앵글로아메리칸 목표주가 4500펜스로 상향, 텍 리소시스 구리 합병 영향

도이치뱅크는 앵글로아메리칸 PLC의 목표주가를 3800펜스에서 4500펜스로 상향 조정하고 매수 의견을 유지했다. 텍 리소시스와의 변혁적 합병이 세계 최고의 상장 구리 기업을 탄생시킬 것이라는 판단에서다.

도이치뱅크는 보고서에서 "합병이 완료되면 결합 법인은 세계 최고의 상장 구리 기업이 될 것"이라며 거래 종료 시점을 2026년 말로 가정했다.

수정된 목표주가에는 2020년대 말까지 예상되는 물량 성장이 반영됐다. 은행은 5000펜스 이상의 더 낙관적인 시나리오는 구리 가격이 현재 현물 수준인 톤당 약 14,000달러에 근접하고 목표 합병 시너지가 완전히 실현된다는 가정에 기반한다고 밝혔다.

앵글로아메리칸과 텍 모두 여러 차례의 포트폴리오 단순화 과정과 실행상의 어려움을 포함한 운영 복잡성의 역사를 지니고 있다. 도이치뱅크는 일관되고 신뢰할 수 있는 실적을 구축하는 것이 결합 그룹의 밸류에이션 멀티플을 글로벌 구리 동종 업계의 상단으로 이끄는 핵심 요소가 될 것이라고 분석했다.

은행의 분석에는 합병 기업과 글로벌 구리 동종 업계 간의 세부적인 벤치마킹이 포함됐다. 결합 법인은 생산량 기준으로 상장된 순수 구리 생산업체 중 최대 규모로, 공급 제약과 전기화에 따른 수요 증가로 가격이 상승하고 있는 구리 시장에서 독보적인 규모를 확보하게 된다.

이번 목표주가 상향은 도이치뱅크가 합병이 에너지 전환에 핵심적인 금속인 구리에서 상당한 가치를 창출할 것이라는 확신을 가지고 있음을 시사한다. 투자자들은 규제 승인과 2026년 말로 예상되는 거래 종료 시점을 주목할 것으로 보인다.

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