아비트럼 DAO, 재무부 지속가능성 논쟁 속 4300만 달러 자금 조달 계획 표결

아비트럼 DAO가 아비트럼 재단에 2027년까지 4300만 달러를 지원하는 예산안을 표결에 부치면서, 선도 이더리움 L2가 네이티브 토큰 재무부를 고갈시키지 않고 지출을 유지할 수 있을지에 대한 자성의 목소리가 커지고 있다.

DAO 예산 작업반이 제출한 이 제안은 4300만 ARB(현재 가격 기준 약 4300만 달러)를 배정해 향후 18개월간 재단의 운영 비용을 충당하는 내용을 담고 있다. 이번 표결은 약 25억 달러 규모로 모든 DAO 중 세 번째로 큰 재무부를 관리하는 아비트럼DAO가 지출과 네트워크 수익 간 구조적 적자 문제를 해결해야 한다는 압박이 커지는 가운데 이뤄졌다.

karpatkey와 Aera가 제출한 재무부 관리 제안에 따르면, "아비트럼DAO는 2024년 2월 종료 회계연도에 약 9700만 달러를 지출한 반면, 온체인 수익은 2100만 달러에 불과해 연간 6100만 달러의 적자를 기록했다." DAO 재무부의 98% 이상이 네이티브 거버넌스 토큰인 ARB로 보유되어 있어 가격 변동성에 극도로 노출된 상태다.

4300만 달러 규모의 재단 자금 요청은 아비트럼의 재무부 관리를 전문화하려는 광범위한 움직임과 별개이면서도 직접적으로 연결되어 있다. 병행 제안에서 karpatkey와 Aera는 DAO에 2억 5000만 ARB를 전략적 재무부 관리 그룹(Strategic Treasury Management Group)에 배정해 수익 창출 전략과 프로토콜 소유 유동성에 자산을 배치하도록 요청했다. 해당 그룹은 성과 수수료 없이 1%의 관리 수수료를 부과하며, 3인으로 구성된 DAO 감독 위원회의 관리를 받게 된다.

지속가능성 문제는 아비트럼만의 과제가 아니다. 이더리움 L2들은 사용자와 유동성을 유치하기 위해 인센티브 프로그램에 collectively 수십억 달러를 지출해 왔으며, 이는 종종 자체 네이티브 토큰으로 표시된다. 토큰 가격이 하락하면 이러한 약정의 실질 비용은 급격히 증가한다. 2022-2023년 베어 마켓 동안 여러 L1 및 L2 토큰이 약 90%의 하락을 겪었고, 이로 인해 프로토콜들이 규모를 축소하거나 완전히 폐쇄해야 했다.

아비트럼의 현재 지출 궤적은 이러한 위험을 여실히 보여준다. DAO는 게이밍 촉매 프로그램(1억 3500만 ARB), 제안된 M&A 부서(1억2억 5000만 달러 상당 ARB), 아비트럼 벤처스 이니셔티브(10억 달러 상당 ARB) 등 총 12억14억 달러에 달하는 비유동성 약정을 승인했거나 검토 중이다. 이에 상응하는 유동성 준비금 증가가 수반되지 않는다면, 이러한 배분은 시장 하락기에 DAO가 운영 자금을 조달할 수 있는 유연성을 크게 제한할 것이다.

재단 자금 지원 표결은 DAO 대표단이 재무부 관리 방식에 대한 구조적 개혁을 동시에 논의하는 상황에서도 새로운 지출을 승인할 의향이 있는지를 시험할 것이다. 4300만 달러 계획이 통과되면 DAO가 재단의 지속적인 운영을 생태계 개발에 필수적이라고 판단한다는 신호로 읽힌다. 반대로 부결될 경우, 보조금, 개발자 관계, 생태계 성장을 조정하는 재단이 어떻게 계속 기능할 수 있을지에 대한 의문이 제기된다.

보다 광범위한 재무부 관리 제안이 승인될 경우, 투입 자본에 대해 연 6~8%의 수익률을 목표로 하며, 궁극적으로 수익만으로 DAO의 운영 비용을 충당하는 것을 목표로 한다. karpatkey와 Aera의 분석에 따르면, 현재 지출 수준에서 완전한 지속가능성을 달성하려면 DAO는 약 15억 달러를 수익 창출 전략에 배치해야 한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.