비트코인 옵션 미결제약정 17%↓ 318억 달러…12만 달러 콜 베팅은 지속

비트코인 옵션 트레이더들이 24시간 만에 62억 달러 규모의 미결제약정을 청산했지만, 최대 베팅은 12만 달러 연말 콜 행사가에 고정된 상태다.

코인글래스에 따르면 비트코인 옵션 미결제약정은 6월 1일 기준 17% 하락한 318억 1,000만 달러를 기록했지만, 미결제 베팅의 최대 집중 구간은 여전히 12만 달러 연말 콜 행사가에 몰려 있다.

"레버리지 축소는 단기 만기물에 집중된 반면, 장기 상방 포지션은 그대로 유지되고 있습니다. 이는 트레이더들이 포지션을 청산하기보다 롤오버(만기 연장)하고 있음을 시사합니다."라고 에젠(Edgen)의 암호화폐 시장 분석가 니나 볼코프는 말했다.

코인글래스에 따르면 콜옵션은 전체 옵션 미결제약정의 59.25%(248,395 BTC)를 차지했으며, 풋옵션은 40.75%(170,837 BTC)를 기록했다. 데리빗에서 단일 최대 미결제 포지션은 7,089.4 BTC 규모의 2026년 12월 12만 달러 콜이었고, 그 다음은 6,509.4 BTC 규모의 6만 달러 연말 보호용 풋이 뒤를 이었다. 추가적인 두 개의 강세 베팅(5,769.4 BTC 규모의 8만 달러 7월 31일 콜과 5,657.5 BTC 규모의 9만 달러 6월 26일 콜)은 현재 현물가 73,600달러를 웃도는 여름 랠리에 대한 확신을 나타냈다.

데리빗의 6월 26일 만기 포지션은 명목 가치가 약 85억 달러이며, 맥스페인(max pain)은 약 77,500달러로 현재 현물가 대비 약 5.3% 높은 수준이다. 해당 결제일 직전까지 가격이 어떻게 움직이느냐에 따라 대부분의 콜옵션 포지션이 내가격(ITM)으로 만기되거나 무가치하게 소멸될지가 결정될 수 있다.

이번 옵션 미결제약정 축소는 파생상품 익스포저 전반의 광범위한 하락과 시기를 같이했다. 코인글래스에 따르면 11개 거래소의 총 비트코인 선물 미결제약정은 약 426억 달러로, 비트코인이 12만 6,000달러 이상에서 거래되던 2025년 10월 초 기록한 900억 달러 이상의 정점에서 크게 감소했다. 바이낸스가 104억 달러(19.14%)로 가장 큰 비중을 차지했고, CME 그룹이 75억 5,000만 달러(13.88%)로 그 뒤를 이었다.

크립토퀀트의 CME 옵션 데이터에 따르면 비트코인이 2026년 2월 저점인 약 6만 5,000달러에서 회복하는 과정에서도 2025년 11월 말 이후 풋이 지속적으로 콜을 앞질렀다. 기관 헤저와 자산운용사들의 이러한 풋 중심 포지셔닝은 단기 돌파에 대한 확신보다는 현재 가격 수준에서의 신중함을 반영한다고 데이터는 분석했다.

맥스페인 포인트 상승

옵션 매도자는 기초자산이 가장 많은 계약이 무가치하게 소멸되는 가격에서 만기될 때 가장 큰 이익을 본다는 맥스페인 이론은 주요 거래소 전반에서 상방 중력을 가리키고 있다. 데리빗의 6월 26일 만기 맥스페인은 약 77,500~78,000달러에 위치했으며, 바이낸스 맥스페인은 약 85,000달러, OKX는 약 78,000달러를 기록했다. 비트코인 현물가가 73,600달러인 상황에서 세 레벨 모두 현재 가격보다 높아, 일부 트레이더들은 결제일을 앞두고 위로 끌어당기는 자기장 같은 효과가 있다고 해석한다.

전체 미결제약정이 17% 급락했음에도 불구하고 12만 달러 연말 콜의 지배력이 지속된 것은 트레이더들이 단기 포지션의 레버리지를 줄이면서도 장기 강세 확신은 유지하고 있음을 시사한다. 만약 마켓메이커가 해당 콜옵션에 대해 순매도(Net Short) 포지션이라면, 만기가 다가옴에 따라 헤지를 위해 비트코인 현물을 매수해야 할 수 있으며, 이는 2026년 하반기 가격에 상방 압력으로 작용할 가능성이 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.