알파벳, 10억 달러 규모 데뷔 지방채 발행…2035년물 4억 9200만 달러 수요 확보

알파벳(Aphabet Inc.)이 이번 주 지방채 시장에 데뷔하며 캘리포니아에서 약 10억 달러 규모의 선불 에너지 거래에 대한 투자자 수요가 쏟아져 유통시장 스프레드가 축소됐다.

알파벳(Aphabet Inc.)은 이번 주 지방채 시장에 데뷔하며 캘리포니아에서 진행된 약 10억 달러 규모의 선불 에너지 거래에 막대한 투자자 수요를 끌어모았고, 이에 따라 유통시장 스프레드가 축소됐다.

PGIM 고정수익(PGIM Fixed Income)의 지방채 담당 헤드인 제이슨 애플슨(Jason Appleson)은 "이 채권 입찰은 고품질의 기술 기업 연계 지방채에 대한 강력한 투자자 수요를 반영한다"면서도 "그러나 대형 기술 기업들의 이 시장 진출은 결국 지방채 시장 자체의 수용 능력을 초과할 경우 새로운 위험을 초래할 수 있다"고 말했다.

2035년 만기물이 가장 활발하게 거래되며 유통시장에서 4억 9200만 달러의 거래량을 기록했다. 캘리포니아 커뮤니티 초이스 파이낸싱 오소리티(California Community Choice Financing Authority)가 발행하고 골드만삭스 그룹(Goldman Sachs Group Inc.)이 인수한 이 채권은 무디스(Moody's)로부터 Aa2 등급을 받을 것으로 예상된다. 이번 거래에는 파이오니어 커뮤니티 에너지(Pioneer Community Energy)가 전력 공급자로 참여하고, 알파벳이 금융 중개자 역할을 수행한다.

선불 에너지 거래는 유틸리티 업체가 금융 중개자를 통해 장기간에 걸쳐 더 저렴한 가격을 고정할 수 있도록 해주는 방식으로, 중개자는 채권 발행 대금을 받고 정기 지급을 약속한다. 알파벳의 참여는 주요 미국 기술 기업이 이러한 거래에 공개적으로 참여한 첫 사례로, 다른 기술 기업들도 유사한 구조로 지방채 시장을 활용할 수 있는 길을 열어줄 전망이다.

이번 거래는 알파벳이 인공지능(AI) 인프라를 위한 주식 자금 조달 규모를 당초 발표한 800억 달러에서 847억 5000만 달러로 증액한 가운데 이뤄졌다. 이는 글로벌 자본 시장 역사상 최대 규모의 주식 자금 조달이다. 이번 거래는 2010년 페트로브라스(Petrobras)가 세운 약 700억 달러의 기록을 넘어섰다. 알파벳의 주가는 358.68달러로 마감하며 0.76% 하락했으며, 투자자들은 AI 및 클라우드 컴퓨팅 투자의 잠재적 수익과 희석 효과를 저울질했다.

빅테크의 새로운 자금 조달 채널

선불 에너지 구조는 자금 수령자가 면세 채권 금리로 차입한 후, 그 자금을 수익률이 더 높은 과세 자산에 투자하여 스프레드를 얻을 수 있도록 한다. 알파벳에게 이번 거래는 증가하는 데이터센터 운영을 위한 할인된 전기를 확보할 수 있는 새로운 경로를 제공하며, 이는 회사가 AI 인프라를 확장함에 있어 중요한 필요 사항이다. 알파벳이 자체 개발한 TPU 칩은 엔비디아(Nvidia Corp.)의 GPU와 함께 가장 중요한 AI 컴퓨팅 솔루션 중 하나로 자리 잡았다.

S&P 500 지수는 0.74% 하락한 7,553.68에 마감했고, 나스닥 종합지수(Nasdaq Composite Index)는 0.89% 하락한 26,854를 기록했다. 알파벳의 경쟁사 중 메타 플랫폼(Meta Platforms Inc.)은 4.24% 상승한 622.98달러를, 마이크로소프트(Microsoft Corp.)는 3.17% 하락한 427.34달러를 기록하며 주요 플랫폼 기업 간 상반된 투자 심리를 나타냈다.

위험 및 시사점

애플슨이 경고한 수용 능력 제약은 핵심 우려 사항을 지적한다. 더 많은 기술 기업이 알파벳을 따라 지방채 시장에 진입할 경우, 전통적으로 인프라 프로젝트와 공공 서비스가 주를 이루던 시장에 자금이 쏠리면서 부담이 가중될 수 있다. 무디스의 Aa2 등급은 이 구조의 신용도를 반영하지만, 기술 기업 참여라는 새로운 요소는 이러한 상품이 시장 사이클을 통해 어떻게 성과를 낼지에 대한 불확실성을 야기한다.

이번 거래는 앞으로 몇 주 안에 마무리될 예정이며, 조달된 자금은 파이오니어 커뮤니티 에너지의 장기 전력 조달을 지원하는 데 사용된다. 알파벳에게 이번 거래는 AI 야망이 확대됨에 따라 데이터센터 전력 소비가 증가하는 상황에서 상승하는 전기 요금에 대한 전략적 헤지(hedge) 수단을 의미한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.