바이낸스, 5월에 12억 달러 유출…채권 수익률이 암호화폐 자본 흡수

5월 바이낸스에서 12억 달러가 유출되며 2026년 최대 월간 순유출을 기록했다. 이는 다년 최고치의 채권 수익률이 암호화폐 자본을 전통 고정수익 시장으로 빨아들이면서 나타난 현상이다.

바이낸스는 2026년 5월 중 12억 달러의 순유출을 기록했다. 이는 올해 들어 해당 거래소에서 발생한 최대 월간 인출 규모로, 상승하는 채권 수익률이 암호화폐 시장의 자본을 전통적인 고정수익 시장으로 끌어들이면서 나타났다. 이러한 유출은 10년물 미국 국채 수익률이 2007년 이후 최고 수준에 도달한 시점과 일치하며, 이는 수익을 창출하지 못하는 암호화폐 자산을 보유할 기회비용을 낮추는 경쟁 수익원을 창출했다.

"무위험 금리가 변동성 없이 5% 이상을 제공한다면 한계 달러는 투기적 자산에서 이탈합니다,"라고 Edgen의 암호화폐 시장 분석가 니나 볼코프는 말했다. "바이낸스 유출 데이터는 가격 움직임이 수주간 암시해온 바를 확인시켜줍니다."

비트코인은 5월 내내 전통 주식 시장을 뒤따르며 하락, 5월 말 기준 약 6% 하락한 약 73,000달러 근처에서 거래된 반면, S&P 500은 사상 최고치 근처를 유지했다. 이러한 괴리는 미국 10년물 수익률이 2007년 이후 유지되지 않았던 5%를 돌파한 이후 더욱 확대됐다. 미국 현물 비트코인 ETF는 SoSoValue 데이터 기준 5월 14일부터 28일 사이에 22억 6천만 달러의 순유출을 기록했으며, 블랙록의 IBIT는 5월 26일 일일 기준 최대인 5억 2,780만 달러의 환매를 기록했다.

자본 회전은 자기강화적 순환을 만든다: 유출이 가격을 압박하고, 낮아진 가격이 추가 청산을 촉발하며, 하락하는 가격은 수익률 차이를 더욱 두드러지게 만든다. 연준의 다음 금리 결정이 6월 17일로 예정되어 있고 완화 신호가 없는 상황에서, 고정수익 자산의 수익률 우위는 적어도 2026년 중반까지 지속될 가능성이 높다.

자금의 행방

12억 달러의 바이낸스 유출은 고립된 사건이 아니었다. 더 넓은 암호화폐 시장에서 거래소 순유출은 해당 월에 마이너스로 전환됐으며, CryptoQuant 데이터에 따르면 현물 및 파생상품 거래소 잔고를 합산한 규모는 약 38억 달러 감소했다. 이러한 추세는 거래량 기준 중앙화 거래소 시장 점유율의 약 45%를 차지하는 바이낸스에서 가장 두드러졌다.

온체인 데이터는 인출된 자본의 상당 부분이 자체 보관 지갑이 아닌 미국 국채 머니마켓 펀드로 이동했음을 보여준다. 중앙화 거래소의 스테이블코인 공급량은 5월 중 4.2% 감소했으며, DefiLlama에 따르면 이는 투자자들이 암호화폐 보유분을 법정화폐로 전환하고 다른 디지털 자산으로 순환하지 않은 채 생태계를 완전히 이탈했음을 시사한다.

비트코인 부진, 주식은 견조

비트코인의 주식 대비 저조한 성과는 2024년 대부분과 2025년 초까지 유지되던 패턴에서의 반전을 의미한다. 당시 비트코인은 종종 위험 자산을 상승을 주도했다. S&P 500은 5월 중 1.8% 상승했고, 나스닥 100은 2.1% 올라 올해 누적 상승률을 각각 12%와 14%로 확장했다. 반면 비트코인은 5월을 6.2% 하락으로 마감하며 연간 수익률을 약 3%로 낮췄다.

이러한 괴리는 한계 매수자의 변화를 반영한다. 2025년 대부분 암호화폐를 지지했던 기관 자금은 수익률 환경이 변화함에 따라 주식과 채권으로 다시 순환했다. 1분기에 총 42억 달러를 기록했던 현물 비트코인 ETF 유입은 5월에 22억 6천만 달러의 순환매로 전환되며 마이너스를 기록했다.

6월에 주목할 사항

6월의 핵심 관전 포인트는 유출이 가속화될지 안정화될지 여부다. 6월 5일 만기 예정인 75억 달러 규모의 암호화폐 옵션 계약은 추가 변동성을 불러일으킬 수 있으며, 비트코인의 맥스페인 수준은 약 69,000달러에 위치해 있다. 해당 수준 아래로 하락할 경우 추가 청산이 촉발되고 자본 회전이 가속화될 가능성이 높다.

반대편에서는 6월 17일 연준 회의가 다음 잠재적 촉매제가 될 수 있다. 점도표가 지연된 완화 사이클을 시사할 경우 채권 수익률은 더 상승해 유출 추세를 심화시킬 수 있다. 연준이 비둘기파적인 어조를 취할 경우 수익률 차이가 좁혀지면서 일부 자본이 암호화폐로 다시 유입될 수 있다.

현재로서 데이터는 한 방향을 가리키고 있다: 자본이 암호화폐를 떠나 고정수익 시장으로 향하고 있으며, 이러한 흐름을 역전시킬 촉매제는 아직 나타나지 않았다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.