애보트 래버러토리즈 주식은 올해 들어 29.4% 하락하며 주요 의료기기 동종업체 중 가장 큰 낙폭을 기록했다. 호흡기 검사 수요 감소와 인수 관련 비용이 핵심 의료기기 포트폴리오의 강세를 압도한 영향이다.
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애보트 래버러토리즈, 진단 사업 역풍과 비용 증가로 29% 하락
애보트 래버러토리즈(Abbott Laboratories) 주식은 올해 들어 29.4% 하락하며 주요 의료기기 동종업체 중 가장 큰 낙폭을 기록했다. 호흡기 검사 수요 감소와 인수 관련 비용이 핵심 의료기기 포트폴리오의 강세를 압도한 영향이다.
애보트 래버러토리즈의 연초 대비 29.4% 하락은 대형 의료기기 주식 중 최악의 성과를 기록한 것으로, 팬데믹 이후 호흡기 검사 수요 정상화와 230억 달러 규모의 인수 부담이 단기 실적에 악영향을 미치고 있다.
"호흡기 바이러스 검사 수요가 예상보다 빠르게 정상화되면서 진단(Diagnostics) 부문에 역풍이 되고 있습니다"라고 애보트 최고경영자 로버트 포드(Robert Ford)는 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 밝혔다.
주가는 6월 19일 88.41달러에 마감했으며, 이는 52주 최고가인 139.06달러보다 약 36% 낮은 수준이다. 신속 및 분자 진단(Rapid and Molecular Diagnostics) 부문 매출은 1분기 동일 기준 9.6% 감소했으며, 판매관리비(SG&A)는 전년 대비 22.2% 증가했다. 이는 부분적으로 Exact Sciences 인수 및 유럽 규제 준수 비용을 반영한 결과다.
애보트의 선행 주가수익비율(PER)은 약 18배로, S&P 500의 22배 대비 할인된 수준에서 거래되고 있다. 이는 시장이 회복 속도에 대해 회의적인 시각을 반영한 것이다. 회사의 성장 회복 여부는 FreeStyle Libre와 심혈관 제품을 포함한 의료기기(Medical Devices) 부문이 진단 및 영양(Nutrition) 부문의 부진을 얼마나 빠르게 상쇄할 수 있느냐에 달려 있다.
진단 부문 부진이 의료기기 강세를 가리다
팬데믹 기간 호흡기 검사 수요 급증으로 급성장했던 애보트의 진단 부문은 현재 회사의 가장 큰 단기 리스크로 자리잡았다. 핵심 연구소(Core Laboratory) 부문은 1분기 동일 기준 3.3% 성장했고, Exact Sciences 인수 이후 암 진단(Cancer Diagnostics) 부문도 성장을 더했지만, 호흡기 시즌 변동성으로 인해 부문 전반의 실적은 여전히 고르지 못한 양상을 보이고 있다.
올해 초 마감된 230억 달러 규모의 Exact Sciences 인수는 투자자들이 이미 애보트의 성장 궤적에 의문을 제기하던 시점에 주당순이익 희석(dilution) 요인으로 작용했다. 또한 유럽 MDR 및 IVDR 규정 준수에 따른 추가 비용이 발생하면서 SG&A 비용을 상승시켰다.
한편 애보트의 의료기기 사업부는 FreeStyle Libre 연속혈당측정기와 심혈관 제품 라인에서 꾸준한 매출을 창출하고 있다. 다만 FreeStyle Libre는 FDA 리콜과 덱스콤(Dexcom) 및 메드트로닉(Medtronic)과의 치열한 경쟁에 직면해 있어 시장 점유율과 가격에 압박을 받을 수 있다.
동종업계 비교로 본 섹터 전반의 압박
애보트의 하락은 의료기기 주 전반의 약세를 반영하고 있다. 보스턴 사이언티픽(Boston Scientific)은 Watchman 심장 임플란트 수요 둔화와 특정 심장박동기에 대한 FDA 클래스 1 리콜을 이유로 2026년 성장 가이던스를 여러 차례 하향 조정한 후 연초 대비 52% 하락했다. 스트라이커(Stryker)는 3월 사이버 공격으로 생산에 차질이 빚어지며 약 12% 하락했다.
벡톤 디킨슨 앤 컴퍼니(Becton, Dickinson and Company)는 연초 대비 25.8% 하락한 반면, 랩코프(Labcorp)는 특수 검사 부문의 모멘텀에 힘입어 2% 상승했다. 이러한 차이는 업종 전반의 트렌드보다는 기업별 특성에 따라 실적이 결정되고 있음을 보여준다.
기술적 관점에서 애보트는 50일 및 200일 이동평균선 아래에서 거래되고 있어, 단기적으로 주가가 추가 압박을 받을 가능성이 있음을 시사한다.
투자자들에게 남은 과제는 현재 애보트의 밸류에이션이 이러한 역풍을 적절히 반영하고 있는지 여부다. 선행 PER 약 18배는 S&P 500 대비 할인된 수준이며, 5년 평균인 22배보다도 낮다. 2026년 하반기에 의료기기 부문 매출이 가속화되고 진단 부문이 안정화된다면, 현재 진입 시점은 상승 여력을 제공할 수 있다. 그러나 호흡기 검사 수요의 변동성, 중국 불확실성, Exact Sciences 통합 비용 부담이 여전히 남아 있는 만큼 회복 경로는 불확실하다.
본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
