AI 주도 순환매, 5월 소형 기술주 15% 급등

소형 기술주가 3년 만에 가장 빠른 속도로 랠리를 펼치고 있다. 인공지능 열풍이 투자자들을 해당 업종의 상승을 주도했던 메가캡 종목들 너머로 밀어내고 있기 때문이다.

"투자자들은 AI 기회가 하이퍼스케일러와 칩 대기업을 훨씬 넘어선다는 사실을 깨닫고 있습니다,"라고 Edgen의 에쿼티 전략가 사라 린은 말했다. "차세대 AI 수혜주를 찾는 움직임이 자본을 더 작고 특화된 기술 기업들로 끌어들이고 있습니다."

러셀 2000 기술 부문은 이달 들어 15% 상승했으며, 이는 같은 기간 S&P 500의 4.2% 상승률의 3배가 넘는 수치다. 이 랠리는 기관 자본이 엔비디아, 인텔 및 기타 대형 AI 수혜주에 집중되면서 지난 3년간 광범위한 시장을 22%포인트나 하회했던 해당 섹터의 극적인 반전을 의미한다.

Edgen이 집계한 데이터에 따르면 소형 기술주의 거래량은 지난 2주간 20일 평균 대비 평균 35% 높은 수준을 기록했다. 해당 그룹 내 상승/하락 종목 비율은 8거래일 연속 3대 1 이상을 유지했으며, 이는 2021년 초 이후 볼 수 없었던 강세 신호다.

이러한 순환매는 반도체 장비 제조사, AI 소프트웨어 개발사, 데이터센터 인프라 공급사에서 가장 두드러졌다. 이들 하위 섹터는 기업의 AI 도입이 가속화되면서 소형 업체들의 시장 점유율이 확대되고 있는 분야다. S&P 600 정보기술 지수는 5월에 12% 상승했으며, 필라델피아 반도체 지수의 소형주 구성 종목들은 대형주 대비 8%포인트 높은 성과를 기록했다.

금리와 달러가 추가 순풍 제공

이번 랠리는 이달 10년물 미국 국채 수익률이 12bp 하락한 4.18%를 기록하면서, 성장성이 높은 소형 기업들의 미래 현금흐름에 적용되는 할인율이 낮아진 점이 뒷받침했다. 블룸버그 달러 현물 지수는 5월에 1.1% 하락하며 다국적 대형주 대비 미국 중심 소형주의 역풍을 추가로 완화했다.

Cboe 변동성 지수(VIX)는 5월 대부분 16 미만을 유지했으며, 이는 역사적으로 소형주에 대한 위험 선호도 증가와 상관관계가 있는 수준이다. Edgen 데이터에 따르면 VIX가 18 미만으로 거래될 때 소형주 지수는 지난 10년간 월평균 S&P 500을 2.3% outperform했다.

투자자들의 과제는 이번 순환매가 더 지속될 수 있는지 여부다. 소형 기술주의 밸류에이션은 5월 급등 이후에도 주가매출비율 기준으로 5년 평균을 밑돌고 있어 추가 상승 여력이 있음을 시사한다. 다음 촉매제는 6월 4일 발표되는 ISM 서비스업 PMI 지표로, 이는 소형 기술업체에 불균형적으로 영향을 미치는 기업 지출 동향에 대한 단서를 제공할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.