비트코인·이더리움 거래소 공급량, 각각 2017년·2015년 이후 최저 기록

비트코인과 이더리움의 거래소 공급량이 각각 8년, 11년 만에 최저 수준으로 떨어지며 장기 보유로의 구조적 전환을 시사하고 있다.

Santiment 데이터에 따르면 비트코인 거래소 공급량은 2017년 이후, 이더리움 공급량은 2015년 이후 최저치로 하락했다. 보유자들이 중앙화된 플랫폼에서 코인을 인출한 결과다.

Santiment에 따르면 이러한 지속적인 감소는 장기 보유 및 기관 축적 현상을 반영한다. 거래소 잔고 감소는 매도 측 유동성을 줄여, 수요가 일정하게 유지될 경우 상승 가격 압력을 높일 수 있다.

이러한 공급 압박은 두 대형 암호화폐에만 국한되지 않는다. CryptoQuant 데이터에 따르면 XRP의 바이낸스 희소성 지수(Binance Scarcity Index)는 0.77로 상승하며 2년여 만에 최고치를 기록했다. 바이낸스의 XRP 보유량은 2024년 11월 32억 7000만 개에서 약 26억 개로 약 20% 감소했다. 보유량이 약 28억 개였던 5월부터 인출이 가속화됐다.

낮은 거래소 공급량은 즉각적인 매도 압력을 줄여주지만, 가격 상승으로 이어지기 위해서는 수요가 유지되어야 한다. Farside Investors 데이터에 따르면 현물 비트코인 ETF는 월요일 2억 6500만 달러의 순유입을 기록했으며, 이는 역대 최악의 달이었던 6월 45억 1000만 달러 순유출 이후 나온 수치다. 시장 관찰자들은 기관 자금 흐름이 재개될지 주목하고 있으며, 지속적인 수요는 가격을 더 높일 수 있다.

다른 지표들도 시장이 전환점에 와 있음을 시사한다. K33 Research에 따르면 비트코인 유통 공급량의 절반 이상이 손실 상태로 보유되고 있는데, 이는 이전 사이클에서 시장 바닥을 앞두고 나타난 조건이다. 과거 약세장에서는 해당 신호 발생 후 수주 내에 바닥을 형성했다 — 2017년에는 31일, 2018년에는 23일, 2022년에는 13일 만에 바닥을 찍었다. 2014년 사이클은 예외였는데, 비트코인은 해당 신호 이후 101일 만에 바닥을 형성했으며 이후 1년간 25% 하락했다.

Block Scholes 데이터에 따르면 비트코인의 위험 선호 지수(Risk Appetite Index)는 7월 3일 마이너스 1.27까지 하락한 후 반등했다. 이전 8차례의 유사한 움직임 이후 100일간 중간값 기준 12%의 현물 수익률을 기록했다고 해당 기관은 밝혔다.

그러나 대규모 매도자들이 이번 사이클을 다르게 만들 수도 있다. 전략(Strategy, 구 MicroStrategy)은 배당금 및 부채 상환을 위해 3,588 비트코인을 2억 1600만 달러에 매도하며, 장기간 유지해온 매수 후 보유(Buy-and-Hold) 전략에서 변화를 보였다. 퐁 레(Phong Le) CEO는 이번 조치를 "일방향 자본 발행에서 적극적 자본 관리로의 진화"라고 설명했다.

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