중동 긴장 고조로 달러 수요 급증…亞 통화 약세

월요일 아시아 외환시장에서 아시아 통화가 미국 달러 대비 전반적으로 약세를 나타냈다. 미국이 이란에 보복 공습을 감행하면서 유가가 5% 이상 급등했고, 투자자들은 안전자산으로 몰렸다.

에드젠(Edgen)의 지정학적 리스크 분석가 엘레나 피셔는 "달러 매수는 지정학적 리스크를 재평가하는 움직임으로, 쉽게 사라지지 않을 것"이라며 "호르무즈 해협 혼란 시나리오는 현재 외환, 원자재, 금리 시장 전반에서 적극적으로 헤지되고 있다"고 말했다.

미군은 화요일 이란을 타격했다. 이는 호르무즈 해협 인근에서 발생한 유조선 3척 공격에 대한 대응이다. 호르무즈 해협은 전 세계 원유 교역량의 약 5분의 1이 통과하는 핵심 통로다. 영국 해상무역운영청(UKMTO)은 이 지역 위협 수준을 '심각(substantial)'에서 '심각(severe)'으로 상향 조정했으며, 미국은 이란 원유 판매를 허용하는 일반 라이선스를 철회했다. 달러는 주요 통화 바스켓 대비 주간 최고치로 상승한 반면, 금은 달러 강세로 1% 이상 하락했다.

이번 긴장 고조는 이미 어려운 상황에 처한 신흥국 통화 전망에 부담을 더하고 있다. 블룸버그 이코노믹스는 현재 주요 경제국의 평균 정책 금리가 2026년 말까지 5.10%에 도달할 것으로 전망했다. 이는 중동 분쟁이 격화되기 전 예측치인 4.41%에서 크게 상향 조정된 수치다. 2027년 말까지 금리는 4.50%로 소폭 하락하는 데 그칠 것으로 예상되며, 이는 여전히 이전 전망치를 크게 웃돈다. 아시아 중앙은행들의 경우, 달러 강세와 높은 글로벌 금리의 조합은 차입 비용 상승과 대외 자금 조달 압력 증가를 통해 금융 여건을 긴축시킨다.

지정학적 리스크에서 아시아 외환 시장으로 이어지는 전달 경로는 다중 채널을 통해 작용한다. 유가 상승은 아시아의 순수입국들의 경상수지 적자를 확대시키고, 달러 강세는 달러 표시 부채 상환 비용을 증가시킨다. 블룸버그 데이터에 따르면, 지난 2019년 호르무즈 해협이 이와 유사한 교란 위협에 직면했을 당시 달러 인덱스는 6주 동안 2.3% 상승한 반면, 신흥국 통화는 평균 3.8% 하락했다. 이번 상황은 글로벌 중앙은행들이 이미 고착화된 인플레이션과 높은 금리 기대치에 대처하고 있는 시점과 겹친다는 점에서 더 큰 무게를 지닌다.

연방준비제도(Fed)의 경우, 이번 분쟁은 새로운 복병을 불러일으켰다. 미국은 주요 생산국으로서 에너지 공급 충격에 유럽보다 덜 노출되어 있지만, 글로벌 유가 상승은 인플레이션 심리와 소비자 가격에 영향을 미친다. 오는 수요일 공개 예정인 Fed의 7월 의사록은 디스인플레이션 경로에 대한 지정학적 리스크 언급 여부를 두고 면밀히 분석될 전망이다. OIS 시장은 현재 9월 회의에서 금리 동결 가능성을 62%로 반영하고 있지만, 유가 급등이 이러한 기대치를 바꿀 수 있다.

유럽은 더욱 심각한 딜레마에 직면했다. 유로존 경제는 이번 긴장 고조 이전부터 취약한 상태였으며, 성장 둔화와 수입 에너지에 대한 잔존 의존도를 안고 있었다. 일부 분석에 따르면 유로존 인플레이션이 2027년 이전에 2% 목표치로 지속 가능하게 회복되지 못할 수 있으며, 이는 유럽중앙은행(ECB)의 완화 경로를 복잡하게 만든다. ECB가 추가 긴축에 나서지 않더라도, 금리 인하의 문턱은 분명히 높아졌다.

아시아 경제의 향방은 분쟁의 지속 기간에 달려 있다. 장기화된 혼란은 유가를 높은 수준으로 유지시키고 달러 강세를 지속시키며, 많은 역내 중앙은행들이 기대해왔던 통화 완화 시점을 늦출 것이다. 아제르바이잔 중앙은행은 6월 기준금리를 6.5%로 동결했다. 이코노미스트 엘데니즈 아미로프는 이번 결정이 불확실한 글로벌 환경에서 금리 조정보다 거시경제 안정성에 우선순위를 두어야 할 필요성을 반영한다고 설명했다.

아미로프는 "블룸버그 이코노믹스의 전망이 정확하다면, 글로벌 경제는 더 큰 불확실성에 직면할 수 있으며 이는 신흥국에 추가적인 도전 과제를 만들 것"이라고 말했다. 그는 긴축된 금융 여건이 대외 자금 조달 비용을 높이는 동시에 투자자들이 신규 프로젝트에 더 보수적으로 접근하게 만들 수 있다고 덧붙였다.

향후 핵심 변수는 미-이란 대치 국면이 봉쇄된 상태로 유지될지, 아니면 더 확대될지 여부다. 긴장 완화는 최근 달러 강세의 일부를 되돌리고 아시아 통화에 대한 압력을 완화시킬 수 있는 반면, 추가 공습은 안전자산 선호 현상을 강화시키고 신흥국 외환 시장을 더욱 끌어내릴 가능성이 크다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.