핵심 요약:
- 신만홍원(Shenwan Hongyuan) 보고서는 클라우드, 모델, 칩을 통합한 알리바바의 풀스택 AI 전략이 구글의 모델을 반영하고 있으며, 주당 234달러까지 96%의 잠재적 상승 여력이 있다고 분석했습니다.
- 알리바바 클라우드는 중국 AI 클라우드 시장의 35.8%를 점유하고 있으며, 최근 핵심 AI 제품 가격을 최대 34% 인상하며 투자에서 수익성 위주로의 전환을 알렸습니다.
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알리바바의 AI 전략, 주가 96% 상승 견인 가능성
신만홍원(Shenwan Hongyuan)의 새로운 보고서에 따르면, 알리바바 그룹 홀딩스(Alibaba Group Holding Ltd.)는 구글의 성공적인 풀스택 인공지능 전략을 복제하고 있으며, 이는 주가를 거의 100% 상승시킬 수 있는 동력이 될 것으로 보입니다. 이번 분석은 알리바바를 중국 AI 인프라 붐의 주요 수혜자로 지목하며 목표 주가를 234달러로 제시했습니다.
신만홍원 보고서는 "글로벌 선도 클라우드 제공업체들 중 구글과 알리바바만이 '풀스택 자체 개발' 경로를 추구해 왔으며, 클라우드 컴퓨팅, 기초 거대 모델, AI 칩 분야에서 동시에 최상위권의 자체 역량을 확보하는 것을 목표로 하고 있다"고 밝혔습니다.
이 전략은 가시적인 성과를 내고 있는 것으로 보입니다. 알리바바 클라우드는 2025년 상반기 중국 AI 클라우드 시장의 35.8%를 점유하며 2위부터 4위까지의 경쟁사 점유율 합계보다 높은 수치를 기록했습니다. 또한 자체 설계한 Zhenwu 810E AI 칩을 1만 개 이상의 단위로 클러스터에 배치했습니다. 이러한 진전은 현재 주가 대비 96%의 상승을 의미하는 벨류에이션의 근거가 되고 있습니다.
투자자들에게 이 보고서는 알리바바가 막대한 AI 투자기에서 수익화 단계로 전환하는 중요한 변곡점에 있음을 시사합니다. 이러한 변화는 최근 클라우드 서비스 가격 인상, 급증하는 컴퓨팅 파워 수요, 그리고 AI 모델 상용화를 위한 명확한 로드맵에 의해 가속화되고 있으며, 2030년까지 연평균 26.8% 성장할 것으로 예상되는 시장에서 강력한 수익 성장 잠재력을 보여줍니다.
클라우드 지배력이 입증한 가격 결정력
알리바바 클라우드의 본토 시장 리더십은 AI 야망을 뒷받침하는 실질적인 토대입니다. Omdia에 따르면, AI 클라우드 부문의 35.8% 점유율은 광범위한 퍼블릭 클라우드 IaaS 시장의 21.31% 점유율과 상호 보완적인 관계에 있습니다. 이러한 시장 집중도는 전략적인 가격 정책 변화를 가능하게 하고 있습니다.
2026년 4월 18일부터 알리바바는 AI 컴퓨팅 및 스토리지 제품 가격을 인상했으며, Zhenwu 810E 가속기 카드의 경우 5%에서 34%까지 인상되었습니다. 이는 올해 초 아마존 AWS와 구글 클라우드의 유사한 가격 인상에 뒤이은 조치로, 업계가 알리바바의 수익성을 직접적으로 끌어올릴 수 있는 새로운 가격 주기에 진입했음을 시사합니다. 클라우드 부문의 재무 실적은 이미 성장세를 보이고 있으며, 2025년 4분기 매출은 전년 동기 대비 36% 증가한 433억 위안을 기록했고 조정 EBITA 마진은 9.04%로 상승했습니다.
통의천문(Qianwen) 모델의 상용화 탄력
알리바바의 통의천문(Tongyi Qianwen) 거대 언어 모델은 오픈 소스 전략을 통해 상당한 글로벌 입지를 구축했습니다. 300개 이상의 오픈 소스 모델, 6억 건의 다운로드, 10만 개 이상의 파생 모델을 보유하며 전 세계 오픈 소스 AI 도입을 주도하고 있습니다.
이 광범위한 생태계는 상업적 성공으로 이어지고 있습니다. Sullivan 데이터에 따르면 2025년 하반기 중국 기업용 거대 모델 시장에서 천문의 점유율은 17.7%에서 32.1%로 급증하여 비즈니스 애플리케이션에서 가장 많이 사용되는 모델이 되었습니다. 최근 진행된 소비자 대상 프로모션에서는 플랫폼에서 AI 생성 주문이 9시간 만에 1,000만 건을 돌파하며 C-end(소비자) 시장 침투력과 실질적인 거래 창출 능력을 입증했습니다.
자체 개발 실리콘으로 구축한 경쟁 우위
T-Head 반도체 부문의 Zhenwu 810E 칩은 풀스택 전략의 핵심 요소로, 결정적인 경쟁 우위를 창출합니다. 96GB의 HBM2e 메모리를 포함한 칩 사양은 엔비디아의 H20과 같은 글로벌 제품과 경쟁할 수 있는 수준이며, 메모리 용량 면에서는 화웨이의 Ascend 910B보다 우수합니다.
자체 데이터 센터 내에 이러한 칩을 대규모로 배치함으로써 알리바바는 "칩-클라우드" 시너지를 창출합니다. 이러한 하드웨어와 소프트웨어의 깊은 통합은 타사 칩에 의존하는 경쟁사보다 AI 워크로드 스케줄링 및 최적화에서 뛰어난 효율성을 제공합니다. 이는 비용 및 성능 측면의 해자를 구축할 뿐만 아니라 글로벌 공급망 불확실성 속에서도 고성능 컴퓨팅의 안정적인 공급을 보장합니다. 이 칩은 이미 중국 국가전망(State Grid)과 샤오펑 모터스(XPeng Motors)를 포함한 400개 이상의 기업 고객에게 채택되었습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.