번스타인, 예측시장 M&A 물결 전망…3개 플랫폼 통합 추진

예측시장 운영업체들이 거래 인프라를 자체적으로 구축하고 있다. 번스타인 애널리스트들은 이러한 변화가 암호화폐 플랫폼, 스포츠북, 중개사 전반에 걸친 인수합병(M&A)을 촉발할 수 있다고 분석했다.

세 개의 주요 소비자 플랫폼이 예측시장 스택의 프론트엔드와 백엔드를 통합했다. 번스타인은 이러한 수렴 현상이 암호화폐 거래소, 스포츠북, 중개사 전반에 걸친 M&A 물결을 촉발할 수 있다고 분석했다.

"영향력 있는 모든 소비자 플랫폼이 예측시장 스택의 프론트엔드와 백엔드를 통합했습니다"라고 번스타인 애널리스트들은 월요일 연구 보고서에서 밝혔다. 이러한 수렴은 역사적으로 별개의 산업에서 운영되던 비즈니스들을 단일 경쟁 구도 속에 배치하게 된다.

로빈후드는 서스퀘하나와 공동 소유한 거래소 로테라를 통해 주요 월드컵 계약을 처리하고 있다. 드래프트킹스는 DKeX를 출시하며 CME 및 크립토닷컴 인프라에서 거래량을 이동시키고 있다. 코인베이스는 더 클리어링 컴퍼니를 인수하고 미국 전체 50개 주에서 자체 이벤트 계약을 시작했다. 인프라를 자체 보유함으로써 플랫폼은 이전에 외부 파트너에게 흘러가던 수수료를 유지할 수 있게 되며, 인수합병은 유통, 라이선스 또는 스택의 부족한 부분을 채우기 위한 더 빠른 경로가 된다.

통합을 강화하는 동일한 수렴 현상은 금융 거래와 도박 사이의 규제 경계를 모호하게 만들어 주 및 연방 차원의 조사를 심화시킬 수 있다. 미네소타주는 CFTC가 예측시장에 대한 최초의 전면 금지 조치라고 설명한 법안을 제정했으며, 일리노이주는 플랫폼이 스포츠 이벤트 계약을 제공하기 전에 주 면허를 취득하도록 요구하는 법안을 채택했다. 칼시는 연방 규제 거래소가 CFTC의 독점적 권한에 속한다고 주장하며 두 제한에 모두 이의를 제기했다.

규제 충돌, 거래 제한 가능성

번스타인은 규제 조사가 예측시장 부문 전반에 걸친 대규모 통합의 주요 장애물 중 하나로 남아있다고 밝혔다. 암호화폐 플랫폼과 중개사, 스포츠북, 거래소의 결합은 마진을 개선하고 외부 파트너에 대한 의존도를 낮출 수 있지만, 그러한 거래는 반독점 조사를 불러일으키고 스포츠 이벤트 계약이 금융 파생상품인지 도박 상품인지에 대한 논쟁을 심화시킬 수 있다고 애널리스트들은 분석했다.

커져가는 저항은 통합이 상업적으로는 합리적일지라도, 규제 당국과 법원이 연방 파생상품 감독의 종점과 주 도박 권한의 시작점을 확정할 때까지 실행이 어려울 수 있음을 시사한다. 전체 월드컵 베팅자의 약 60%가 첫 암호화폐 사용자였던 폴리마켓과 같은 암호화폐 네이티브 플랫폼의 경우, 이러한 관할권 분쟁의 결과는 예측시장이 암호화폐 채택을 위한 성장 채널로 남을지, 아니면 점진적인 주 차원의 제한에 직면할지를 결정할 것이다.

번스타인이 설명하는 M&A 물결은 이미 급격한 변화를 겪고 있는 이 부문을 재편할 것이다. 아키텍트 파트너스에 따르면, 올해 현재까지 암호화폐 M&A는 144건의 거래로 총 118억 달러에 달하며, 은행, 결제 기업, 거래소들이 규제된 디지털 자산 사업을 구축하기 위해 경쟁하고 있다. 암호화폐 거래소, 스포츠북, 전통 중개사 간의 경계가 계속해서 모호해짐에 따라 예측시장 플랫폼은 이러한 활동에서 점차 큰 비중을 차지하고 있다.

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