비트코인, 6만 달러 근접…노보그라츠 "스트래티지 매도 리스크" 경고

비트코인은 토요일 14:00 UTC 기준 4.6% 하락한 6만 100달러를 기록하며, 10월 고점 12만 6000달러 대비 50% 이상 하락세를 연장했다. 트레이더들은 5만 9000달러~6만 달러 지지 구역에 주목하고 있다.

"이번 매도세는 마이크로스트래티지가 촉발한 신뢰 붕괴를 반영한다"고 갤럭시 디지털 최고경영자 마이크 노보그라츠가 인터뷰에서 밝혔다. "세일러 문제는 실제 위험이다."

약 84만 7000개의 비트코인(약 510억 달러 규모)을 보유한 스트래티지는 주가가 2025년 7월 고점 457달러 대비 79% 폭락해, 310억 달러인 시가총액이 자체 비트코인 보유 가치보다 낮아졌다. 우선주 STRC는 액면가 100달러 대비 26% 낮은 74달러에 거래되고 있으며, 회사는 2022년 이후 처음으로 지난 5월 말 연간 17억 달러 배당금을 충당하기 위해 비트코인 32개를 매각했다.

6만 달러 아래로 이탈할 경우 4만 5000달러까지 하락할 가능성이 있다고 노보그라츠는 말하며, 다음 움직임을 '50대 50'으로 평가했다. 이 레벨은 약세 옵션 포지션 집중과 거래소 공급량 증가 구간과 일치하는데, 크립토퀀트 데이터에 따르면 4월 말 이후 거래소 비트코인 공급량이 4만 1675개 증가했다.

스트래티지 프리미엄, 사라지다

수년간 스트래티지의 주가는 비트코인 보유량 대비 프리미엄에 거래되며, 회사가 주식을 발행해 더 많은 코인을 매수하고 주당 비트코인 보유량을 늘릴 수 있게 했다. 그러나 이제 그 프리미엄은 사라졌다. 부채와 우선주 청구권(보통주보다 선순위이며 보유 물량의 약 41%를 차지)을 반영하면 주가는 비트코인 순자산가치 이하로 거래된다.

회사의 자금 조달 엔진도 멈췄다. 6월 21일 마감 기준 한 주간 스트래티지는 STRC 우선주를 통해 전혀 자금을 조달하지 못했고, 보통주 매각에서도 약 3억 3600만 달러에 그쳤다. 이는 올해 초 최고점 당시 하루 1억 달러 이상을 조달했던 것과 대조적이다.

스트래티지 전문 애널리스트 애덤 리빙스턴은 비트코인이 2만 6600달러까지 폭락하고 자본시장이 폐쇄되며 회사가 의무 이행을 위해 코인을 강제 매도하는 최악의 시나리오를 모델링했다. 그 경우에도 스트래티지는 3년 후 73만 1000개 이상의 비트코인을 보유하며 생존하겠지만, 주당 비트코인 보유량은 약 94% 감소할 것으로 분석된다.

고래는 팔고, 개인은 바닥 매수

온체인 데이터에 따르면 역사적으로 추가 약세를 예고했던 이격 현상이 나타나고 있다. 10개에서 1만 개 사이의 비트코인을 보유한 지갑은 10일 동안 약 4만 8422개를 매도한 반면, 0.01개 이하를 보유한 최소 규모 지갑은 7주에 걸쳐 약 496개를 순매수했다고 샌티먼트가 전했다.

거래소 공급량은 4월 말 이후 4만 1675개 증가해 추가 매도 압력 위험을 높이고 있다. 비트코인의 365일 MVRV 비율은 마이너스 33%로, 역사적으로 저가 매수 구간을 의미했지만 아직 대형 보유자들의 매수세를 불러오지 못하고 있다.

공포·탐욕 지수는 3거래일 연속 1.0 이하를 기록해 약세 댓글이 강세를 압도했으며, 이는 6월 초 멀티주 반등 전 나타났던 드문 수치라고 샌티먼트 데이터는 분석했다.

거시경제 역풍, 암호화폐 위기 가중

노보그라츠는 또한 강달러를 비트코인의 역풍으로 지목했다. "강달러는 약한 비트코인"이라며, 매파적 중앙은행 신호가 위험자산 수요를 줄였다고 설명했다.

한편 도널드 트럼프 대통령은 중앙은행 디지털화폐 4년 금지 조항이 포함된 초당파 주택법안에 서명을 거부하며, 유권자 신원 확인을 위한 '세이브 아메리카 법안'이 통과될 때까지 승인하지 않겠다고 밝혔다. 이는 7월 4일 시한을 앞둔 암호화폐 시장 구조 법안인 '클래리티 법안'에도 트럼프가 서명을 거부할 가능성을 제기한다고 암호화폐 플랫폼 sFox의 최고경영자 하비에르 마르티네스는 분석했다.

스트래티지가 비트코인 매수 사이클을 재개하려면 주가가 약 183달러(비트코인 가격 약 9만 1500달러에 해당) 위로 회복돼야 한다. 그때까지 회사는 배당 의무를 충당하기 위해 소규모 비트코인 매각을 지속하는 느린 소모전을 겪을 수밖에 없으며, 이는 시장 최대 기업 매수자를 관망세로 유지시키는 요인이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.