비트코인 수익률 공급량 46%로 하락... 희귀 항복 신호 출현

비트코인 유통 공급량의 46%만이 수익 상태에 있으며, 이는 과거 주요 베어마켓 바닥과 이후 다년간의 랠리를 앞두고 나타났던 수준이다.

7월 6일 비트코인의 수익 중 공급량이 46%로 하락하며, 2015년과 2018년 베어마켓, 그리고 2020년 3월 폭락 당시와 같은 수준을 기록했다고 크립토퀀트(CryptoQuant)가 밝혔다.

"수익 중 공급량이 이 정도로 압축된 마지막 시기는 2022년 말로, 당시 비트코인은 약 16,000달러에 거래됐다"고 크립토퀀트 데이터는 보여준다. 이후 비트코인은 2025년 10월까지 약 8배 상승해 125,000달러를 넘어섰다.

이 지표는 이전 사이클에서 가격이 거시적 저점을 형성하기 전 수개월간 비슷하게 낮은 수준을 유지했다. 2018년 베어마켓 기간 중 수익 중 공급량은 압축된 상태를 유지했으며, 이후 12월 비트코인은 약 3,122달러에서 바닥을 형성했다. 이후 가격은 2019년 6월까지 약 345% 반등해 13,880달러에 도달했다. 유사한 리셋은 2020년 3월 폭락 당시에도 발생했는데, 비트코인은 약 3,850달러까지 급락한 후 6주 만에 두 배로 상승하며 연말 약 29,000달러에 마감했다.

이 신호가 즉각적인 바닥을 보장하지는 않는다. 비트코인은 4시간 차트에서 라이징 웻지 패턴을 형성하고 있으며, 6월 말 약 58,000달러의 저점에서 반등한 후 두 개의 상승 추세선 사이로 가격이 압축되고 있다. 패턴의 하단 추세선 아래로 이탈할 경우 BTC는 약 62,770달러인 현재 수준 대비 약 6% 하락한 59,000달러로 떨어질 수 있다.

샤프 비율, 2022년 이후 최저 기록

비트코인의 365일 롤링 샤프 비율(Sharpe Ratio)도 크립토퀀트에 따르면 거의 마이너스 20까지 급락하며 2022년 말 이후 최저치를 기록했다. 이처럼 마이너스 수치라는 것은 지난 1년간 비트코인을 보유한 투자자가 최근 약 4.45%의 수익률을 기록한 10년 만기 미국 국채와 같은 무위험 자산에 투자했더라면 더 나은 성과를 거뒀을 것임을 의미한다.

노벨 경제학상 수상자 윌리엄 F. 샤프가 개발한 샤프 비율은 자산의 총수익률에서 무위험 수익률을 차감하고 변동성으로 나눠 위험 조정 수익률을 측정한다. 양의 비율은 투자자가 변동성 위험에 대해 보상받고 있음을 의미하며, 음의 비율은 그렇지 않음을 시사한다. 역사적으로 2015년, 2019년, 2022년의 유사한 저조한 수치들은 베어마켓 바닥과 동시에 나타났으며, 이후 주요 가격 상승을 앞두고 있었다.

주목할 포인트

비트코인은 약 63,940달러 부근의 200-4H 지수이동평균선 근처에서 어려움을 겪고 있으며, 이는 웻지 상단 경계에서 저항을 강화하고 있다. 패턴 하단 추세선 아래로의 결정적인 이탈은 연쇄 청산을 촉발하고 웻지의 측정 하방 목표치와 대체로 일치하는 59,000달러 방향으로의 움직임을 유발할 수 있다.

반대로, 역사적으로 저조한 수익성 및 샤프 비율 수치는 바닥을 찾는 역발상 매수자들을 끌어들여 급격한 반전의 가능성을 만들 수 있지만, 시점은 여전히 불확실하다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.