호주 1분기 GDP 0.3% 성장, 수요 부진으로 예상치 하회

호주 경제가 1분기 예상치의 절반 수준으로 성장하면서 RBA의 추가 긴축 명분이 약화됐다.

호주 경제는 1분기 0.3% 성장하며 경제학자들의 예상치의 절반에 그쳤다. 악천후가 광업 수출을 방해하고 가계가 지출을 줄이면서 RBA의 추가 금리 인상 명분이 약화됐다.

"이 데이터는 경제가 RBA가 예상했던 것보다 더 빠르게 모멘텀을 잃고 있으며 가계 부문이 여전히 가장 취약한 고리임을 확인시켜 준다"고 뱅크오브아메리카의 호주·뉴질랜드 경제학자 닉 스테너는 말했다.

호주달러는 발표 후 0.7176달러 부근을 유지했으며, S&P/ASX 200 지수는 0.5% 상승했다. 10년물 국채 수익률은 4.898%로 소폭 상승하며 2월 말 이후 24bp 상승세를 이어갔다. 연간 기준 GDP는 2.5% 증가하며 시장 예상치 2.6%를 밑돌았고, 전분기 2.6%에서 둔화됐다. 분기 성장률이 0.5%를 밑돈 것은 2024년 3분기(0.2% 성장, 유사한 기상 관련 차질 시기) 이후 처음이다.

이번 예상치 하회는 RBA가 5월에 연중 세 번째 금리 인상을 단행해 기준금리를 4.35%로 인상한 이후 나왔다. 중앙은행이 현재 12월까지 연간 성장률이 1.3%에 불과할 것으로 전망하는 가운데, 이 데이터는 경제가 추가 긴축을 흡수할 수 있을지에 대한 의문을 제기한다.

GDP 수치는 두 가지 뚜렷한 요인에 의해 끌어내려졌다. 경제 생산의 약 절반을 차지하는 가계 지출은 높은 차입 비용과 지속적인 인플레이션이 실질 소득을 압박하면서 부진을 보였다. 또한 악천후가 광업 운영과 수출 물류를 교란시켜 약한 외부 수요로 인한 부진을 가중시켰다.

밝은 부분은 기업 투자였다. 통계청은 데이터센터 기계 및 장비에 대한 강한 지출이 부분적인 상쇄 요인이었다고 밝혔다. 이 부문은 클라우드 및 AI 인프라 구축 붐의 혜택을 받았지만, 광범위한 소비 둔화에 비하면 여전히 좁은 성장 동력이다.

금리 경로에 의문 제기

RBA는 호주 경제가 2025년 말에 약 3년 만에 가장 강력한 분기 성장률을 기록한 후, 올해 긴축을 재개한 첫 번째 선진국 중앙은행이 됐다. 그 모멘텀이 인플레이션 압력을 되살려 RBA가 금리 인상에 나서도록 만들었지만, 1분기 둔화는 긴축 사이클이 종말에 가까워지고 있음을 시사한다.

시장은 현재 추가 인상 가능성을 낮게 반영하고 있다. RBA의 5월 성명서는 연말까지 성장률이 1.3%로 둔화될 것으로 전망했으며, 이 궤도가 현실화된다면 하드랜딩 위험 없이 추가 긴축을 단행할 여지는 거의 없게 된다.

중동 갈등이 하방 리스크 추가

성장 전망은 진행 중인 중동 갈등으로 인해 더욱 어두워졌다. 이 갈등은 호르무즈 해협을 통한 석유 흐름을 사실상 중단시켜 전 세계적으로 에너지 및 원자재 가격을 상승시켰다. 호주는 순 에너지 수출국이지만, 투입 비용의 지속적인 상승은 결국 소비자 수요와 기업 마진에 부담을 줄 수 있다.

스테너는 1분기 데이터가 "갈등으로 인한 중대한 파급 효과를 포착하기에는 너무 이르며" 부정적인 성장 효과는 2분기에 더 가시화될 가능성이 높다고 말했다. 그는 6월까지 3개월 동안 가계 소비가 더 약화될 것으로 전망했다.

RBA의 다음 통화정책 회의는 7월로 예정되어 있으며, 중앙은행은 갈등 영향을 반영하기 전에 민간 수요의 강도와 함께 약한 생산성과 상승하는 단위노동비용에서 비롯된 인플레이션 리스크에 초점을 맞출 가능성이 높다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.