호주, 5월 고용 4만300건 증가…실업률 4.4%로 하락

호주 실업률이 5월 4.5%에서 4.4%로 하락했다. 경제활동인구는 4만300명 증가하며 시장 컨센서스인 3만2000명을 상회해, 호주중앙은행(RBA)이 추가 금리 인상 가능성을 경계하게 만들었다.

VanEck의 투자 및 자본시장 책임자 Russel Chesler는 "조정평균CPI가 3.6%를 기록하고 있는 상황에서 중앙은행이 인플레이션 퇴치를 선언하기에는 노동시장이 여전히 너무 타이트하다"며 "고용이 견조함을 유지하고 소비자 지출이 이어진다면 RBA는 다시 긴축을 단행할 수밖에 없을 것"이라고 말했다.

호주통계청(ABS)은 11일 정규직 고용이 5200명 증가한 반면 시간제 고용은 3만5200명 늘었다고 밝혔다. 저취업률은 5.8%에서 5.9%로 소폭 상승했으며, 총근로시간은 부활절 시기에 따른 4월 급등 이후 1.1% 감소했다. 5월까지 3개월간 구인공고는 2.1% 줄어들어 8월 이후 처음으로 감소세를 기록하며 노동 수요가 다소 식고 있음을 시사했다.

이번 데이터는 RBA가 3차례 연속 25bp 인상으로 기준금리를 4.35%로 올린 후 6월 긴축 사이클을 일시 중단한 이후 나왔다. 시장은 이제 7월 29일 발표되는 6월 인플레이션 데이터를 주요 분수령으로 주목하고 있으며, 이는 RBA의 다음 금리 결정 회의를 2주 앞둔 시점이다. 7월 1일부터 최저임금이 4.75% 인상되면 소비자 지출과 인플레이션 기대에 추가 연료를 공급할 위험이 있다.

물가 고착화 속 엇갈리는 금리 경로

조정평균으로 측정한 근원 인플레이션은 5월 3.6%를 기록하며 RBA의 목표 밴드인 2~3%를 더욱 크게 벗어났다. 중앙은행의 5월 통화정책보고서는 6월 분기 조정평균 인플레이션을 3.8%로 전망했는데, 이는 물가 압력이 중앙은행 예상치에 근접하거나 소폭 하회하고 있음을 시사한다. 그럼에도 타이트한 노동시장과 고착화된 인플레이션의 조합은 RBA의 다음 행보를 두고 경제학자들의 전망을 엇갈리게 하고 있다.

UBS 이코노미스트 George Tharenou는 근원 인플레이션이 사이클 고점을 기록하고 있고 노동시장이 일부 완화에도 불구하고 여전히 상대적으로 타이트하다는 점을 들어 8월 25bp 인상을 주장한다. 반면 NAB의 Michael Hayes는 실업률이 6월 분기 RBA 전망치인 4.2%를 상회하고 있어 금리 동결 근거가 된다고 반박한다.

S&P/ASX 200 지수는 11일 광업, 에너지, 은행주 하락에 0.68% 내린 8748.70에 마감했다. 기업은행 Judo Capital Holdings는 2026회계연도 이익 전망을 대폭 하향 조정하고 대손충당금을 늘리면서 주가가 약 38% 급락했다. 호주달러는 0.1% 하락한 68.92 US센트를 기록했다.

교차자산 압력 가중

금 선물은 거래자들이 올해 미 연준의 세 차례 금리 인상을 가격에 반영하면서 달러화 강세에 압박을 받아 11월 이후 처음으로 온스당 4000달러 아래로 떨어졌다. 브렌트유는 미·이란 합의 이후 공급 우려가 완화되면서 배럴당 약 72달러로 하락했다. 철광석은 톤당 100.56달러로 2% 상승했다.

ABS에 따르면 가계 자산은 3월 분기 1.2% 증가한 19조2120억 호주달러를 기록했으며, 이는 주거용 토지 및 주택 가치가 2.5% 상승한 데 따른 것이다. 5월 가계 지출은 1.3% 증가해 4월 감소세를 반전시켰으며, 호텔, 카페, 레스토랑 등 재량 지출 부문에서 강한 증가세를 보였다.

호주 노동시장이 긴축 사이클 속에서 이와 유사한 회복력을 보인 마지막 사례는 2023년 후반으로, 당시 RBA는 연속 인상 후 일시 중단했다가 3개월 만에 인플레이션이 재가속되면서 다시 긴축을 재개한 바 있다. OIS 시장은 현재 8월 회의에서 금리 인상 확률을 약 40%로 반영하고 있으며, 나머지는 연말까지 금리 동결을 가격에 반영하고 있다.

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