호주 GDP 성장률 0.3%로 둔화, 금리 인상 및 이란 전쟁 여파

호주 경제가 1분기 예상 성장률의 절반 수준에 그쳤다. 중앙은행의 긴축 캠페인과 이란 분쟁으로 인한 연료비 급등이 가계 지출을 압박한 결과다.

호주 경제는 1분기 0.3% 성장에 그쳐 시장 컨센서스 0.5%를 하회했다. 호주중앙은행(RBA)의 세 차례 연속 금리 인상과 이란 전쟁으로 인한 연료비 급등이 소비자 수요를 억제한 탓이다.

호주통계청(ABS)의 국민계정 총괄 책임자인 그레이스 김은 "금리 인상과 3월 월간 연료비 대폭 상승이 소비자들의 신중한 소비 행태를 조장했을 가능성이 높다"고 말했다.

연간 성장률은 전 분기 2.6%에서 2.5%로 둔화됐으며, 이 역시 2.7%의 예상치를 밑돌았다. 가계 소비는 0.5% 증가에 그쳤고, 정부 에너지 리베이트 종료 이후 가구가 전기요금 등 필수재 지출에 집중하면서 discretionary 지출(임의 소비 지출) 증가율은 0.1%에 머물렀다. 수출은 사이클론 나렐 여파로 석탄과 철광석 선적이 차질을 빚으면서 1.1% 감소했다. 정부 지출도 에너지 리베이트가 만료되면서 줄어들었다. 자동차 연료 가격은 분기 말 급등했으며, 연방정부의 유류 할인은 4월 1일부터 적용됐다.

이번 데이터는 RBA가 6월 15~16일 통화정책 회의에서 기준금리를 4.35%로 동결할 명분을 강화해준다. RBA는 물가상승률 4.2%에 대응하기 위해 2월, 3월, 5월에 연속 금리를 인상한 바 있다. 그러나 재무부가 현재 분기 소비자물가 상승률이 5% 내외에서 정점을 찍을 것으로 전망하고, 캐피털 이코노믹스가 최종 25bp(베이시스 포인트) 인상 가능성을 거론하면서, 중앙은행은 물가 통제와 경제의 1인당 경기침체 리스크 사이에서 좁은 길을 걸어야 하는 상황이다. 초단기 금리선물 시장(Overnight-indexed swap)은 2026년 중 최소 한 차례 추가 금리 인상을 가격에 반영하고 있으나, GDP 부진 이후 6월 동결 가능성은 높아졌다.

데이터 센터가 주도하는 양극화 경제

소비자 관련 업종이 어려움을 겪는 동안, 기업 투자는 기계·장비 지출이 16% 급증(30년 만에 최대 증가 폭)하면서 분기 6% 증가했다. ABS에 따르면 기업들은 뉴사우스웨일스주와 빅토리아주 데이터 센터에 총 87억 호주달러(약 62억 5천만 달러)를 쏟아부었다. 이는 호주의 디지털 인프라 붐과 인플레이션에 지친 가계 부문 간의 심화되는 격차를 부각시킨다. ABS는 대부분의 장비가 수입됐기 때문에 투자 붐이 GDP 기여도 측면에서는 완화됐다고 설명했다.

1인당 GDP 압박

분기 1인당 GDP는 0.1% 감소해, 명목 성장에도 불구하고 평균적인 호주 국민은 더 가난해졌음을 의미한다. 가계는 더 높은 비용을 충당하기 위해 저축을 줄이고 있으며, 저축률은 하락하고 있다. 6월 분기에 1인당 GDP가 다시 역성장할 경우, 호주는 1인당 경기침체(per-capita recession)에 돌입하게 된다. 이는 RBA에 긴축 사이클을 중단하라는 압박을 강화할 시나리오다. 호주가 마지막으로 1인당 경기침체를 겪은 것은 1990년대 초 경기 침체기였으며, 이는 현재 가계 부문 압박의 심각성을 강조한다.

RBA의 자체 전망에 따르면 소비자물가 상승률은 6월 분기에 정점을 찍을 가능성이 높으며, 재무부는 중동 분쟁이 조기에 종료될 경우 2027년 중반까지 2%~3% 목표 밴드 내로 되돌아갈 수 있을 것으로 전망한다. 그러나 전쟁이 장기화될 경우 인플레이션이 더 크게 상승할 수 있어, 중앙은행이 물가 안정과 경제 성장 사이에서 균형을 잡아야 하는 이미 어려운 과제는 더욱 복잡해진다. RBA의 5월 의사록에 따르면 이사진들은 최근 금리 인상 이후 금융 환경이 "아마도 어느 정도 긴축적일 것"이라고 판단해, 8월 추가 조치를 결정하기 전에 더 많은 데이터를 기다릴 여지를 남겼다.

GDP 발표 이후 호주 달러는 소폭 하락하며 시장의 RBA 긴축 경로 재평가를 반영했다. 금리 전망에 민감한 3년물 호주 국채 수익률은 트레이더들이 6월 즉각 인상 베팅을 축소하면서 하락했다.

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