비트코인 바닥 근접, 기관 75%가 가치 저평가로 인식

Coinbase Institutional과 Glassnode의 새로운 보고서에 따르면, 거시 경제적 불확실성이 지속되는 가운데서도 비트코인의 온체인 지표가 새로운 강세를 보이면서 암호화폐 시장이 바닥을 형성하고 있을 가능성이 제기되었습니다. 설문에 참여한 기관 투자자의 4분의 3은 현재 이 디지털 자산이 저평가되어 있다고 보고 있습니다.

Coinbase의 글로벌 리서치 책임자인 데이비드 드엉(David Duong)은 보고서에서 "2026년 2분기 암호화폐 시장에 대한 우리의 전망은 중립적입니다. 현재의 지정학적 상황을 둘러싼 불확실성이 지속되고 고조됨에 따라 확신을 가지고 단기 포지션을 취하는 것이 매우 어렵습니다"라고 밝혔습니다.

온체인 데이터는 조심스럽게 낙관적인 그림을 보여줍니다. 분석에 따르면 비트코인의 시장 가치 대비 실현 가치(MVRV) 비율은 역사적으로 '매집 구간'으로 간주되는 범위에 진입했습니다. 1분기 동안 단기 투기 세력의 보유 공급량은 37% 감소한 반면, 장기 보유자는 포지션을 늘렸습니다. 이러한 변화는 3월 중순에서 4월 초 사이에 실시된 설문 조사에서 기관 응답자의 82%가 하락장으로 보고 있음에도 불구하고, 그중 75%가 비트코인을 저평가된 상태로 분류한 것과 일맥상통합니다.

향후 3~6주가 중요한 시험대가 될 것으로 보입니다. 분석가들은 가격이 65,000달러 지지선을 유지할 수 있을지 면밀히 주시하고 있습니다. 이를 유지하지 못하면 바닥 신호가 무효화될 수 있는 반면, 지속적으로 유지된다면 2분기 후반 회복을 위한 구조적 지지대가 될 수 있습니다.

바닥 확인에 대한 분석가들의 엇갈린 의견

베테랑 온체인 분석가들은 바닥이 확인되었는지 여부에 대해 의견이 갈리고 있습니다. 윌리 우(Willy Woo)는 비트코인이 바닥을 형성하려 노력하고 있지만 모든 필요한 요소가 갖춰진 것은 아니라고 지적했습니다. 그는 비트코인이 이번 시도에서 79,000달러 부근의 최근 투자자 원가를 돌파할 확률을 30%로 보며, 65,000달러 위를 유지하는 것이 관건이라고 언급했습니다.

반면 'Ivan on Tech'로 알려진 암호화폐 트레이더 이반 릴례크비스트(Ivan Liljeqvist)는 가격이 더 높은 고점을 기록하거나 결정적인 상승 캔들을 보여주지 못했다며 회의적인 태도를 유지하고 있습니다. 그는 또한 2018년 19%, 2022년 16% 하락 등 과거 하락장에서 5월에 비트코인이 큰 폭의 하락을 기록했던 '5월엔 팔아라(Sell in May)' 계절적 패턴을 강조했습니다.

거시 경제 위험과 스테이블코인 유동성

Coinbase의 중립적 전망은 중동의 긴장과 글로벌 경기 침체 위험을 포함한 외부 요인의 영향을 크게 받았습니다. 국제통화기금(IMF)은 최근 세계 성장률 전망치를 3.1%로 낮췄으며, 옥스퍼드 이코노믹스(Oxford Economics)는 경기 침체로 인해 성장률이 1.4%까지 둔화될 수 있다고 경고했습니다.

하지만 핵심적인 반전 신호는 스테이블코인 공급량의 증가로, 1분기에 3,080억 달러에서 3,180억 달러로 증가했습니다. 이 공급량의 상당 부분은 이더리움 네트워크에 머물며 사상 최고치에 근접하고 있습니다. 분석가들은 이를 시장 상황이 안정될 경우 즉시 투입될 준비가 된 자금이 암호화폐 생태계 내에 머물고 있는 것으로 해석하며, 잠재적인 유동성 풀 역할을 할 것으로 보고 있습니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.