일본은행, 기준금리 1%로 인상…1995년 이후 최고 수준

일본은행(BoJ)이 27일(화) 기준금리를 1%로 인상하며 1995년 이후 최고 수준을 기록했다. 지속적인 인플레이션과 엔화 약세가 30년 만에 가장 공격적인 통화정책 움직임을 강행하게 만들었으며, 추가 긴축 가능성도 시사했다.

BoJ의 이번 0.25%포인트 인상은 지난 3월 25bp 인상에 이은 조치로, 정책금리를 일본 자산 가격 버블 붕괴 이후 처음으로 1%대로 끌어올렸다. 이번 결정은 USD/JPY가 160.20~160.60 저항 구간을 테스트하는 가운데 나왔다. 해당 구간은 이전에 BoJ가 엔화 지지를 위한 외환시장 개입 가능성을 경고했던 수준이다.

"BoJ는 국내총생산(GDP) 대비 국채 비율이 250%를 넘는 일본 국채 시장의 불안정을 초래하지 않으면서 수입 인플레이션을 억제할 수 있는 속도로 정상화를 진행하고 있다."고 다이이치생명경제연구소의 나가하마 토시히로 수석 이코노미스트는 말했다. "1% 기준금리는 심리적 이정표인 동시에 외환 시장에 대한 경고선(a line in the sand) 역할을 한다."

엔화는 발표 직후 강세를 보이며 USD/JPY가 결정 전 160.40대에서 159.00선으로 하락했다. 일본 10년물 국채 수익률은 8bp 상승한 1.42%를 기록하며 2011년 이후 최고치를 나타냈고, 닛케이225 지수는 높아진 금리가 수출주에 부담을 주면서 1.8% 하락했다. BoJ가 금리를 수년 만에 최고 수준으로 인상한 마지막 사례는 2007년으로, 당시 50bp 인상으로 금리를 0.5%로 올린 이후 닛케이 지수는 향후 3개월간 12% 급락했다.

중앙은행의 업데이트된 포워드 가이던스는 "장기간에 걸친 완화적 여건" 유지에 관한 문구를 삭제하고, "경제 활동과 물가 흐름에 따라 통화 완화 정도를 조정"하겠다는 내용으로 대체했다. 오버나이트 인덱스 스왑(OIS) 시장은 현재 12월까지 추가 25bp 인상 가능성을 68%로 반영하며, 연말 최종 금리를 1.25%로 예상하고 있다.

이번 금리 결정은 글로벌 시장에 광범위한 영향을 미친다. 일본의 초저금리는 엔화를 캐리 트레이드의 주요 자금 조달 통화로 만들었으며, 투자자들은 엔화를 빌려 브라질 헤알화부터 미국 국채까지 고수익 자산에 투자해 왔다. 국제결제은행(BIS) 데이터에 따르면, BoJ의 지속적인 긴축 사이클은 엔화 자금 조달 기반 캐리 포지션 약 1조 달러를 청산할 수 있으며, 이는 신흥국 통화와 위험 자산 전반에 걸친 변동성을 촉발할 가능성이 있다. BoJ의 다음 통화정책 회의는 7월 30일로 예정되어 있으며, 시장은 금리 인상 속도가 가속화될지 주목하고 있다.

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