세에 직면하고 있습니다.

"앞으로의 질문은 사람들이 정말 여기서 매수할 것인가 하는 점입니다. 저는 이 (매도세)가 계속 지속될 것이라고 믿기 때문입니다."라고 ING의 글로벌 금리 및 부채 전략 책임자인 패드릭 가비(Padhraic Garvey)는 말했습니다. "우리는 다음 라운드에서 아마도 4.75%를 향해 갈 것입니다."

벤치마크인 미국 10년물 국채 수익률은 4.60%를 돌파하여 마지막으로 4.62%에서 거래되었으며, 이는 투자자들이 포트폴리오를 재조정하게 만든 수준입니다. 월스트리트 저널의 보고에 따르면, 트럼프 대통령이 예정된 이란 공격 중단을 발표한 후 브렌트유가 배럴당 110달러를 넘어섰음에도 불구하고 이러한 움직임이 나타났으며, 이는 시장에 아주 짧은 기간 동안만 지지력을 제공했습니다.

장기 인플레이션 기대치에 대한 시장 기반 측정치가 3년 만에 최고치인 2.5%를 향해 상승함에 따라, 투자자들은 이제 연준이 금리를 더 오랫동안 동결할 가능성을 고려하고 있습니다. 이는 올해 여러 차례의 금리 인하가 가격에 반영되었던 불과 몇 주 전과 비교했을 때 중요한 변화입니다.

인플레이션은 여전히 핵심 동력

시장 불안의 핵심은 예상보다 높게 나타난 일련의 최근 소비자 및 생산자 물가 보고서에서 비롯되었으며, 이는 물가 압력이 기대만큼 빨리 줄어들지 않고 있다는 견해를 강화했습니다. 이러한 정서는 파리에서 열린 주요 7개국(G7) 회의에서도 반영되었으며, 블룸버그 보도에 따르면 재무장관들은 소비자 물가 충격이 지속될 가능성이 높다는 새로운 경제 현실을 받아들이고 있습니다.

브린 마 트러스트(Bryn Mawr Trust)의 고정 수입 책임자인 짐 반스(Jim Barnes)는 "이란에 대한 긍정적인 소식이 없는 상황에서 인플레이션 압력을 가리키는 데이터와 결합되어, 마치 채권 시장이 손을 들고 시장 가격을 더 높게 재조정해야 한다고 말하는 것과 같습니다."라고 말했습니다.

시장 구조의 변화

문제를 복합적으로 만드는 것은 국채 시장 자체의 구조적 변화입니다. 과거에는 중앙은행과 같은 대규모 외국인 구매자들이 지속적이고 가격에 민감하지 않은 구매자였습니다. BNP 파리바의 분석에 따르면, 오늘날에는 영국과 케이맨 제도의 수탁 허브에서 운영되는 헤지펀드와 같이 가격에 더 민감한 구매자들의 비중이 더 커졌습니다. 이는 수익률 상승이 과거만큼 자동으로 동일한 수준의 매수세를 끌어들이지 못함을 의미하며, 수익률이 바닥을 찾기 전에 더 상승할 수 있음을 시사합니다.

BNP 파리바의 미국 금리 전략 책임자인 구니트 딩그라(Guneet Dhingra)는 "이제 닻이 없는 상황에서, 고인플레이션, 끊임없이 증가하는 적자, 글로벌 채권 수익률 압박의 세계에서 채권 수익률이 올라가는 것을 무엇이 막을 수 있겠습니까?"라고 반문했습니다. 이러한 역학 관계는 인플레이션 데이터에 결정적인 변화가 있을 때까지 수익률이 상승하는 방향으로 흐를 가능성이 높음을 시사합니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.