비트코인 현물 거래량 81% 급감, 소매 투자자 CEX 이탈

중앙화 거래소의 비트코인 현물 거래량이 2025년 10월 고점 대비 81% 붕괴했다. 이는 캐주얼 트레이더들이 이탈하고 전문 참가자들이 소수의 거래소로 집중됨에 따라 2022년 베어마켓 이후 가장 가파른 소매 주도 활동 감소세를 기록한 것이다.

시장 분석가 수 후(Su Hu)가 인용한 데이터에 따르면, 바이낸스의 비트코인 현물 거래량은 2025년 10월 1,986억 달러에서 최근 몇 달간 약 364억 달러로 급감했다. 모든 중앙화 거래소를 통틀어 전체 현물 거래량은 2026년 3월 4.3조 달러로, 10월 고점 대비 48% 감소하며 2024년 10월 이후 최저 월간 수준을 기록했다. 4월에는 거래량이 더욱 약화되어 6,790억 달러에 그쳤으며, 이는 전년 동기 대비 46% 감소, 사이클 고점 대비 67% 하락한 수치로 25개월 만의 최저치다.

CryptoQuant 애널리스트들은 CryptoSlate에 공유한 보고서에서 "이러한 감소는 시장 참여의 구조적 변화를 반영하며, 소매 트레이더들은 이탈하는 반면 전문 딜러들은 입지를 유지하고 있다"고 분석했다. "일반 투자자들은 손실을 입은 후 시장을 완전히 떠나거나, prevailing 모멘텀이 정체될 때 포지션을 대폭 축소하는 경향이 있다."

파생상품 시장의 동반 하락은 이러한 후퇴의 광범위한 성격을 더욱 강화한다. CryptoQuant 데이터에 따르면, 무기한 선물 거래량은 2025년 10월 고점 대비 53% 하락하며 현물 시장의 위축을 밀접하게 추종했다. 현물과 레버리지 상품 모두에서 동시다발적인 하락이 발생한 것은 사용자들이 단순히 상품 유형 간을 전환하는 것이 아니라 디지털 자산 익스포저에 대한 전반적인 수요가 근본적으로 약화되었음을 시사한다.

이러한 위축은 11월 10일 시장 폭락 사태 이후 이어졌으며, 당시 거래소 전체에서 청산 규모가 190억 달러를 초과했다. 그 사건 이후 주요 플랫폼 전반에서 현물 거래량이 월간 기준으로 지속적으로 감소하고 있다. 시장 분석가들이 인용한 데이터에 따르면, 미국 비트코인 현물 ETF에서는 15억 달러 이상의 자금 유출이 발생했으며, 이는 2026년 최대 규모의 펀드 이탈이다.

평균 거래 규모 증가, 소매 이탈 속 기관화 진전

절대 거래량의 붕괴에도 불구하고 평균 거래 규모는 증가했다. 이는 남아있는 참가자들이 주로 전문 투자자임을 의미하는 신호다. 게이트(Gate)는 2026년 주요 중앙화 거래소 중 가장 높은 평균 비트코인 현물 거래 규모를 기록했으며, 이는 거래당 약 4,000달러 수준이다. 이는 2025년 기관 온보딩 물결 당시 기록했던 6,200달러의 고점에서 하락한 수치다. 크라켄(Kraken), MEXC, OKX도 평균 비트코인 현물 거래 규모에서 상위권에 올랐다.

기관의 발자취는 파생상품 시장에서 더욱 두드러진다. 게이트는 2026년 평균 비트코인 무기한 선물 거래 규모에서 약 8,900달러로 시장을 선도했으며, 2025년 8월에는 일시적으로 24,700달러까지 도달한 바 있다. 크라켄과 OKX도 파생상품 거래 규모에서 선두 자리를 유지했다.

그 결과 유동성은 더 적은 거래소로 집중되었다. 게이트와 바이낸스는 주요 거래소 중에서도 가장 깊은 1% 수준의 오더북을 유지했으며, 추적 기간 동안 평균 약 20만25만 BTC의 깊이를 기록했다. 무기한 선물의 경우, 게이트는 일일 75만130만 BTC 범위의 비트코인 깊이를 제공했으며, 선도적인 탈중앙화 거래소인 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 60만 BTC 이상의 깊이를 유지했다.

거래소들, 월스트리트 스타일 상품으로 전환

축소되는 소매 기반에 직면한 주요 암호화폐 플랫폼들은 금, 은, 원유, 주가지수에 연동된 전통 금융(TradFi) 무기한 선물로 사업을 확장하고 있다. CryptoQuant에 따르면, 2026년 3월 암호화폐 거래소의 TradFi 무기한 선물 거래량은 월 약 4,500억 달러에 달했다. 금속 관련 계약이 해당 거래량의 90% 이상을 차지했으며, 트레이더들이 암호화폐 네이티브 인프라를 통해 거시적 관점을 표출하면서 금과 은이 선두를 이끌었다.

게이트는 3월에 약 2,900억 달러의 TradFi 선물 거래량을 처리하며 다른 플랫폼들을 크게 앞질렀다. 바이낸스는 1,090억 달러로 2위를 기록했다. 연초 대비(YTD) 기준으로 게이트는 약 3,680억 달러의 TradFi 선물 거래량으로 선두를 달리고 있으며, 바이낸스가 2,980억 달러로 그 뒤를 잇고 있다. 두 거래소는 전체 시장의 약 3분의 2를 차지한다. MEXC가 1,790억 달러, Bitget이 650억 달러, Bybit이 240억 달러로 그 뒤를 잇고 있다.

이러한 전환은 변동성이 큰 디지털 토큰과 소매 투기 위에 세워진 업계의 전략적 적응을 의미한다. 현물 및 무기한 선물 거래량이 다년간 최저치를 기록하면서, 거래소들은 전문적인 실행, 깊은 오더북 유동성, 전통 자산군에 대한 연중무휴 접근성에 주력하고 있다. TradFi 거래량이 암호화폐 네이티브 거래 활동의 감소를 완전히 상쇄할 수 있을지는 여전히 미지수다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.