BofA, 2026년 75bp 금리 인상 전망…워시 의장 매파 기조 반영

BofA 글로벌 리서치는 이제 연준이 올해 세 차례 금리를 인상할 것으로 예상하며, 이전의 동결 전망에서 급선회했다.

BofA 글로벌 리서치는 2026년 연준이 75bp의 금리 인상을 단행할 것으로 전망했다. 탄력적인 고용시장과 새 의장 케빈 워시의 매파적 신호가 정책 전망을 재편하면서 기존의 동결 전망을 포기한 것이다.

BofA 애널리스트들은 월요일자 보고서에서 "6월 경제전망요약(SEP)과 워시 의장의 발언은 연준의 반응 함수가 우리가 생각했던 것보다 훨씬 더 매파적임을 시사한다"고 밝혔다.

이 brokerage는 현재 3.5%~3.75% 범위인 연방기금금리가 9월, 10월, 12월 인상을 통해 연말까지 상승할 것으로 전망했다. 이 전망은 BofA를 시장 전반과 대립하게 만든다. LSEG 데이터에 따르면 트레이더들은 2026년 긴축 규모를 42bp로만 가격에 반영하고 있기 때문이다. 이러한 괴리는 달러 인덱스를 101.46 부근의 13개월래 최고치로 밀어올렸으며, 엔화는 달러당 161.55엔까지 하락해 일본 당국이 개입을 경고하는 상황을 초래했다.

BofA의 전망이 현실화된다면 이는 2023년 이후 첫 금리 인상 사이클이 될 것이며, 이미 기술주 급락으로 타격을 입은 위험자산에 추가 역풍으로 작용할 것이다. 연준의 업데이트된 전망치는 중간 정책금리가 이전 추정치인 3.4%에서 2026년 3.8%로 상승할 것으로 보여주며, 18명의 투표권자 중 9명이 올해 최소 한 번의 금리 인상을 지지하고 있다. CME 페드워치(FedWatch) 도구에 따르면 시장은 6월까지 금리 인하 가능성을 0.7%로만 보고 있다.

이러한 매파적 재평가는 예상보다 더 고착화된 인플레이션에서 비롯된다. 연준의 6월 경제전망요약은 2026년 인플레이션 전망치를 2.7%에서 3.6%로 상향 조정했으며, 근원 인플레이션 기대치는 2.7%에서 3.3%로 상승했다. 4월 CPI 상승분의 40% 이상이 에너지 가격의 3.8% 급등에 기인했지만, 이후 미국과 이란 간 호르무즈 해협 협상의 잠정적 진전으로 휘발유 가격은 다소 완화됐다.

이번 달 제롬 파월을 대체해 연준 의장이 된 워시는 인플레이션을 2% 목표로 되돌리는 것이 여전히 중앙은행의 최우선 과제라고 강조해왔다. 이는 트럼프 임명자 아래에서 더 완화적인 기조를 기대했던 시장을 놀라게 한 메시지다. 연준의 점도표가 단일 분기에 이렇게 급격히 변동한 마지막 사례는 2022년 9월로, 당시 다음 해 중간 금리 전망치가 무려 100bp 급등하며 이후 한 달간 S&P 500이 6% 급락하는 사태를 촉발했다.

달러 랠리는 가장 즉각적인 교차자산(cross-asset) 결과였다. 달러는 금리 인상 베팅과 글로벌 주식 변동성 속 안전자산 수요에 힘입어 투자자들이 달러로 몰리면서 13개월래 최고치로 급등했다. 유로는 대달러 하락세를 이어갔으며, 이는 연준과 유럽중앙은행(ECB) 간의 통화정책 괴리 확대에 따른 압력이다. BNP 파리바와 매쿼리(Macquarie)도 올해 연준이 금리 인상을 시작할 것으로 예상하는 다른 brokerage들이지만, 여전히 소수에 불과하다.

BofA는 연준이 올해 세 차례 인상 이후 2027년까지 금리를 동결할 것으로 예상한다. 분석가들은 "인플레이션이 고착화된 상태를 유지할 가능성이 높아 실질 정책금리가 과도하게 긴축적으로 변하는 것을 막을 것"이라고 말했다. 다음 연준 회의는 7월 28~29일로 예정되어 있으며, 시장은 성명서의 향방 지침에 어떤 변화가 있을지 주목할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.