BofA, 2026년 연준 75bp 금리 인상 전망…워시 매파적 기조 전환

BofA 글로벌 리서치는 2026년 연방준비제도(Fed)가 75bp(베이시스포인트)의 금리 인상을 단행할 것으로 예상했다. 이는 주요 증권사 중 가장 공격적인 전망이다. 노동시장 호조와 끈적한 인플레이션이 새로운 케빈 워시 의장 체제 아래 중앙은행을 매파적 기조로 밀어붙이고 있다는 분석이다.

BofA 애널리스트들은 "6월 경제전망요약(SEP)과 워시 의장의 발언은 연준의 반응 함수가 우리가 생각했던 것보다 훨씬 더 매파적임을 시사한다"고 보고서에서 밝혔다.

BofA는 9월, 10월, 12월에 각각 0.25%포인트씩 금리를 인상할 것으로 전망했다. 이는 올해 금리 동결을 점쳤던 기존 전망에서 급선회한 것이다. 도이체방크는 이와 별도로 9월과 12월에 각각 25bp의 인상을 예상했다. LSEG 데이터에 따르면 시장은 2026년 약 42bp의 긴축을 가격에 반영하고 있다. 2년물 국채 수익률은 상승하고 산업용 금속은 하락했다. 구리는 LME(런던금속거래소)에서 0.5% 내린 톤당 13,580달러를 기록하며, 차입 비용 상승이 경기 민감 상품에 위협이 되고 있다.

매파적 재평가는 채권 시장을 넘어 영향을 미치고 있다. 비트코인은 견조한 흐름을 보여줬다. 한 애널리스트는 토큰 가격 움직임에 대해 "너무 약세로 보지 않는다"고 말했지만, 암호화폐 관련 주식에 대한 풋옵션 수요가 가속화되고 있다. 이는 투자자들이 하방 리스크에 대한 헤징에 나서고 있다는 신호다. 연준이 예상된 금리 인상을 실제로 단행할 경우, 주식에서 디지털 토큰에 이르기까지 위험 자산은 연말까지 지속적인 역풍에 직면할 수 있다.

연준은 6월 17~18일 회의에서 기준금리를 동결했지만, 19명의 정책위원 중 거의 절반이 올해 금리 인상을 예상한다고 밝혔다. 이는 2026년을 맞이하며 지배적이었던 금리 동결 합의에서 극적으로 선회한 것이다. 연준이 이와 유사한 매파적 전환을 보인 마지막 사례는 2023년 말로, 당시 제롬 파월 의장이 조기 금리 인하 기대에 반대하는 입장을 취했다. 이후 S&P 500은 두 달여간 10% 하락했다.

현재 연방기금금리는 2023년 7월 이후 변동 없는 5.25%~5.5%다. BofA는 올해 세 차례 인상 이후 중앙은행이 2027년까지 금리를 동결할 것으로 예상하는 반면, 도이체방크는 2028년에 첫 번째 인하가 단행될 것으로 전망한다. 각각 3월과 6월에 25bp씩 인하할 것이라는 분석이다. BNP파리바와 매쿼리 역시 올해 금리 인상을 예상하는 소수의 의견에 포함되지만, 대부분의 주요 월가 증권사는 여전히 금리 동결을 전망하고 있다.

더 넓은 시장으로의 전이는 이미 가시화되고 있다. 미국 달러는 매파적 재평가로 인해 강세를 보였으며, 블룸버그 달러 현물 지수는 트레이더들이 금리 경로를 재평가함에 따라 상승했다. 알루미늄은 LME에서 세션 저점으로 1.4% 하락했고, 아연은 1%, 납은 0.5% 빠졌으며, 주석은 2.7% 급락했다. 원자재 시장의 교차자산 매도는 핵심 긴장을 반영한다: 높은 금리는 차입 비용을 높이고 경제 활동을 둔화시켜 산업 자재 수요를 억제한다. 중국 국가통계국 데이터에 따르면 5월 중국 정제 구리 생산량은 전년 동기 대비 2.2% 증가한 126만 톤을 기록하며, 수요 측면의 역풍에 공급 측면 압력을 더하고 있다.

암호화폐 시장의 경우 그 영향이 더욱 미묘하다. 비트코인은 매파적 압박에도 불구하고 주요 지지선을 유지하고 있다. 그러나 암호화폐 관련 주식의 풋옵션 수요 급증은 기관 투자자들이 경기 침체에 대비한 헤징에 나서고 있음을 시사한다. 시장 평론가 짐 페라이올리는 "비트코인의 가격 움직임에 대해 너무 약세로 보지 않는다"며 전통적인 위험 자산이 흔들리는 상황에서도 토큰이 탄력성을 보여주고 있다고 지적했다. 이러한 차이는 시장이 암호화폐가 거시경제와 디커플링(탈동조화)되었는지, 아니면 단순히 재평가를 따라가는 데 늦어지고 있는지를 두고 논쟁 중임을 보여준다.

도이체방크는 자사의 금리 인상 전망에 대해 양방향 리스크가 존재한다고 본다. "매파적 측면에서는 위원회가 7월 금리 인상으로 의견을 모을 가능성이 있다. 비둘기파적 측면에서는 최근 에너지 가격과 인플레이션 기대치의 개선이 행동의 필요성을 더 지속 가능하게 줄일 수 있다"고 은행은 밝혔다. 7월 말 예정된 다음 연준 회의는 매파적 전환이 실제 행동으로 굳어질지, 아니면 경제 여건이 변화함에 따라 완화될지에 대한 첫 번째 시험대가 될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.