블랙록, 1년 내 AI 고용 둔화 우려로 금리 인하 가능성 제기

블랙록(BlackRock Inc.)의 한 고위 임원은 연준이 "금리 인하를 정당화할 충분한 요인"을 가지고 있다고 언급했습니다. 이는 금리 인상을 반영하고 있는 채권 시장의 가격 책정과 정면으로 배치되는 견해이며, 통화 정책의 새로운 변수로 인공지능의 장기적 영향을 도입한 것입니다.

블랙록의 아시아 태평양 지역 글로벌 고정 수입 부문 책임자인 나빈 사이갈(Navin Saigal)은 5월 25일 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 "인상과 인하 중 하나를 선택해야 한다면, 실제로 인하를 정당화할 충분한 요인이 있다고 생각합니다"라고 말했습니다.

사이갈의 발언은 이번 달 취임한 케빈 워시(Kevin Warsh) 신임 의장 체제하에서 연준의 매파적 행보를 꾸준히 반영해 온 시장과 극명하게 대조됩니다. 워시 의장 인준 이후 국채 시장은 매도세를 보였으며, 정책에 민감한 2년물 수익률은 트레이더들이 그의 인플레이션 억제 의지에 베팅하면서 2월 이후 최고치로 치솟았습니다. 선물 시장은 현재 12월까지 최소 한 차례의 금리 인상 가능성을 거의 확실시하고 있습니다.

세계 최대 자산 운용사인 블랙록의 이러한 논거는 연준의 셈법에 복잡하고 장기적인 리스크인 AI의 디플레이션 및 고용 대체 효과를 도입합니다. 현재의 AI 자본 지출 붐은 경제 성장의 동력이지만, 궁극적인 목적은 인간의 노동력을 대체하는 것입니다. 사이갈은 이 트렌드가 1년 내에 고용 시장을 위축시키고 연준이 완화 정책을 고려하게 만들 수 있다고 믿고 있습니다.

AI의 양날의 검

사이갈의 견해는 소수 의견이지만, 이는 AI 투자의 변혁적 규모에 대한 블랙록 내부의 폭넓은 분석에 근거하고 있습니다. 블랙록의 포트폴리오 관리 그룹 부책임자인 마이크 파일(Mike Pyle)은 최근의 AI 관련 설비투자 붐을 철도 건설이나 전력화에 비견될 만한 "역사적 규모"의 사건으로 묘사했습니다.

파일은 거시경제적 효과가 아직 "초기 단계"에 머물러 있지만, 전환 속도가 정책 입안자들에게 핵심 변수라고 지적했습니다. 급격하고 대규모의 노동 시장 혼란은 통화 정책 입안자들의 거시경제 안정화 조치를 포함한 상당한 공공 정책적 대응을 필요로 할 가능성이 높습니다.

파일은 5월 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 "정책 입안자들이 생각해야 할 것 중 하나는 노동자에 대한 직접적인 지원뿐만 아니라, 기업들이 노동자를 AI의 보완재로 생각하도록 올바른 인센티브를 설정하는 방법입니다"라고 말했습니다.

이러한 관점은 현재의 AI 투자 물결을 단순한 성장 동력에서 향후 경제 약화의 잠재적 원인이자 고용의 역풍으로 재정의합니다. 이 전망이 맞다면, 지정학적 긴장으로 인해 단기 인플레이션이 높게 유지되더라도 연준은 금리 인하를 정당화하는 디플레이션 충격에 직면할 수 있습니다. 사이갈은 불확실성을 고려할 때 중앙은행의 가장 신중한 경로는 금리 동결을 유지하는 것일 수 있다고 제안했습니다.

기로에 선 시장

블랙록의 분석과 시장 가격 책정 사이의 이견은 투자자들이 직면한 깊은 불확실성을 부각시킵니다. 파일에 따르면 미국 경제는 유럽을 강타한 최악의 에너지 충격으로부터 보호받으며 회복력을 유지해 왔습니다. 하지만 소비자 심리는 여전히 낮고 고인플레이션은 가계에 계속 부담을 주고 있습니다.

현재 채권 트레이더들은 워시 의장이 신뢰를 굳히기 위해 매파적 입장을 취할 것이라고 베팅하며, 2026년 3월에 2024년 5월 이후 최고치인 3.3%까지 치솟은 인플레이션과의 싸움을 계속할 것으로 보고 있습니다. 그러나 사이갈의 발언은 구조적 힘, 특히 기술적 파괴가 현재의 모델이 완전히 포착하지 못하는 방식으로 경제 지형을 바꿀 수 있음을 상기시켜 줍니다. 연준의 다음 행보에 대한 논쟁은 이번 달 인플레이션 지표보다는 AI가 미국 노동력에 미칠 다년간의 영향에 더 좌우될 수 있습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.