비트코인 풋-콜 비율, 1년 최고치…약세론자들 $55,000 레벨 노려

비트코인 옵션 트레이더들은 상승 베팅보다 하방 보호에 7배 더 많은 비용을 지불하고 있으며, 이는 1년 이상 만에 가장 큰 격차다.

비트코인은 월요일 1.9% 하락한 $60,433에 거래되며, ETF 자금 유출이 7주째 이어진 가운데 옵션 데이터는 12개월 만에 가장 극단적인 약세 포지셔닝을 나타냈다. 암호화폐 파생상품 분석 플랫폼 Laevitas에 따르면, 금요일 Deribit에서 비트코인 풋옵션에 지불된 프리미엄은 총 1억 1,500만 달러로, 콜옵션에 지불된 1,600만 달러의 7배에 달했다. 30일 옵션 델타 스큐는 19%를 기록하며 시장 조성자들이 하방 가격 노출을 기피하고 있음을 시사했으며, 이러한 수준은 4주째 지속되고 있다.

SoSoValue 데이터에 따르면 미국 상장 비트코인 현물 ETF는 지난주 17억 달러의 기록적인 순유출을 기록하며 7주 연속 순유출 행진을 이어갔다. 30일 누적 유출액은 60억 달러를 돌파하며 2025년 사이클을 정의했던 기관 축적 흐름이 역전됐다. CoinDesk에 따르면 현물 ETF의 총 운용자산(AUM)은 2026년 초 1,000억 달러 이상에서 약 850억 달러로 감소했다.

극단적인 헤징 수요와 지속적인 기관 매도가 맞물리면서 2025년 초 이후 볼 수 없었던 $55,000 재시험 위험이 높아지고 있다. 비트코인은 6월에 거의 19% 하락하며 2022년 6월 이후 최대 월간 손실을 기록할 전망이다.

자본 순환, 비트코인에 추가 역풍

매도 압력은 암호화폐 시장에만 국한되지 않는다. Kobeissi Letter의 분석에 따르면 개인 투자자들은 비트코인과 금에서 반도체 주식으로 자금을 이동시키고 있다. 블룸버그 데이터는 반도체 ETF에 200억 달러 이상의 누적 유입을 보여주며, iShares 반도체 ETF는 81%, VanEck 반도체 ETF는 60% 상승했다. 필라델피아 반도체 지수는 이번 주 단일 세션에서 7.9% 하락하며, 2026년 대부분 비트코인의 행보를 규정했던 동일한 상관관계 채널을 통해 위험 회피 압력을 암호화폐 시장으로 전가했다.

스트래티지의 자본 계획, 공급 불확실성 가중

최대 기업 비트코인 보유자인 스트래티지(Strategy)는 월요일 최대 20억 달러 규모의 자사주 매입을 승인하는 동시에 향후 비트코인 매각을 통한 유동성 지원을 가능하게 하는 새로운 자본 관리 프레임워크를 발표했다. 회사의 시장 대 순자산 가치 비율(Market-to-NAV)은 사상 처음으로 1 아래로 떨어지며 비트코인 매수 전략에 자금을 대던 프리미엄이 붕괴됐다. 이번 조치는 단기 부채 우려를 완화했지만, 12억 5,000만 달러 상당의 비트코인이 잠재적 매각 대상으로 설정되면서 비트코인 공급 역학에 대한 불확실성을 야기했다.

$55,000 재시험 가능성을 배제할 수 없지만, 하방 헤징 수요 증가가 반드시 약세론자들의 확신 강화를 의미하는 것은 아니다. 옵션 불균형은 방향성 확신보다는 공포를 반영하며, ETF 유입 흐름이나 거시경제 여건이 개선될 경우 상황은 빠르게 반전될 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.